金吾財訊｜申万宏源は、ニューオリエンタルエデュケーションアンドテクノロジー(09901)が24会計年度第3四半期(3QFY24, 2023年12月-2024年2月)の業績を発表し、収入が12.07億ドルで、前年比で60.1％増になり、Non-GAAPの親会社当期純利益が1.05億ドルに達し、前年比で9.8％増加したことを指摘したリサーチレポートを発表しました。収入は銀行の予想を上回り、同社の高い成長は引き続き素養教育事業と留学事業によって推進されているということです。
同行は、同社がさらに店舗の拡大速度を高めたことで、賃料や教師の採用などの費用が前置きされ、当社の業務利益率が前年同期と同水準になったことを指摘しています。しかし、同行は、非教科類の素養教育事業が複数の四半期で高い成長を遂げたことから、市場は同社の成長性に注目すると考えており、生産能力の拡大による前置きコストによる利益率のプレッシャーが企業評価の向上を妨げなくなることを示唆しています。
生産能力の拡大が加速しているため、同行は同社の24/25/26年の収入予測を42.1億ドル、54.2億ドル、70.4億ドルに引き上げました(元の予測はそれぞれ40億ドル、52.2億ドル、67.2億ドルでした)。同行は、24/25/26財年の当期純利益予測をそれぞれ4.82億ドル、6.64億ドル、8.69億ドルに据え置きました。SOTP企業評価に基づく目標株価を110.81ドルに据え置き、現在の株価から43.8％の上昇が予想されるため、買い推奨を継続します。