Fed Could Cut Rates Sooner, Rather Than Later: Porcelli

Fed Could Cut Rates Sooner, Rather Than Later: Porcelli

美聯儲可能儘早降息：Porcelli
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彭博社 2023/08/03 15:23 · 1.7萬 播放量
PGIM Fixed Income的新任首席美國經濟學家湯姆·波爾切利在 “彭博監測” 上談到了美聯儲何時開始降息。
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  • 00:00 人們在談論，也許他們還沒有足夠的增加，並且通脹和市場的基礎是有動力
  • 00:07 這以前一直不受到讚賞。
  • 00:10 你的觀點是什麼
  • 00:11 是啊，我首先感謝你很高興能在這裡
  • 00:15 坐在 P 健身房很好。
  • 00:16 到目前為止，一直很棒
  • 00:18 在我的總計三個星期內。
  • 00:20 但是，這是一個很棒的團隊。
  • 00:23 是啊
  • 00:23 聽著，我認為
  • 00:25 你知道我，我在這方面的看法並沒有太大改變。
  • 00:28 我的意思是，我認為在很多方面，我，我，我認為美聯儲在昨天打擊通脹的戰爭。
  • 00:33 I
  • 00:34 平均通脹正在軟化。
  • 00:36 你知道，我認為我們在這裡需要區分的是
  • 00:40 你知道
  • 00:41 我認為鮑威爾把這個說法如此完美地說出來，
  • 00:43 我沒說過很多次，但我想他搞得了。
  • 00:47 我想你知道你想看什麼
  • 00:49 通貨膨脹可靠且可持續地放緩。
  • 00:53 這些是他的話，我想我認為我們正在這裡去的地方。
  • 00:56 所以
  • 00:57 我認為周圍的構造就是這意味著你必須達到 2％
  • 01:03 我認為這個問題的答案是我不認為我們這樣做，我不認為
  • 01:06 我認為這是最終目標。
  • 01:07 但我認為這並不是美聯儲在某個時候降息的障礙
  • 01:12 而且我們仍然可以看到美聯儲實際上正在降息的情況
  • 01:16 你早點知道
  • 01:17 我的意思不是這不一定是今年的想法，
  • 01:20 但我可以看到一種情況，勞動背景正在慢慢惡化，這是現在的情況，我的意思是儘管失業申請，我的意思是，對於這些人來說，我們正處於一個時令人難以置信的季節時段。
  • 01:30 但我認為如果你到達年底，聯邦聯邦失業率的預測是否實現
  • 01:36 如果他們的通脹預測實現，我認為這可能足以讓美聯儲說，嘿，你知道什麼，也許我們會回收一些激進的安排。
  • 01:43 如果他們這樣做，那
  • 01:46 從經濟角度來看，可能會成為燃燒的燃料，而且您實際上可以獲得非常好的 24 分。
  • 01:52 因此，這只是我們一直在玩耍的一件有趣的事情。
  • 01:55 您說的是根據亞當波森所說的內容而建立，這真的很重要的重要性
  • 02:00 那個通貨膨脹
  • 02:02 可能在 3% 的情況下可以
  • 02:05 而美聯儲甚至可能
  • 02:07 口頭承認這一點，他們對此同意，並且他們不願意妥協勞動市場以將通貨膨脹降至先前的目標。
  • 02:15 你是否期望美聯儲會明確地說明這一點？
  • 02:19 我不認為他們可以明確地說
  • 02:21 因為我認為這突然會引起了質疑通貨膨脹和通貨膨脹目標的可信性，
  • 02:28 讓我們清楚說明，通貨膨脹目標實際上是一根手指在空中，對吧？
  • 02:31 我的意思是沒有真實的文獻說 2% 是數字。
  • 02:35 我認為
  • 02:37 故事是我可以看到一個敘事這種方式發展。
  • 02:41 真的很容易說你會擊敗通貨膨脹
  • 02:46 當失業率處於低點時。
  • 02:49 當失業率實際上開始升高時，我認為這是一個完全不同的動態
  • 02:54 這是一種情況，我們可以很容易地看到在過程中發生
  • 02:58 即將來的一年左右。
  • 02:59 所以我認為這就是美聯儲能夠證明，看看這個可信且可持續的想法。
  • 03:04 這正在發生。
  • 03:05 我們正在看到它實際上漂移更低。
  • 03:08 但現在我們必須開始擔心授權的另一方面，
  • 03:11 勞工授權，我們可以很容易開始收回這些住宿的一些，
  • 03:15 這些緊縮的一些。
  • 03:15 我認為這就是敘事的方式。
  • 03:17 所以我認為它不一定要像這樣大哭，嘿，我們必須剪下。
