Telsey Advisory Group analyst Cristina Fernández reiterated the Outperform rating on On Holding AG (NYSE:ONON), with an unchanged price forecast of $37.
On reports first quarter results on Tuesday, May 14, before the markets open.
According to Fernández, On will have had a strong start to the year given its pace of product introductions, including Cloudmonster 2, Cloudspark, and Cloudsurfer Trail in running, Cloudpulse in walking, Cloudtilt in training, and THE ROGER Clubhouse Pro in tennis.
In April, Cloudmonster Hyper was introduced, and the analyst sees a large focus on running heading into the Summer Olympics.
In apparel, On also expanded its range with new training and tennis collections. Full-price selling seemed high during the first quarter, with On only sending emails about end of season discounts in January, a clearance month for retailers and brands, the analyst adds.
The analyst sees year-over-year sales growth of 18.5% to CHF 498 million, driven by DTC sales growth of 38% and wholesale growth of 9%.
Fernández projects EBITDA of CHF 76 million versus FS at CHF 74 million, equating to EBITDA margin expansion of ~80 bps to 15.3%. The analyst sees gross margin expansion of 176 bps to 60.0% vs. FS at 59.2% driven by the higher mix of DTC sales.
The analyst writes On is a unique story with significant runway still ahead as the company expands its product assortment to new categories, like training, broadens its geographic reach in markets like China, and rolls out a higher number of owned stores.
Price Action: ONON shares are trading higher by 0.34% to $34.16 at last check Tuesday.
Photo: courtesy of On Holding
Telsey Advisory GroupのアナリストCristina Fernándezは、On Holding AG(nyse:ONON)のアウトパフォームレーティングを繰り返し、変更されない37ドルの価格予測で維持しました。
5月14日(火)の市場開始前に、Onは第一四半期の業績を報告します。
Fernándezによると、Onは、実行中のCloudmonster 2、Cloudspark、Cloudsurfer Trail、歩行中のCloudpulse、トレーニング中のCloudtilt、およびテニス中のTHE ROGER Clubhouse Proなど、製品の導入のペースを考慮して、年初に強いスタートを切ったことになるとのことです。
4月には、Cloudmonster Hyperが導入され、アナリストはランニングに大きなフォーカスがあると考えています。
アパレルでは、Onは新しいトレーニングとテニスのコレクションを展開しました。アナリストは、初四半期のフルプライス販売が高く、Onは小売業者やブランドにとってクリアランス月である1月にのみ季節の割引に関するメールを送信したと付け加えています。
アナリストは、DTC販売の成長率が38%、卸売り販売の成長率が9%で、年間売上高が18.5%増の4.98億CHFになると見ています。
Fernándezは、FSが7400万CHFで、EBITDAが7600万CHFになると予想し、EBITDAマージンが約80 bps拡大して15.3%になると予想しています。アナリストは、DTC販売の割合が高いため、粗利率が176 bps拡大して60.0%になり、FSの59.2%を上回ることを見込んでいます。
アナリストは、Onが新しいカテゴリー(トレーニングなど)への製品アソートメントの拡大、中国などの市場への地理的な到達範囲の拡大、多くの自社店舗を展開することで、まだ重要な成長余地があると述べています。
価格アクション:火曜日の最後の確認で、ONON株は0.34%高で34.16ドルで取引されています。
写真:On Holdingの提供による