5月25日,中金发布研报,维持富途控股「跑赢行业」评级,予目标价74美元。
中金在研报中指出:
富途1Q23总收入同比+52%/环比+10%至25.0亿港币,超过中金预期8%;
Non-GAAP净利润同比+104%/环比+25%至12.7亿港币,超过中金预期15%,主要由于新增付费用户、两融及客户资金利息收入增长超预期;
1Q新增付费用户4.1万人至152.8万人(指引全年净增15万),客户总资产环比+11%至4,655亿;
交易佣金同比+12%/环比+3%至10.8亿港币,对应综合佣金率8.8bps;
监管进一步明确,相关不确定性的影响已充分price in,估值安全垫进一步夯实。
考虑利息净收入增长超预期叠加运营效率不断优化,中金上调23/24年盈利10%/6%至43/49亿港币。维持目标价74美元,对应19x 23e P/E,维持跑赢行业评级。
风险
监管政策不确定性;市场波动风险;竞争超预期;国际化拓展不及预期。