出典：Zhitongcaijing
5月初、利下げの見通しに対する懸念があったため、S&P500指数は4月に約4%下落したが、米国市場は再び上昇している。
量化市場の責任者であるデニーズ・チソム氏によると、株式市場投資家は有利な米国債利回りを株価が4月に下落した後上昇した要因の1つとして考えることができる。
米国の株式市場は5月初に再度上昇しました。先に利下げ観測による懸念から、4月のスタンダード・アンド・プアーズ500指数はおよそ4%下落しました。
チソム氏によると、「息を吐く間息を吸う間」があったとしても、牛市は続くでしょう。そして、彼女は「まだコール」な理由について、3つ語っています。
企業の収益性は強いようです。
チソム氏は、最新の連邦準備制度高級信用担当者の意見調査で、盈利観が高いことを発見しました。中でも、大企業の商業および産業ローンの基準が厳しくなったこと、そして6ヵ月間で「大幅に」減少していることが含まれています。1990年以来、彼女によれば、このような6ヵ月間の減少を経験した後、次の12ヵ月で盈利が増加することがあったとのことです。
さらに、アナリストによると、テクノロジー企業の12ヵ月の盈利見通しは、去年同期の25%以上高いです。
バリュエーションとモーメンタムから、株式市場にはまだ成長余地があります。
チソム氏は、債券と比較して、株式は高く見えないと指摘しました。株式のバリュエーションを測定するために、市場収益（収益/価格）と債券利回りが比較されました。彼女にとって、株式収益率が10年債券利回りを上回る場合、株式は債券に比べて安いと見なされます。
彼女は、「株式市場の収益率は、最近10年債券の収益率と接近し、過去の範囲の中間点に位置しています」と述べ、「過去の状況から見ると、スタンダード・アンド・プアーズ500指数は次の12か月間で74%の確率で成長する」と説明しています。
彼女は、今年の株式市場の上昇を見ると、モーメンタムは有益であると述べました。「過去に、スタンダード・アンド・プアーズ500指数が連続して15週間上昇し、歴史的な範囲の最初の1%に入ったとき、次の12ヵ月で98%の確率で上昇しました」とのことです。
スモールキャップ株は安く見えます。
彼女は小型株について「特に好み」であり、大型株に遅れをとっていると指摘しています。
ロシア2000指数およびスタンダード・アンド・プアーズ500指数のpbrによると、スモールキャップ株のバリュエーションは最近歴史的な範囲内で5％に低下しました。過去に、1990年以降スモールキャップ株のバリュエーションが大型株に比べて最も低い5％になった場合、彼女によれば、次の12か月でスモールキャップ株は大型株を上回りました。
彼女は、スタンダード・アンド・プアーズ500指数に比べて、スタンダード・アンド・プアーズ400指数のリターンが最近歴史的な範囲内の最低10％に低下していると述べています。