深市創業板新股明陽電氣將於6月19日開始網上申購，申購代碼為301291，中簽號公佈日為6月21日。
廣東明陽電氣股份有限公司(簡稱:“明陽電氣”)成立於1993年,總部位於廣東省中山市,是明陽新能源投資控股集團(簡稱:“明陽集團”)旗下控股子公司。作為明陽集團的創始公司和產業孵化器,也是明陽能動文化的發源地。明陽電氣賡續“能動”基因,從配電箱製造起步,現已發展成為以智慧變壓器、箱變,智慧成套開關設備三大業務為主體的,集研發、生產、銷售、服務於一體的智能化輸配電裝備企業。公司致力於成為國內領先的智能化配用電整體解決方案提供商。歷經近30年發展,已擁有國內領先、具有國際競爭力的智慧電氣裝備製造基地,可實現多款海上風電大基地、陸上可再生能源大基地以及風光一體化設備的國產化生產。目前正在籌備國家重點實驗室(CNAS)、院士工作站、國家級企業技術中心,承擔多項科技專項攻關專案,擁有100多項專利技術。服務範圍涵蓋:發電、電網、數據中心、軌道交通、石油化工,及新基建領域。市場業績遍佈全國,產品出口至德國、俄羅斯、菲律賓、馬來西亞、越南、保加利亞、烏克蘭全球30多個國家和地區,受到海內外客戶的認可。公司主營業務為研發、製造、銷售、維修:各類變壓器及成套設備、電力自動化設備;技術及貨物進出口(國家禁止或涉及行政審批的貨物和技術進出口除外);生產、銷售:高低壓成套開關設備及元件、輸配變電設備、電工器材、五金製品、電子產品、機械設備及零配件;維修:儀器儀表;承裝、承修、承試電力設施;製造、銷售和進口計量器具;從事輸配電相關技術諮詢。(以上經營範圍涉及貨物進出口、技術進出口)(依法須經批准的專案,經相關部門批准後方可開展經營活動。)(依法須經批准的專案,經相關部門批准後方可開展經營活動)。其產業鏈上游為鋼鐵、有色金屬、化工、機械設備等行業，產業鏈下游為電力公司、輸配電企業和工業企業等。
客戶集中度方面，明陽智慧、華能集團、華電集團、中國能建
公司主要從事應用於新能源、新型基礎設施等領域的輸配電及控制設備的研發、生產和銷售，屬於“輸配電及控制設備製造”。根據前瞻產業研究院統計，我國輸配電及控制設備行業2019年實現銷售收入41820億元，近年來，國家持續推進電網投資建設、新型城鎮化建設，同時新能源（含風能、太陽能等）、新型基礎設施建設（含數據中心等）等戰略性新興產業快速發展，為輸配電及控制設備行業的快速發展提供了良好的機遇。
輸配電及控制設備行業是支撐社會用電的基礎產業，競爭充分、市場化程度較高。從細分市場來看，輸配電及控制設備製造行業正處於高端產品競爭激烈、低端產品產能過剩的階段，形成金字塔型結構。在特高電壓應用領域等技術壁壘較強的細分市場，生產廠家較少，市場集中度較高，其中國內大型企業搶佔了很大市場；而在中低端市場領域，國內廠商數量快速增長，但由於其技術和資金實力不強，無法向高端產品拓展，產品附加值較低，因此該部分市場產能嚴重過剩。
根據該公司情況，我們認為其可代入參考的可比公司為：金盤科技、白雲電器、北京科銳、三變科技
明陽電氣2023一季報顯示，公司主營收入7.07億元，同比上升84.02%；歸母淨利潤4436.58萬元，同比上升229.86%；扣非淨利潤4401.91萬元，同比上升236.77%；負債率74.12%，財務費用356.64萬元，毛利率20.04%。
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