毎週の概要
今週の価格変動
過去1週間、CBOT農産物の取引範囲が拡大しましたが、週間比の価格変動はそれほど大きくありませんでした。市場では、予想通りの米国農務省（USDA）の作付報告が小麦や大豆の作付を予測していましたが、玉米の作付が予想に及ばなかったため、玉米価格が支えられました。
米国農務省は、2024年のトウモロコシの種まき予測が予想よりも低くなり、12月のトウモロコシ先物価格は３％上昇し、７月以来の最高の単一日の値上がり幅となった。ただし、減産の可能性があるにしても、供給と需要のバランス表内での減産の余地が減少しているため、トウモロコシの価格への影響は軽減されている。
大豆規制資金ファンドのネットポジション（コントラクト）
報道によると、３月１日時点のトウモロコシの在庫は市場予想を下回っており、大豆や小麦の在庫は予想を僅かに上回っている。ただし、副次的な作物問題のため、トウモロコシの中程度の在庫が価格の大幅な上昇を抑制している。
種まきと在庫の報告書が発表されたことに伴い、市場の焦点は天候パターンと作付の進捗状況に移り、北半球の作物の生育状況に密接に注目される。 特に大豆と小麦については、天候による影響の余地が小さいためである。
面白いことに、規制資金がほとんどすべての商品に対して正味買いの興味を示している中で、大豆油の動きが目立ち、空売りポジションが大幅に減少している。
これは、トレーダーが最新の市場データと見通しに適応するにつれ、感情と戦略的な位置づけを常に変化させていくことを強調するものである。
トウモロコシ規制資金ファンドのネットポジション（契約）
穀物
小麦市場では、先物価格は上下に動きました。CBOT小麦現物は支援を受け、高タンパク質契約だけがわずかに下がりました。これは、米国農務省が求めるところであり、つまり、ハードレッドスプリング（HRS）およびハードレッドウィンター（HRW）小麦の収穫量が安定するか、それ以上である背景に、ソフトレッドウィンター（SRW）小麦の収穫量が大幅に減少することを意味します。
地政学的な動向は相変わらず重要な要因であり、ウクライナの持続的な紛争リスク、およびロシア政府と一部の輸出業者との植物検疫証明書の問題に関する緊張状態が、ロシアの春小麦の輸出に影響を与える可能性がある。これらの課題に直面しているにもかかわらず、グローバルな小麦供給のダイナミクスは、EUとロシアの大量の古い作物の供給に深刻な影響を受けている。
CBOT小麦ファンドのネットポジション（契約）
北半球が新しい成長期に入るにつれ、市場参加者はますます気象状況とグローバル小麦在庫への影響に注目している。主要産地はほぼ完璧な気象条件が必要であり、供給と需要のバランスの不安定性を明確に示しており、生産量の中断に耐える余裕は限られている。
最終的には、ロシアとEUの作物が収穫量の減少を回避できる能力が価格傾向を決定する上で重要な役割を果たし、特に米国カンザス州小麦のCBOT小麦に対する価格に影響を与えます。
トウモロコシ先物市場は今週強いままであり、米国農務省が在庫状況と播種状況に関する楽観的な報告書を発表したことから支援を受けている。これらの報告書は、米国と北半球での最適な気象条件が、2024/2025年度の在庫萎縮を防止するために重要であることを強調している。今後30日間、グローバルなトウモロコシ市場は、ブラジルの気象パターンに密接に注目されるだろう。なぜなら、ブラジルの第2期トウモロコシの生産量が非常に重要であり、米国のトウモロコシは今年後半に市場に登場するからである。
供給と需要のバランス表の柔軟性が低下するにつれ、トウモロコシの価格は天候の変動によりますます敏感になっている。市場は、米国中西部の天候、ブラジルの干ばつ、および米国の生産量の影響に注目し、夏季に不穏な動きがあると予想している。
油菜複合体
米国農務省の報告書が公表される前、大豆先物取引は相対的に静かに推移し、今週はわずかに下落しました。CBOT大豆ショートカバーの刺激を受けて、市場心理が変化し、資金がネット売りからネット買いに転換しました。ブラジルの2024年の大豆生産規模や将来の中国の需要に関する持続的な論争は、市場動向の重要な要因です。
大豆油の規制資金ファンドの純ポジション（契約）
大豆粕の規制資金の正味ショ－トポジション（契約数）
今週の取引は静かでしたが、国内の豆油の現金価格が低下し、短期的な売りが示されたため、大豆市場は引き続き油株の動向に注目しています。
米国農務省の穀物在庫報告は、3月1日の在庫と予想栽培面積が市場予想範囲内であることを確認し、重大な驚きは引き起こさなかったが、現在の圧搾速度により、将来の大豆の圧搾量の調整のための推定値の基盤が構築された。
将来、大豆市場の注目は種植進度と生育時期の天候状況に向けられ、中国の需要は市場の動向の潜在的な揺り戻し要因となるでしょう。
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