最近、国内債券市場は比較的に大きな調整が出現し、前期表現が比較的に穏健な固定収益類製品も純価値が撤退する現象が現れ、更に個別の投資信託商品が多額の償還をトリガすることがある。

最近、国内債券市場は比較的に大きな調整が出現し、前期表現が比較的に穏健な固定収益類製品も純価値が撤退する現象が現れ、更に個別の投資信託商品が多額の償還をトリガすることがある。

11月17日、3日連続で下落した債券市場は喘息の機を迎えた。

この日、中央銀行の公開市場が逆購入量を増加し、一部の銀行が低コスト資金を融け出した影響で、多くの金利債収益率が下り始め、国債先物は上昇を迎え、資金面企業は安定した。

中央銀行は11月17日に公告した銀行システムの流動性の合理的な余裕を維持するため、中央銀行は金利入札方式で1320億元の7日間の逆買い戻し操作を展開し、落札金利は2.00%だった。当日90億元の逆買い戻し期限があったため、人民銀行は公開市場で1230億元の純投入を実現した。

“16日に中央銀行は公開市場に630億元を純投入したが、今日は昨日に比べて倍近くの公開市場投入量を増加させ、中央銀行が市場の流動性を保護しようとする意図を示している”あるトレーダーが上証報に言った。

9月末現在、債券市場の信託残高は143.9兆元。

17日、国債先物の各期限銘柄が軒並み上昇を迎えた。終値まで、10年期国債先物(T 2303)は99.825元、0.520元上昇し、上昇幅は0.52%であった；5年期国債先物(TF 2212)は102.275元、0.315元上昇し、上昇幅は0.31%であった；2年期国債先物(TS 2212)は101.945元、0.160元上昇し、上昇幅は0.16%であった。

ある証券商投資総監の説明によると、最も良い市場情緒観察指標は国債先物であり、市場流動性が緊張している時、金融機関は未来の金利上昇に対する懸念から一般的に国債先物を開いてリスクをヘッジする。“現券が売れない場合、金融機関は国債先物をヘッジすることを選択するが、現在の国債先物価格は安定しており、これは機関の流動性が枯渇していないことを表している”同投資総監は言った。

市場が下落した原因について、分析者は、1つは中央銀行が当日公開市場で純投入量を増大させたこと、2つは市場噂中央銀行が当日一部の銀行が“X-Repo”という市場化ツールを通じて資金を投入することを指導し、中央銀行が多チャンネルで流動性を強化し、市場の自信を高める重要なシグナルを放出したためだと分析した。

純価値が急落する！償還圧力が急に増加した！

投資信託会社：倉庫を調整して撤退を制御しています

資金“避難港”と呼ばれる銀行投資信託市場は、今年までで最大の挑戦を経験している。

今週の債券市場の大幅な調整の影響を受け、銀行投資信託商品の純価値は比較的大きく回復し、“破浄”ブームを再現した。上証報の統計によると、11月17日現在、全市場に34367匹の銀行投資信託商品(銀行発行と銀行投資信託子会社発行を含む)がある。このうち、“破浄”(累積単位の純価値が1元以下に下落し、以下同じ)製品は1971頭に達し、占める比は5.74%であった。

上証報は17日、光大投資信託、中銀投資信託などの投研チームが現在撤退を控えていることを明らかにした。“在庫保持構造を調整し、製品のレバーと長期を制御し、減倉と超下落機会を把握している”光大投資信託の1人の投資マネージャーは証報に伝えた。

不完全な統計によると、本ラウンド市場の“急落”に直面して、工銀投資信託、平安投資信託などの近くの10社の投資信託会社はすでに投資家に理性的に純値の変動に対応し、そして調整中に良質資産の長期投資価値を発掘することを提案した。

投資家：償還ですか、それとも張り込みですか。

債権市場の後続表現は、このラウンドの純値変動に影響を与える。現在債権市が直面している主要な矛盾は回復予想摂動が増加することである。

業界関係者は、予測不可能な市場において、短期的な浮損は恒久的な損失を意味するわけではなく、投資家は自身のリスク選好とリスク受容能力を結合して、投資信託商品を償還するかどうかの判断を行ってもよいと提案した。

“固定投資信託を買う投資家は、商品の短期的な変動を緊張させる必要がなく、手元の固定投資信託をしっかり持って、市場の安定を待つことができる”平安投資信託は、債券の収益は2つの部分、すなわち額面収入と資本利益から来ており、額面収入は債券の基本的な収益を構成し、市場変動の影響を受けないと考えている。資本利益部分は最近の市場変動の影響を受けたが、違約しない限り、債券保有満期はやはり額面に応じて元金を返済して利息を支払う。

中郵送投資信託提案は調整中に良質資産の長期投資価値を発掘し、そして3つの提案を提供した：1つは純値の変動を理性的に見て、“時間で空間を交換する”を堅持する；2つは短期資金は現金管理製品を選択できる；3つは大種類の資産配置策略を採用して、単一市場の変動に対応することである。

招銀投資信託は、投資家は固収類製品に対して守備を基調とした策略を採用することができ、在庫構造を中短債、現金管理類製品に調整し、中長期限純債製品は収益率が上がってから配置することができる。一方、現在の権益市場のコストパフォーマンスは比較的に高く、投資家は現在の時点で自身のリスク選好に基づいて、低バッチで権含有製品の配置を増加させ、大種類の資産配置の方式で債券市場の変動に対応することができる。

出典資管黒板報総合