关键要点

· 在投资组合和风险方面，交易所买卖基金比单一股票具有更好的分散性。

· 与共同基金相比，大多数ETF的持股透明度更高，更易于交易，通常可以提供更高的税收效率，并且在许多情况下，运营成本更低。

· 最常见的缺点与旨在追踪指数的交易所买卖基金有关——跟踪错误可能会造成差异。交易量较小的ETF也可能具有较大的买入/卖出价差，根据您的经纪商的不同，交易成本可能是一个问题。

从2003年到2020年，交易所买卖基金的管理资产（AUM）在17年内稳步增长了约36倍，在2020年达到7.7万亿美元。贝莱德、Vanguard和State Street等巨头在市场上占据主导地位。

来源 ETFGI-数据来自ETF/ETP赞助商、交易所、监管文件、汤森路透/理柏、彭博社、公开来源和内部生成的数据。注意：此报告基于发布时可用的最新数据（01/14/21）。资产和流量数据可能会发生变化。

ETF已成为许多人的投资选择，美联储也不例外。

2020年3月，在冠状病毒抛售期间，央行表示将购买ETF以稳定金融体系（这是美国央行的第一次），即债券市场。

美联储实现其目标的程度可能比任何人预期的都要好。那是因为美联储对ETF的实际购买量远小于总流入量。截至2020年8月31日，已有1,501亿美元流入债券交易所买卖基金（其中约1320亿美元为美国基金）。但是，根据Marketwatch的数据，截至2020年8月底，美联储仅购买了价值87亿美元的此类基金。

作为中央银行，美联储为什么要向交易所买卖基金发出如此友好的信号？我们不确定答案是什么，但它可能与ETF的特征有关。

交易所买卖基金的特点

股票和交易所买卖基金有何不同？我们可以提供多个示例，但我们将在下面介绍一些示例。

多元化

为了实现股票投资组合的有意义的多元化，你必须单独购买许多不同公司的股票。但是，ETF的单一股票本质上是不同投资的混合体。因此，与单独购买相同股票相比，您通常可以使用ETF来实现更多的多元化，而投资资金要少得多。

此外，ETF提供的多种投资主题和策略为投资者提供了投资组合构建的多种选择。

简单性

由于投资者还可以增加投资组合的分散性，因此他们可以通过在一个基金中持有许多证券来分散风险。与同时关注各种个别证券相比，对于许多投资者来说，这可能是一种更简单的投资方法，这可能很耗时。

ETF可能是一个更简单的选择。交易所买卖基金根据基金招股说明书中概述的目标进行专业管理。研究、买入和卖出个股的所有工作都是为您完成的。

共同基金和交易所买卖基金有何不同？同样，我们可以提供多个示例，但我们将在下面介绍一些示例。

透明度

许多（但不是全部）ETF每天发布持股，而共同基金则每季度报告持有量。

一些（但不是全部）ETF还公布了ETF的实时盘中净资产价值（NAV）。对于某些投资者和交易者来说，这可以作为有用的工具。

灵活性

您可以全天直接在主要证券交易所买入和卖出ETF股票。共同基金每天在市场收盘后交易一次。

税收效率

与传统共同基金相比，ETF收取的管理费（称为支出比率）通常相对较低。这部分归因于税收效率。

从美国国税局的角度来看，交易所买卖基金和共同基金的税收待遇是相同的。两者均需缴纳资本利得税和股息收入税。但是，ETF可能比共同基金更具税收效率，因为传统上它们经历的应纳税事件较少。对于许多基金来说，部分原因是被动基金通常是追踪指数的交易所买卖基金，除非标的指数发生变化，否则持股量通常不会有太大变化。

此外，与共同基金不同，交易所买卖基金通常不出售证券来筹集现金以兑现赎回。相反，他们采用 “实物” 机制，允许他们在不出售证券和实现资本收益的情况下进行赎回。另一方面，共同基金必须不断买入和卖出证券，以重新平衡基金并容纳股东的赎回。出售共同基金投资组合中的证券为股东创造资本收益，即使对共同基金整体投资可能存在未实现亏损的股东也是如此。

我们可以通过 “摘要” 部分在moomoo上查看ETF支出比率：