取引所取引基金の投資家は、この資産種別が今年初めに力強い上昇を見せたため、ゴミ債券を積み立てている。
智通財経アプリは先週、アンソクiBoxx高収益社債ETF(HYG.US)の2.6%上昇に伴い、180億ドルを超える資金がこの180億ドルの基金に流れ込んだことを明らかにした。データによると、これは2020年11月以来最大規模の単週資金流入である。
株式と債券が反発する過程で、インフレが頭打ちになったと信じられるようになったが、これまでの非農業データは賃金増加が予想を下回ってまたこの信念を強化したことを示しており、これはFRBが緊縮した通貨政策を緩和する空間をもたらし、急進的な利上げ周期によって大きな打撃を受けた市場に緩和をもたらし、昨年の利上げ周期は各種債券の大幅な下落を招いた可能性がある。
CreditSightsグローバル信用戦略担当Winnie Cisarは“高収益債券市場には多くのメリットがある。5%近くの最悪収益率はいい感じがします。ストレスの大きい発行者の今年の定価は彼らの取引違約のようにいい感じがします。実際、現在の品質は今までよりずっと高く、BB格付けは少ないです“
2022年、FRBが1980年代以来の深刻なインフレをコントロールする行動に伴い、HYGは15%を超え、2008年に25%近くの下落幅を記録して以来最悪の年間パフォーマンスを記録した。これは昨年33億ドルの資金流出を引き起こし、2021年には40億ドルの資金流出があった。
しかし、収益率の低い青計画債券の表現は更に悪く、370億ドルのアンソクiBoxx$投資級企業債ETF(LQD.US)の下落幅は20%を超えた。ウォール街の共通認識は、この下落は投資級債券の表現を過去2年間ゴミ債券に遅れた後、ゴミ債券を打ち破る可能性があるということだ。
ベレードのグローバル首席投資官リック·Rieder氏は“高収益債券に入る必要はなくても4.5%の収益率を得ることができる。そして少しリスクを冒して自分を6%に近づけることができますそれで私は投資級債券が好きですか？私は好きです“
しかしCisarの目には、ゴミ債券の存続期間リスク(金利変化に対する敏感性を測る)が高等級債券よりも低いため、より大きな機会が高収益市場に現れている。データによると，HYGの存続期間は現在4.3年であるのに対し，LQDの存続期間は8.8年である。
Cisarは“私たちはこの2つの資産カテゴリが好きです。私たちはそれらが収益を創出するのに有利だと思う。しかし、純粋なリターンの観点から見ると、高収益債券の今年のパフォーマンスは投資級債券よりもはるかに強いと考えられる“と述べた