自10月以来，黄金表现亮眼，现货金价从最低的1,831.93美元升至最高的2,006.07美元，涨幅达9.5%，创下45年来10月最佳涨势。

金价的大幅上涨或许令您不禁思索：这一走势背后的驱动因素何在？而11月的回调又意味着风险还是机遇？此外，部分投资者认为美联储的加息周期可能已经结束。随着市场对明年降息的呼声日益高涨，眼下是否正是布局黄金的最佳时机？在本期《机会掘金》中，我们将为您带来相关解读。

为什么要投资黄金？

从历史上看，黄金一直是一种稀缺商品，曾被用作货币、珠宝和收藏品。如今，得益于各类金融工具，黄金已成为一种广受认可的另类投资。

尽管持有黄金的原因多种多样，但投资黄金的主要目的仍在于借助其稀缺性实现财富保值。以下是影响金价的一些主要因素。

影响黄金价格的主要因素：

• 通货膨胀：随着通胀上升，黄金往往升值，因为物价上涨会提升黄金的保值功能。

• 美元：由于黄金以美元计价，当美元升值时，黄金价格便会下跌；反之亦然。

• 货币政策：在美联储加息周期中，黄金的表现通常不佳，因为它往往被视为一种能够对冲通胀的资产。而加息会抑制通胀，从而对黄金的价值产生不利影响。

• 避险需求：从历史上看，黄金与股票、债券等高风险资产之间的相关性一直很低，甚至呈负相关，这使其成为避险投资的首选之一。

• 商品需求：黄金固有的商品属性使人们能够购买实物黄金。大约……49%全球约有三分之一的黄金用于制作珠宝，这是黄金的最大单一用途。因此，当需求旺盛时，黄金价格自然会上涨。

与黄金相关的投资品种有哪些？

1. 实物黄金

投资黄金最简单的方式之一就是购买实物黄金，例如珠宝或金条。在过去十年中，小规格金条和金币占到了年度黄金投资需求的三分之二，并且……四分之一占全球黄金需求的。然而，需要注意的是，实物黄金可能存在流动性不足的问题，投资者需确保其安全保管。

2. 黄金期货

黄金期货是标准化合约，赋予投资者在未来某一特定价格和日期买入或卖出黄金的权利。此类合约在受监管的交易所进行交易，其市场价格会随供需因素而波动。由于众多专业投资者的参与，黄金期货市场通常具有较高的流动性和效率。投资者可通过买入黄金期货灵活地进行做多或做空操作。因此，企业客户往往利用黄金期货开展风险管理。

3. 黄金ETF

一些投资者喜欢持有专门从事黄金开采与冶炼的公司股票，而这些……黄金矿业股票也可以通过交易所交易基金（ETF）和共同基金进行购买。据统计，ETF及其他交易所交易投资工具约占三分之一黄金投资需求的。

黄金ETF的价格通常与现货黄金价格的表现保持同步，投资者可以像买卖公司股票一样在交易所进行交易。由于最低投资金额仅相当于一只ETF的单份价格，这种方式对于小额投资者而言比直接持有金条更为便捷。此外，这类基金的平均管理费率通常约为0.61%，远低于大多数公募基金及其他投资的费用与开支。

4. 黄金IRA

A 黄金IRA是一种专门的退休账户类型，允许个人将实物黄金及其他贵金属作为投资持有，这与传统IRA有所不同。投资黄金IRA具有两大显著优势：其一，有助于降低投资者的年度应税收入；其二，使投资者能够自主管理IRA项下的投资组合。此外，由于黄金不像其他资产那样具备流动性，持有实物黄金可能更适于长期投资，并契合IRA的投资理念。

黄金的回调是机会还是风险？

为什么10月份黄金价格上涨了？

近期的市场环境为黄金提供了彰显其避险属性的机会。

全球经济不确定性加剧，市场对全球经济增长的担忧持续升温，部分地区地缘政治冲突也有所升级。这导致投资者对避险资产的需求大幅上升。10月份，反映市场波动性的VIX指数飙升至21.71，美国三大股指纷纷大幅下挫，标志着……最糟糕的十月美国股市未来五年的表现。

目前，黄金被视为一种避险资产，因其在市场高度波动时期表现出的稳定性而备受全球投资者青睐。

10月份，国际金价不仅自低位持续反弹，还成功突破每盎司2000美元的关键关口，月度回报为……超越石油、铜等其他大宗商品以及全球股市的表现。

从技术分析角度看，黄金在10月呈指数级飙升，轻松突破200日简单移动平均线，但11月触及2010美元阻力位后似乎已掉头回落，进入调整阶段。

投资者可考虑的技术指标

根据 每日外汇分析显示，以下是一些投资者可考虑的技术指标：

• 支撑与阻力位：截至11月13日，金价在2000美元附近仍面临阻力。200日简单移动平均线被广泛用作研判市场长期趋势的指标，当前位于1935美元。若金价跌破1985美元的支撑位，或将进一步下探至1935美元的目标位。

• 不同的移动平均线：黄金的移动平均线形成一个黄金交叉图案，带有50天移动平均线与100日和200日移动平均线交叉。尽管这表明可能出现看涨趋势，但由于宏观经济与地缘政治的不确定性，市场信号仍较为复杂。

• 隐含波动率：黄金的30日隐含波动率已显著回落，但这表明金价仍需新的催化剂才能再度测试近期高点。

综上所述，基于所讨论的技术指标，在作出黄金投资决策时宜保持谨慎。

来源：moomoo | 2023年11月13日黄金价格（XAU/USD）| 请注意，本内容中提及的任何示意图仅用于教学目的，不应作为作出投资决策或针对任何投资及投资策略提出建议的唯一依据。

短期内，影响金价的最主要因素可能是货币政策与地缘政治冲突。然而，DailyFX近期的分析指出，尽管黄金一向被视为避险资产，但自11月触及高位后金价回落，地缘政治紧张局势在市场中的重要性似乎已有所减弱。

金价的下跌或许还可归因于另一个因素——货币政策。11月初，美联储在内的全球各大央行显示出鹰派立场，并暗示可能进一步加息。这令市场接收到“可能进一步加息”的信号，推动金价走低。

分析师对金价的观点

就未来趋势而言，每日外汇分析人士认为，短期内黄金仍有望获得支撑，因为持有贵金属的吸引力依然强劲，同时美元走弱也为金价提供了支撑。

从长期来看，根据……扎克斯据分析师预测，由于美联储可能从鹰派转向鸽派，且实际收益率持续下行，金价有望在2024年升至每盎司2024美元。

摩根士丹利他认同黄金蕴藏机遇，预计金价将在年底前突破每盎司2000美元关口，并于2024年创下历史新高。摩根士丹利全球大宗商品研究执行董事格雷格·希勒表示，这一转变很可能在美联储明年启动降息时出现，届时美国国债收益率下行将成为推动贵金属走高的“重要动力”。由于利率走势往往与金价呈反向关系，预计明年金价将上探2175美元。

扎克斯分析人士指出，黄金的反弹走势取决于美联储的政策动向以及地缘政治危机的进展。若美联储维持货币政策不变，这将利好黄金投资。

因此，在全球经济前景充满不确定性的情况下，黄金投资者在作出投资决策前应密切关注经济与市场动态。