2021-12-06国盛证券有限责任公司杨烨,刘高畅对捷顺科技进行研究并发布了研究报告《手握B端停车场和C端客户资源，新能源时代的潜力赋能者》，本报告对捷顺科技给出买入评级，当前股价为10.89元。
捷顺科技(002609)
作为国内停车场系统龙头，天然具有拓展新能源充电运营的基础。根据我们2020年6月15日发布的报告《捷顺科技：BCG战略协同发展的智慧停车领军》，公司2019年在停车场系统市场的市占率约12.9%，位列国内第一，尤其在公司总部所在的珠三角地区市占率更高。面临当前的新能源产业趋势，一方面停车位缺口我们预计将持续存在，另一方面充电桩不足、难找、损坏、无法匹配、老旧小区难以新建充电桩等实际问题带来车主的充电焦虑，我们认为公司依托国内市占率第一的停车场B端客户群体，天然具有拓展新能源充电运营业务的基础（公司互动易2021年8月30日披露了已与特来电、车来店等充电桩企业进行了合作，部分合作的停车场已打通了停车与充电服务）。
坐拥超6900万C端停车用户，停车、充电等多类业务有望加速提升C端粘性，业务模式有望出现重大破局。根据公司互动易2021年11月8日公开信息，截至今年三季度末，捷停车累计可触达用户超过6900万（基于公司的业务属性，我们认为绝大多数用户为车主），庞大的C端车主用户数将成为未来公司进行充电业务运营的强大基础，进一步打通用户的停车与充电业务的车位管理、缴费清算等功能，提升ARPU，叠加目前公司与停车场加速推进的“采买”业务带来的低折扣成本优势（2021年10月14日公司推出了亿元现金采买停车时长计划）以及全国超过19000个捷停车联网车场（互动易2021年11月8日披露的2021年三季度末数据），有望未来向C端推出付费折扣套餐业务，进一步增强C端粘性，实现业务模式的重大破局。
维持“买入”评级。我们预测2021-2023年实现收入15.98亿元、19.59亿元、24.17亿元，归母净利润为1.87亿元、2.56亿元和3.51亿元，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行风险；应收账款恶化风险；新业务带来的管理风险；假设和估计的偏差风险。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.31；证券之星估值分析工具显示，捷顺科技（002609）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)