While some investors are already well versed in financial metrics (hat tip), this article is for those who would like to learn about Return On Equity (ROE) and why it is important. To keep the lesson grounded in practicality, we'll use ROE to better understand Gray Television, Inc. (NYSE:GTN).
Return on Equity or ROE is a test of how effectively a company is growing its value and managing investors' money. In short, ROE shows the profit each dollar generates with respect to its shareholder investments.
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How Do You Calculate Return On Equity?
The formula for ROE is:
Return on Equity = Net Profit (from continuing operations) ÷ Shareholders' Equity
So, based on the above formula, the ROE for Gray Television is:
7.0% = US$173m ÷ US$2.5b (Based on the trailing twelve months to June 2022).
The 'return' is the yearly profit. That means that for every $1 worth of shareholders' equity, the company generated $0.07 in profit.
Does Gray Television Have A Good ROE?
By comparing a company's ROE with its industry average, we can get a quick measure of how good it is. The limitation of this approach is that some companies are quite different from others, even within the same industry classification. As is clear from the image below, Gray Television has a lower ROE than the average (14%) in the Media industry.
NYSE:GTN Return on Equity September 22nd 2022
Unfortunately, that's sub-optimal. Although, we think that a lower ROE could still mean that a company has the opportunity to better its returns with the use of leverage, provided its existing debt levels are low. When a company has low ROE but high debt levels, we would be cautious as the risk involved is too high. Our risks dashboard should have the 4 risks we have identified for Gray Television.
How Does Debt Impact Return On Equity?
Most companies need money -- from somewhere -- to grow their profits. That cash can come from retained earnings, issuing new shares (equity), or debt. In the first two cases, the ROE will capture this use of capital to grow. In the latter case, the debt used for growth will improve returns, but won't affect the total equity. Thus the use of debt can improve ROE, albeit along with extra risk in the case of stormy weather, metaphorically speaking.
Gray Television's Debt And Its 7.0% ROE
It's worth noting the high use of debt by Gray Television, leading to its debt to equity ratio of 2.69. Its ROE is quite low, even with the use of significant debt; that's not a good result, in our opinion. Debt does bring extra risk, so it's only really worthwhile when a company generates some decent returns from it.
Conclusion
Return on equity is useful for comparing the quality of different businesses. In our books, the highest quality companies have high return on equity, despite low debt. If two companies have around the same level of debt to equity, and one has a higher ROE, I'd generally prefer the one with higher ROE.
But ROE is just one piece of a bigger puzzle, since high quality businesses often trade on high multiples of earnings. The rate at which profits are likely to grow, relative to the expectations of profit growth reflected in the current price, must be considered, too. So you might want to check this FREE visualization of analyst forecasts for the company.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
一部の投資家は財務指標(帽子提示)に非常に精通しているが、本稿では株式収益率(ROE)とその重要性を知りたい人向けである。授業を実践に立脚させるために、グレイテレビ会社(ニューヨーク証券取引所コード:GTN)をよりよく理解するために、純資産収益率を使用する
株式収益率(ROE)はある会社の付加価値と投資家資金管理の効率に対するテストである。簡単に言うと、純資産収益率はその株主投資に対して1ドル当たりの利益を示している
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あなたはどのように株式収益率を計算しますか
それは..純資産収益率公式はい:
株式収益率=(継続経営の)純利益?株主権益
したがって,上記式より,灰色テレビの純資産収益率は以下のようになる
7.0%=1.73億ドル×25億ドル(2022年6月現在の12カ月間)。
“リターン”とは年間利益ですこれは、株主資本が1ドル増加するごとに、会社が0.07ドルの利益を生むことを意味する
グレーテレビの純資産収益率はいいですか
ある会社の純資産収益率(ROE)をその業界平均と比較することで、どれだけ良いかを迅速に測ることができる。この方法の限界は、一部の会社が他社と大きく異なり、同じ業界分類でも同様であることである。次の図に示すように、グレーテレビの純資産収益率(ROE)はメディア業界の平均(14%)を下回っている
ニューヨーク証券取引所:GTN株本収益率2022年9月22日
不幸にも、これは最適ではない。しかし、低い純資産収益率は、ある会社の既存の債務水準が低い場合、レバレッジを使用することでリターンを向上させる機会があることを意味する可能性があると考えられる。ある会社の純資産収益率は低いが債務水準が高い場合には、関連するリスクが高すぎるため、慎重に行動する。私たちのリスクコントロールパネルは私たちがGray TVのために決定した4つのリスクを含まなければならない
債務は株式収益率にどのような影響を与えますか
ほとんどの会社は利益を増加させるためにどこかから資金を必要とする。これらの現金は、利益を残すこと、新株(株式)を発行すること、または債務から来ることができる。前の2つの場合、純資産収益率はこのような資本増加の用途をつかむだろう。後者の場合、成長のための債務はリターンを増加させるが、総株式に影響を与えない。そのため、債務の使用は純資産収益率を向上させることができ、例えば、荒天の場合には追加のリスクがあるにもかかわらず
グレーテレビの債務とその7.0%の純資産収益率
注目すべきは、灰色テレビが債務を高度に利用し、その債務権益比が2.69に達したことだ。それの純資産収益率は大量の債務が使用されてもかなり低い;私たちの考えでは、これは良い結果ではない。債務は確かに追加的なリスクをもたらすので、ある会社が債務から相当な見返りを得た時にこそ、それは本当に価値がある
結論.結論
株式収益率は異なる企業の品質を比較する際に有用である。私たちの勘定では、最高品質の会社は債務水準が低いにもかかわらず、高い株式収益率を持っている。もし両社の債務権益がほぼ同じで、そのうちの1社の純資産収益率が高ければ、私は通常純資産収益率の高い会社の方が好きだ
しかし、純資産収益率はより大きなパズルの一部にすぎず、高品質企業の市場収益率が高いことが多いからだ。現在の価格が反映する利益増加予想と比較して、利益が増加する可能性のある速度も考慮しなければならない。したがって、アナリストが同社の予測を無料で可視化することを見たいかもしれません
もちろん他のところに目を向けると、これが素晴らしい投資だと気づくかもしれません。これを見てみましょう無料です面白い会社のリストです
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