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一學就懂的宏觀經濟課

3924人 學過2023/12/28

【2023年12月解讀】美聯儲態度大轉變!2024年降息可期?!

周三應該是美國投資者集體歡呼的一天:美國三大股指全線收高,道指升500點,創歷史記錄。美元和債券收益率雙雙下跌,現貨黃金上漲1.3%,再度突破2000大關。

那麽讓市場如此狂歡的原因其實還是最近的熱門話題:降息!

下面就讓我們解讀一下周三美聯儲FOMC會議到底說了啥,怎麽就讓投資者情緒高漲了?

美聯儲首次松口,降息確實不遠了!

  1. 降息的要素之一:符合預期的CPI數據

  1. 12月12日,在FOMC開會的當天,衡量通脹的CPI數據終於出了。作為備受關註的通脹指標,11月份CPI同比上漲 3.1%。環比來看,較10月的3.2%緩步下降中。剔除波動較大的食品和能源價格後,核心CPI同比上漲4%。CPI的數據均符合市場預期,為美聯儲在FOMC會議上按兵不動的舉措添磚加瓦。

【2023年12月解讀】美聯儲態度大轉變!2024年降息可期?! -1
  1. 降息的要素之二:勞動力市場降溫

  1. 我們在最新的解讀《【2023年12月解讀】就業到底是好是壞?帶你深度分析美國勞動力市場》中提到了,2023年勞動力市場雖表現出一定的韌性,但是就業增長的速度已經大幅放緩。

  1. 在12月初公布的三個就業報告中,我們便能看出一些端倪:

  • 美國勞工統計局統計的最新的職位空缺和勞動力流動摘要(JOLTS)報告顯示,10月份職位空缺數量減少降至873.3萬個,低於預期的930萬個,數據為2.5年來的最低水平。

  • 11月新增ADP非農私人就業崗位10.3萬個,較10月新增10.6萬個私人就業崗位略有放緩。數據同樣低於預期的13萬個,是2021年1月以來第二小的月度增幅。

  • 非農就業報告顯示,11月份經季節調整後非農就業人數增加199,000人,略好於道瓊斯預期的190,000人,領先於10月份的150,000 人。由於勞動力參與率小幅上升,失業率下降至3.7%,低於預期的3.9%。

雖然三個數據中兩個顯示就業放緩,一個顯示就業仍然超預期增長,但是市場公認的是,相比前兩年,就業市場正在穩步恢復到大流行前的狀態。小幅超預期的非農數據並沒有改變股市的樂觀預期,投資者仍然認為美聯儲明年會降息。

FOMC會議點燃市場樂觀情緒

  1. 正如預期的那樣,美聯儲在2023年最後一次的會議上選擇將利率穩定在22年高點不變。這也是今年連續第三次維持關鍵利率穩定。

【2023年12月解讀】美聯儲態度大轉變!2024年降息可期?! -2
  1. 美聯儲主席鮑威爾在會後的發布會上表示,通貨膨脹已從高位回落,而且失業率並未大幅上升,這是非常好的消息。對於降息的提問,鮑威爾表示,目前還沒有人宣布勝利,這樣做還為時過早。但他承認,官員們至少已經在討論降息。

  1. 簡單來說,這是鮑威爾首次提到了「正在討論降息」的言論,因此,市場定調這是一個樂觀積極的信號。

  1. 與美聯儲聲明一起發布的還有2024年經濟預測報告,這同時是一顆「重磅炸彈」,因為市場關心的點陣圖顯示,所有美聯儲官員均認定本輪「史上最強、最快」的加息周期已經結束了。

  1. 不僅僅如此,這份點陣圖還送上了另一份大禮——美聯儲的大多數成員已計劃明年進行三次降息。可謂給大部分期盼降息的投資者們吃了一顆定心丸。

【2023年12月解讀】美聯儲態度大轉變!2024年降息可期?! -3
  1. 「加息結束、降息可期」的消息讓投資者歡呼雀躍,也直接引發華爾街股市的上漲。美國三大股指全線收高,道指升 500 點,首次突破37,000點關口,創下歷史新高。

  1. 博爾文財富管理集團總裁吉娜·博爾文(Gina Bolvin)在一份報告中寫道:「美聯儲今天給了市場一份提前的節日禮物,他們終於首次對通脹做出了積極評論。」

何時降息成為新難題

  1. 一般來說,美聯儲開始降息的原因有多種。一個原因是在經濟衰退下失業率的大幅提升,另一個原因是通貨膨脹已回到美聯儲2%的目標。

  1. 因為,一旦出現以上兩種情形時,不降息將意味著經濟會受到利率上升和通脹低迷的拖累。

  1. 鮑威爾在回答降息的標準時提到,雖然美聯儲希望將通脹減少到2%,但等到通脹真到2%才降息那就為時已晚了。而我們從經濟預測報告中能看到,美聯儲最青睞的通脹指標——PCE價格指數(個人消費支出價格指數)將從2023年的2.8%下降至2024年的2.4%。

  1. Vanguard分析師認為,通向2%通脹的最後一英裏將是最困難的。

  1. 當前來看,投資者可以持續關註未來通脹數據的走勢,從中找尋降息的線索。

寫在最後

如果覺得宏觀視角觀察市場很有意思,還想學習更多的基礎知識,不妨關註我們的「一學就懂的宏觀經濟課」,一起分析宏觀大勢,把握投資機會!

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声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。

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