取引オプション:クイックスタートガイド
オプションを取引する前に
前の章で述べたように、オプションプレミアムはオプション契約の市場価格です。
プレミアムは、本質的価値と時間的価値という2つの源泉から得られます。
本質的価値は株価とストライク価格の差の影響を受けますが、時間的価値は満了までの日数の影響を受けます。
オプションは、インザマネー、アットザマネー、アウトオブマネーの3つのグループに分類できます。
インザマネーオプションプレミアムには、本質的価値と時間的価値があります。アウト・オブ・マネー・プレミアムは時間的価値のみで構成されます。
トレーダーは、株価動向の判断に基づいてコールオプションを購入するか、プットオプションを購入します。そして、利益を上げることを期待して、ある時点でそれを売ります。トレーダーは、最初にオプション契約を売って、利益を上げることを期待して後で買うこともできます。
しかし、オプション取引は株取引よりも複雑です。それは、オプション取引では、トレーダーが株価の方向性を正しく理解し、時間とインプライドボラティリティがオプションプレミアムにどのように影響するかを理解する必要があるからです。
まず、株価の方向性です。
トレーダーが株価が上昇すると信じるなら、コールオプションを購入するか、プットオプションを売ることができます。トレーダーが株価が下落すると思ったら、コールオプションを売るか、プットオプションを買うことができます。しかし、方向を間違えると、トレーダーは大きな損失を被る可能性があります。
現在38ドルで取引されているRabbit Inc. の架空の例を見てみましょう。
トレーダーが40ドルのコールオプションを2ドルのプレミアムで購入したとします。契約は3月18日に期限切れになるので、満了まであと30日です。行使価格が株価よりも高いので、これはアウト・オブ・ザ・マネーの選択肢です。
なぜトレーダーは本質的価値のないそのようなオプションを買うのか不思議に思うかもしれません。
これは、トレーダーがRabbitの価格が有効期限前に40ドルを超える可能性があると考えているためです。
Rabbitの株価が上昇し始めたら、そのコールオプションは資金が入る可能性が高くなり、プレミアムを押し上げる可能性があります。それどころか、Rabbitがダウンしたり、変わらなかったりすると、その通話がお金で動く可能性が低くなり、保険料が下がる可能性があります。
コールプレミアムは、原株の上昇とともに必ずしも上昇するとは限りません。上昇にどれくらいの時間がかかるかも重要です。オプションの時間値は時間の経過とともに減衰することを私たちは知っています。具体的には、限られた取引範囲では、プレミアムの時間的価値は時間とともに下がります。
Rabbitの株価が満了時に40ドルに上昇したとしても、コールオプションには本質的価値や時間的価値がないため、価値がない可能性があります。
最後に、Rabbitの価格は上昇しますが、インプライドボラティリティによってプレミアムが下がる可能性もあります。
インプライド・ボラティリティとは、市場が原株の動きをどれだけ予想しているかを指します。オプションのプレミアムに影響する要因の1つです。
トレーダーがロングラビットのコールオプションである場合、インプライドボラティリティの増加はプレミアムを押し上げる可能性があります。それどころか、インプライド・ボラティリティが低下すると、プレミアムが下がる可能性があります。
まとめると、トレーダーは株価、時間、インプライドボラティリティの方向性に基づく判断に基づいてオプションを選ぶことができます。
次の章では、インプライド・ボラティリティについて詳しく説明します。