如何寻找高股息的美国股票？

投资一家公司可能有两种赚钱方式：一是通过股价上涨获得资本利得，二是通过公司派发的股息获得实际现金。我们无法控制股价的涨跌，但可以选择那些股息支付较高的公司。

因此，在一定程度上，高股息股票是许多保守型投资者的选择。那么，应该使用哪些指标来挑选高股息股票呢？让我们一起来看看。

从企业经营的角度出发，我们来看看稳定高股息背后的基本逻辑，以找出那些具备长期高分红潜力的股票。

我们首先考虑以下几个方面，包括：

1. 营收规模营收规模较大的公司往往具有规模效应等竞争优势。

2. 净资产收益率（ROE）ROE越高，其商业模式可能具有更高的进入壁垒和更强的盈利能力。

3. 经营活动现金流/营收考虑产品回款的难易程度。

4. 股息支付率这是一家公司分配利润的主观意愿。

基于上述四个潜在视角，我们以三大指数的股票数据作为样本，验证这些因素是否对股息率有显著影响。让我们来看一看。

1. 公司营收规模

头部企业拥有更多资源参与市场竞争并构建行业壁垒。凭借规模优势运营，它们可能具备更强的整体竞争力，从而获得更多实现长期稳健回报的机会。

根据营收规模，我们可以将其分为三组：（1）低于20亿美元；（2）20亿-100亿美元；（3）100亿美元或以上。它们的股息率如下所示。

数据来源：Wind Information；图表由Moomoo learn绘制

从图表中可以看出，在2019-2021年期间，营收规模更大的公司整体股息率水平也相对更高。换言之，公司营收规模可能对股息率水平具有较为显著的影响。

2. 净资产收益率

净资产收益率（ROE），又称净资产回报率，用于衡量公司管理其资产创造收益的效率。净资产收益率（ROE）= 净利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆。

因此，一家高ROE的公司通常具备以下一种或多种能力：

（1）具有竞争壁垒的产品或服务，从而带来较高的净利润率。

（2）运营效率高，从而带来较高的总资产周转率。

（3）对上下游议价能力强，带来较高的财务杠杆。例如，对上游子公司的应收账款或对下游公司的预付款导致较高的负债水平。

我们还根据公司的净资产收益率（ROE）将其分为三组：（1）低于10%，（2）10%-20%，（3）高于20%，结果如下所示。

数据来源：Wind Information；图表由Moomoo learn绘制

从图表中可以看出，净资产收益率（ROE）较高的公司通常股息率也较高。对于ROE超过10%的公司，ROE越高，股息率也越高。2021年是个例外，当时ROE高于20%的公司股息率略低。

这也表明，美国ROE较高的公司通常在某一方面具备坚实的竞争壁垒，因此有能力支付更高的股息。

3. 经营活动现金流入/营业收入

经营活动现金流入/营业收入是衡量公司从日常经营活动中获取现金能力的指标。该指标越高，说明公司对下游（可能是经销商或其他渠道）的议价能力越强，应收账款越少，现金回笼越快。反之，如果该指标较低，则可能因下游回款问题而面临资金短缺，长期来看可能影响股息分配。

我们根据公司经营活动现金流入/营业收入的比例将其分为三组：（1）低于30%，（2）30%-60%，（3）高于60%，结果如下所示。

数据来源：Wind Information；图表由Moomoo learn绘制

我们可以看到，经营活动现金流入/营业收入低于30%的公司，其股息率明显较低。然而，经营活动现金流入/营业收入处于30%-60%和60%以上的两组公司之间的差异则不那么显著。

这也表明现金流会影响美国公司的股息率，但影响程度较小。这可能是因为对于商业模式更为成熟的公司而言，其股息分配还与对未来经营状况的预期有关。当前销售商品所获得现金的比例对长期预期的影响可能较小。

4. 股息支付率

股息支付率是指通过股息支付给股东的净利润比例。如果一家公司的股息支付率较高，则表明该公司愿意将利润分配给股东。

我们根据股息支付率将公司分为三组：(1) 0-35%，(2) 35-70%，以及(3) 超过70%，结果如下。

数据来源：Wind Information；图表由Moomoo learn绘制

我们可以看到，股息支付率较高的美国公司也具有更高的股息率水平。那些愿意将利润分配给少数股东的公司更注重股东权益，并且未来支付股息的概率更高。

结合上述四组数据的分析，我们可以看出，对股息率影响最显著的是股息支付率水平，而净资产收益率（ROE）和收入规模也对股息率有较大影响。这意味着长期高股息可能来自那些因具备良好竞争壁垒、较大收入规模并愿意向股东分配利润而盈利能力更强的公司。这些公司更有可能在长期内持续支付较高的股息。这三项因素也是我们在挑选高股息美股时可能需要重点关注的内容。

最后，每只股票都面临价格风险，高股息股票也不例外。股息率最高的股票可能是仙股或其他高度波动的股票。它们的股价可能剧烈波动，因而最容易造成亏损。

因此，不应仅关注短期收益。高股息率的可持续性同样至关重要。除了股息率之外，在选股时还应考虑其他可能影响股价的因素。