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如何使用13F尋找投資點子

2298人 學過2023/11/01

07 霍華德·馬克斯和奧克特里首都

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很少發現一位具有成功記錄的投資經理,他也願意與他人分享自己的投資理念。霍華德·馬克斯是這樣的大師。

作為華爾街知名的投資大師,Howard Marks 因他的「備忘錄」在投資界中受到讚賞,其中詳細了他的投資策略和對經濟的見解,並自 1990 年代以來公開在網上發布。

在他的信中,他成功預測了 2000 年科技股市崩潰和 2008 年金融危機。

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此外,他還是《最重要的事:對於思考投資者的不尋常感》和《掌握市場循環:獲得賠率》的作者,這些書被認為是投資書籍的經典。

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據沃倫·巴菲特說,「當我在郵件中看到霍華德·馬克斯的備忘錄時,它們是我打開和閱讀的第一件事。我總是學到一些東西,對於他的書而言,這是雙重的。」

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霍華德·馬克斯的職業生涯始於西提科普投資管理,在 1969 年至 1985 年工作。

他在 1969 年至 1978 年的早期職業生涯中擔任股票研究分析師,然後擔任研究總監。之後,他從 1978 年至 1985 年擔任副總裁兼高級投資組合經理的職位,負責管理可換股和高收益證券。

在 1985 年至 1995 年的職業生涯第二階段期間,馬克斯在 TCW Group, Inc. 工作,在那裡他監督負責困難債務、高收益債券和可換股證券投資的團隊。

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1995 年,霍華德·馬克斯和布魯斯·卡什創立了 Oaktree 資本管理,這是一個重點投資於替代或利基市場的基金

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截至 2022 年 3 月 31 日,奧克特里資本為其客戶管理了 164 億美元。

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Oaktree 的客戶包括美國退休計劃、美國 40 個州退休計劃、400 多家公司及/或其退休基金、300 多所大學、慈善和其他捐款和基金會,以及 15 個主權財富基金。

據《華爾街日報》報導,Oaktree「長期以來被認為是退休基金和捐贈資金的穩定存儲庫。

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霍華德·馬克斯在採訪中分享了他成功的指導原則。

第一條原則是控制您的風險。

「對於資金經理來說,最重要的是不賺很多錢,不是擊敗市場,也不是處於頂級四分之一 —— 最重要的是控制風險。」正如 Marks 所說,「如果我們避免失敗者,贏家就會照顧自己。」

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第二個原則是在效率較低的市場中尋找便宜的價格。

Marks 相信市場效率的概念,但他不相信任何市場都是完全有效率的。

「有些市場效率較低,無情地應用技能和努力應該會為我們的客戶帶來回報,而我們只有在這些市場才能投資。」馬克斯說。

1978 年,Marks 深深地發現了一個很少人關心的投資領域 —— 替代固定收益市場(包括槓桿貸款、垃圾債券、夾期融資、緊急債券等)。

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這個空間是一個低效率的市場的海報子:研究少,交易少,流動性低。由於這種冷受,替代固定收益產品的價格低估,風險調整的點回報非常令人印象深刻。

自 1995 年成立以來,Oaktree 已成為世界上最大的困難債務投資者。

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第三宗旨是要一致。

根據 Marks 的說法,當市場表現良好時擊敗市場並不重要,他希望在市場表現不佳時擊敗市場。

「如果我們能夠在好幾年中提供平均回報,在惡劣年度提供高於平均回報,我們將獲得整體平均回報高於平均水平,波動率低於平均水平,並且滿意的客戶。」

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。

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