On Monday, Barclays PLC (NYSE:BCS) announced it would be suspending the sale and issuance of two popular exchange-traded notes (ETNs) due to capacity constraints. After trading in tandem throughout most of 2022, the Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (BATS:VXX) and the Barclays Bank iPath Pure Beta Crude Oil ETN (BATS:OIL) have diverged in a major way this week following the announcement.
OIL And VXX Explained: The VXX is one of the most popular ways for investors to trade stock market volatility. The VXX tracks the Chicago Board Options Exchange Volatility Index, while the OIL ETN tracks the S&P GSCI Crude Oil Total Return Index.
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Because ETNs are issued as senior debt notes and are not actually ownership shares of an underlying commodity, they are more like bonds than ETFs are. On Monday, Barclays said it currently does not have the capacity to support additional sales of either ETN or issue additional shares, leading market experts to speculate that Barclays may simply be attempting to reduce its risk. It also creates the opportunity for a potential short squeeze, which may have already begun.
Short Squeeze? Ihor Dusaniwsky, managing director of predictive analytics at S3 Partners, estimates about 90% of the VXXs shares were held short as of earlier this week. Once share creation stopped, short sellers lost access to a source of new shares to borrow.
Since last week's close, the OIL ETN is down 7.8% while the VXX fund is up 27.5%. The fact that the underlying VIX volatility index was down 2.9% on Tuesday, while the VXX fund was up 10.7% in midday trading, suggests a short squeeze could be in play.
Benzinga's Take: Traders should be extremely careful trying to time a potential short squeeze and any eventual pullback in the VXX. Short squeezes are notoriously volatile and unpredictable, even to some of the most experienced stock traders.
月曜日にはバークレイズ銀行(ニューヨーク証券取引所コード:BCS)は、生産能力制限のため、人気のある2種類の取引所取引手形(ETN)の販売と発行を停止すると発表した。2022年のほとんどを経てバークレーiPath Bシリーズスタンダード500変動率指数短期先物ETN(BATS:VXX)とバークレー銀行iPath Pure Beta原油ETN(コウモリ:石油)このニュースを発表した後、今週は大きな違いがありました。
OILとVXXはこう説明しましたVXXは投資家が株式市場の変動性を取引する最も人気のある方式の一つだ。VXXはシカゴオプション取引所の変動率指数を追跡したが、石油ETNは標準プールGSCI原油総リターン指数を追跡した。
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ETNは優先債務手形として発行されているため,実際には対象とする大口商品の所有権株式ではないため,ETFではなく債券のようである.月曜日、バークレイズは現在、ETNの追加売却や増発株を支援する能力がないと述べており、バークレイズはリスクを低減しようとしているだけかもしれないと市場の専門家は推測させている。それはまた潜在的な空の押出しのための機会を創出し、このような押出しはすでに始まっているかもしれない。
短時間の押出し? Ihor Dusaniwsky今週の早い時期までに、VXX株の約90%が空振りで保有していると予想している。株式発行が停止すると、空売り者は貸し借り可能な新株源を得ることができない。
先週の終値以来、石油ETN指数は7.8%下落したが、VXX基金は27.5%上昇した。火曜日の基礎変動率指数は2.9%下落したが、VXX基金は午後の取引で10.7%上昇し、これは空振り圧迫が存在する可能性があることを示している。
本シンガの観点:トレーダーはVXX指数が発生する可能性のある空振り押出しおよび任意の最終コールバックのタイミングを把握しようと非常に慎重に努力しなければならない。空売りは不安定で予測不可能であり、最も経験のある株式トレーダーにとってもそうだ。