  • 03:21 我認為可能是，嘿，我們要削減，因為我們想延長循環。
  • 03:25 這裡有一個更大的問題，關於這對這個經濟的利率敏感性意味著什麼意味著
  • 03:30 以及我們是否處於新的模式
  • 03:33 在那裡不一定有相同類型的靈敏度
  • 03:36 而且價格可能會在更長的時間內更高。
  • 03:40 你看到的是這樣的嗎
  • 03:41 是啊
  • 03:42 所以它是
  • 03:43 您
  • 03:43 認識我先前的老闆之一
  • 03:46 喜歡講故事關於他們如何知道美聯儲降息，對吧。
  • 03:50 這並不像看您的彭博屏幕那麼簡單。
  • 03:53 我的意思是你真的必須去美聯儲
  • 03:54 你必須得到一份 H 報告
  • 03:56 你必須做所有這些分析，這一切都在多天內發生了。
  • 04:00 為什麼我要強調這一點，因為在美聯儲官員不停地面前面有麥克風的時代
  • 04:07 我認為這個向前指導的概念是非常真實的。
  • 04:10 所以我認為美聯儲可以更遠地影響術語結構。
  • 04:15 所以我認為在這種情況下，是的，我想你知道很多人在談論的達德利作品，我認為這是公平的。
  • 04:22 我認為
  • 04:23 你知道經濟更快地感受到這種影響
  • 04:27 我會添加另一件事，儘管這真的很重要
  • 04:31 而且也許這正在抑制了這場的衝擊
  • 04:35 你想到公司，公司坐在一座現金山上
  • 04:39 而且他們已經結出了很多債務
  • 04:42 對。
  • 04:42 所以你現在沒有那樣的影響。
  • 04:44 我認為這真的是一個重要的想法。
  • 04:46 而且我覺得很抱歉，最後我會很快說，這是一個重要的想法，因為當我想到勞動和可能的惡化時，
  • 04:53 感謝上帝，我們得到了這個生產力數字，因為生產力很差。
  • 04:57 而當你想到和麥克提到的堆積想法時。
  • 05:00 我認為這是一個非常重要的想法。
  • 05:02 我認為這個堆積的想法實際上可能會回來困擾
  • 05:04 勞動背景。
  • 05:06 因為如果您進行了堆積，因為生產力實際上表現不太好，
  • 05:11 這一切都是在公司的價格轉移能力的環境下，這一切都是在下降的情況下，
  • 05:16 這一切都是在消費環境中，你知道的，這有點很柔軟。
  • 05:20 公司如何保護利潤率？
  • 05:23 他們往往會在產後出現。
  • 05:25 所以我認為這是一個非常有趣的想法
  • 05:28 這個問題沒有足夠的談論。
  • 05:30 是啊，我認為這些公司可能有
  • 05:34 因為他們已經能夠償還債務，而且他們坐在一山上的現金。
  • 05:38 這是一個人工智能認為這是一個有趣的想法，在未來，我們看看這是一個經濟衰退的時候，這是一個有趣的想法，在未來很有趣。
  • 05:46 每個人似乎都在突破他們對你的期望。
  • 05:50 是啊
  • 05:50 因此，我們在 PGM 的呼籲是，我們不會經歷經歷經濟衰退，其實更是我們稱其為弱 inflation。
  • 05:58 你知道這是一個動態
  • 06:01 通脹仍處於目標以北，但增長仍相當緩慢
  • 06:05 這就是我們在未來一年期望的。
  • 06:08 如果公司實際上，我剛剛強調的風險就是我剛剛強調的
  • 06:11 決定 OK 邊界已經足夠壓縮，
  • 06:14 你知道我們必須從某個地方拿出來
  • 06:16 這對勞動背景造成風險
  • 06:19 確定。
  • 06:19 但是我我喜歡我們的觀點
  • 06:22 這些事情可能會持續
  • 06:24 堅持在那裡，不要在線經歷經濟衰退。
  • 06:27 如果我可以的話，我會快點說一句
  • 06:29 你知道這個經濟衰退的想法很有趣
  • 06:32 而且它沒有實現，
  • 06:34 這很有趣。
  • 06:35 我們討論過的事情之一，再次是
  • 06:38 我們現在在 PGM 所看到的看法是你知道它幾乎就像是 9495 的中期放緩一樣的動態
  • 06:44 這是我在我之前的工作中一直在談論的事情
  • 06:48 我想今天我想到這一點
  • 06:51 而且對於某些經濟衰退的呼籲，請考慮一下經濟衰退的事情
  • 06:55 對吧，消費者在商品上的支出處於衰退，
  • 06:59 房屋處於衰退，資本支出正確下降了過去四個季度中的兩個季度。
  • 07:04 因此，經濟中有很多部分實際上表現非常差。
  • 07:08 只是不是同時都是陰謀
  • 07:10 因此，這再次是對這個想法的另一種有趣的角度。