马来西亚经济迄今表现如何？

1. 国内生产总值（“GDP”）

作为马来西亚一项重要的经济指标，国内生产总值是指一国境内所生产的全部商品和服务的货币总值。它用于衡量一国的经济产出及其整体健康状况与增长态势。

根据马来西亚2023年第三季度最新公布的国内生产总值数据，

从QoQ的角度来看，马来西亚2023年第三季度GDP同比增长2.6%，创下今年以来的最佳表现。那么，2023年最后一个季度，GDP是否有望继续实现更高增速？

此外，GDP同比数据显示，马来西亚经济已从2023年第二季度2.9%的近两 年低点回升至第三季度的3.3%，这为马来西亚在今年这一充满挑战的国内外环境下保持经济增长增添了又一积极信号。

哪些因素推动了马来西亚的GDP？让我们来看看根据2023年第三季度马来西亚GDP数据，各行业占GDP总量的最新分项比重：

贡献最大的是服务业，其占国内生产总值的比重接近60%。该领域涵盖金融、旅游、交通、医疗、教育等多个行业。

制造业是第二大贡献部门，占国内生产总值的近23%。作为马来西亚的主要出口产业，制造业涵盖电子、电气产品、机械、纺织品以及石化等各行业。

2. 贸易差额

贸易差额是指在特定时期内，一国货物与服务出口总额与进口总额之间的差值。换言之，即一国出口额减去进口额的数值。

2023年10月，马来西亚录得贸易顺差129亿林吉特，为今年4月以来最低水平；受采矿业（下降21.9%）和制造业（下降3.5%）销售下滑影响，出口同比下滑4.4%，至1262亿林吉特。

如果我们考察马来西亚过去五年的贸易收支趋势：

新冠疫情后，贸易顺差强劲反弹，此后则呈现横盘态势。不过，贸易顺差仍维持在疫情前的平均水平之上，这表明马来西亚迄今保持着良好的贸易收支平衡，并有望得益于制造业等主要出口行业的回暖。

3. 制造业采购经理指数（“PMI”）

PMI是一项用于衡量一国制造业景气状况的经济指标。制造业PMI通过调查制造业企业的采购经理，了解其当前及未来的生产计划、经营状况以及供应链活动而计算得出。

指数高于50表明制造业处于扩张状态，低于50则表明制造业处于收缩状态。

马来西亚制造业PMI自2018年以来的走势（截至2023年10月）：

在新冠疫情暴发前，采购经理人指数一直处于小幅收缩区间（接近或低于50）；2020年实施行动管制令期间跌至最低点，随后在后疫情时期强劲反弹，但此后又持续放缓，直至目前。

2023年10月最新PMI为46.8，处于收缩区间，显示该行业已连续第14个月下滑；其中，新订单增速放缓，而受制造业劳动力短缺影响，产出降幅创下自2023年1月以来最快水平。

4. 通货膨胀率

通货膨胀率是指在特定时期内，一国经济中商品与服务总体价格水平的上涨速度。通常以消费者价格指数（CPI）的变化百分比来衡量，而CPI用于测算家庭消费的一篮子商品与服务的平均价格变动。

各国央行和政策制定者会密切关注通胀水平，因为它对经济的整体健康状况具有重要影响。高通胀可能导致消费支出下降、投资减少以及经济不稳定；而低通胀则可能引发通货紧缩，进而导致经济增长放缓和失业率上升。

2018年至2023年9月马来西亚通货膨胀率走势：

2023年9月，马来西亚的年通胀率由上月的2%放缓至1.9%，低于市场此前预期的2.2%。这是自2021年3月以来的最低通胀水平，其中食品价格涨幅为19个月来最低。

然而，总体通胀率仍处于较新冠疫情前更高的水平。

利率与通货膨胀率密切相关，一方的变化会影响另一方。以下是利率如何影响通货膨胀率的机制：

当中央银行上调利率时，个人和企业的借贷成本将随之上升。这会导致支出和借贷活动减少，进而可能放缓经济增长，并降低对商品与服务的需求。另一方面，当中央银行下调利率时，借贷成本降低，消费者便会更愿意增加消费。

总而言之，利率上升往往有助于抑制通货膨胀，而利率下降则往往会刺激通胀。

让我们来看看马来西亚的利率与通货膨胀率之间的关系：

隔夜政策利率（OPR）是由马来西亚国家银行（BNM）设定的基准利率。截至2023年11月，马来西亚的利率水平为3%。

为了将通胀率与利率进行比较，我们可以看到，当通胀水平较低时，马来西亚国家银行会下调其基准利率，尤其是在C期间。奥维德-19，并在2022年通胀率升至4%以上时开始上调利率。

来源：Moomoo、Trading Economics、马来西亚统计局