智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，流感疫苗是誕生全球重磅品種的黃金賽道，但這一領域在國內仍處於滲透率較低的狀態，未來仍有巨大的成長空間。隨著2023秋冬季降溫，流感高發季來臨，預計流感疫苗終端需求可能轉旺，相關企業的業績和市場關注度將得到有力提振，推薦華蘭疫苗(301207.SZ)，建議關注百克生物(688276.SH)等。
事件：
近期流感疫情的發病率有所上升，根據國家流感中心發佈的流感週報，2023年第39周(2023年9月25日-2023年10月1日)，南方省份哨點醫院報告的流感樣病例(ILI，Influenza-Like Illness)%為5.4%，高於前一週水準(5.2%)，高於2020~2022年同期水準(3.4%、3.5%和3.2%)。2023年第39周，北方省份哨點醫院報告的ILI%為2.7%，低於前一週水準(3.1%)，高於2020~2022年同期水準(2.3%、2.2%和2.6%)。
▍光大證券主要觀點如下：
流感樣病例佔比高於歷史同期，毒株變遷增加突破免疫屏障的風險
2023年進入秋季以來，隨著氣溫逐漸下降，各地流感疫情呈現明顯上升態勢，其中南方省份哨點醫院報告的ILI%已經近10年來的同期的最高值，北方省份哨點醫院也高於過去3年的同期水準，今年流感疫情可能呈現比以往年份更加嚴峻的態勢。另一方面，秋季流感的病原學監測結果也與春季流感有明顯區別，2023年第39周，共檢測流感樣病例檢測標本9555份，其中陽性440份，A(H3N2)/ A(H1N1)pdm09/Victoria分別有350/12/78份，佔陽性標本的79.5%/2.7%/17.7%;
而對比春季流感較為嚴重的2023年第12周(2023年3月20日-2023年3月26日)，共檢測標本13305份，其中陽性7335份，佔比55.1%，A(H1N1)pdm09/A(H3N2)分別有5013/2322份，佔陽性標本的68.3%/31.7%。秋季流行毒株的比例相較春季已經發生了明顯的變化，也有可能增加突破群體免疫屏障的風險。
新冠疫情期間流感疫苗接種量偏少，全人群免疫屏障較弱
在新冠疫情期間，流感疫苗的正常接種工作受到較大的影響，國內人群並未實現理想的接種。以上市公司的銷售情況為例，2021~2022年華蘭疫苗的流感疫苗生產量分別為2532/2686萬支，銷售量分別為1554/1454萬支;金迪克的四價流感疫苗生產量分別為775/629萬支，銷售量分別為350/286萬支;百克生物的鼻噴流感疫苗生產量分別為399/192萬支，但銷售量僅為60/39萬支。
連續兩年的流感疫苗接種量偏低，可能導致國內人群對流感的免疫屏障較弱，2023Q1較為嚴重的甲流疫情可能也與這一因素有關。在尚未完成今年新一輪的大規模流感疫苗接種、建立免疫屏障之前，流感疫情的風險仍然不容忽視。
流感疫苗：國內滲透率仍然較低，流感高發可能帶來疫苗需求轉旺
流感疫苗是誕生全球重磅品種的黃金賽道，但這一領域在國內仍處於滲透率較低的狀態，未來仍有巨大的成長空間。隨著2023秋冬季降溫，流感高發季來臨，預計流感疫苗終端需求可能轉旺，相關企業的業績和市場關注度將得到有力提振，推薦華蘭疫苗，建議關注百克生物、金迪克。
病毒檢測：呼吸道感染病毒鑑別診斷的需求有望帶動相關公司業績增長
目前新冠病毒感染仍時有發生，隨著秋冬季的到來，甲型流感病毒、乙型流感病毒和呼吸道合胞病毒等也逐漸活躍。由於呼吸道病毒感染後的癥狀表現相似，快速、準確的鑑別診斷，對於後續的針對性的治療具有重要的意義。有呼吸道病毒檢測產品的公司有望受益，推薦安圖生物，建議關注英諾特、邁克生物、萬孚生物、聖湘生物、達安基因、碩世生物、博拓生物等。
感冒藥：Q4感冒藥需求進入旺季，有望加速出清社會庫存
目前國內流感疫情上升趨勢明顯，且隨著呼吸道病原體多聯檢產品和便捷型診斷產品的陸續上市，院內外病毒檢測手段更為豐富，便於患者及時針對性用藥，Q4感冒藥需求有望超市場預期，新冠疫情期間形成的社會庫存有望出清，相關企業的業績將得到強勁支撐。推薦以嶺藥業、康緣藥業，建議關注華潤三九、葵花藥業、方盛製藥、貴州三力、濟川藥業、特一藥業等。
風險提示：
市場需求低於預期的風險;競爭格局惡化的風險。