汇丰控股固定收益研究部门全球主管Steven Major向来以债券多头著称。眼下，他的判断显得异常精准。
这位汇丰的老将数月来预测基准美债收益率有可能跌至1%，该位置最近才进入市场的视野。很少有人像他这么看多，分析人士的预测中值为1.8%，还有十余名分析师预计2%或以上。
“我们预测1%不是要博人眼球，”常驻香港、现年57岁的Major接受电话采访时表示。“我们不知道2%的预测是哪里来的，和我们的模型不符。”
美国收益率将何去何从，令市场深感着迷：世界各地通胀攀升是暂时还是持久的，央行在经济复苏阶段会如何应对物价压力。对于Major而言，经济复苏显现最亮眼迹象的阶段可能已经过去了，全球疫情重新抬头，令经济前景承压。
“我认为，我们可能会看到经济复苏和数据失去动能，”Major表示。“信心数据可能已经触顶。有关疫情及其对增长的影响的新闻也很密集。这是当前的主题。”
本周，新冠病毒的持续蔓延令乐观的经济预测面临疑问，市场对经济增长的忧虑明显升温。收益率大幅下滑，基准10年期美债收益率周二在1.14%左右交投，从3月份的14个月高点已累计下跌了63个基点。
突然之间，1%似乎已经不再遥不可及，其他分析师也开始纷纷站到Major的身后。
Major的理论依据中包含一个主题，对他的判断尤为关键。他表示，鉴于政府面临着疫情初始阶段大幅膨胀的债务，央行很难把利率上调得过高。而这还没有考虑人口、科技等长期结构性因素，他认为这些因素都会对通胀构成压力。
即便美联储加息，从而将通胀“扼杀在摇篮中”--上周数据显示，核心通胀率创1991年11月以来的最大升幅，强化了这一观点--这也是先发制人的行动。这意味着利率上调到的最高水平或许会低于目前市场的定价。