富瑞发布研究报告称，维持周大福（01929）“买入”评级，目标价由17.02港元降至15.88港元。
该行相信，周大福管理层策略是透过多年品牌重塑改善经营利润率，并认为是正确方向。但考虑内地及香港市场消费者情绪相对疲弱，市场及该行对周大福的纯利预测未有计及强劲销售增长及利润率扩张。现时该股估值相当于预测2025财年市盈率12倍，股息率5%，认为并不昂贵。
考虑3月底止上财年末季经营数据，该行升周大福2024财年盈测4%，但2025及2026财年则各降2%及6%。该行模型未有计及3月底止下半财年对冲损失；考虑金价上升，该行估算对冲收益或高达17亿元，不过只是按市值入账数据。假设金价维持现水平，截至今年9月底止现财年上半年，金价上升料对毛利率有帮助。
富瑞發佈研究報告稱，維持周大福（01929）“買入”評級，目標價由17.02港元降至15.88港元。
該行相信，周大福管理層策略是透過多年品牌重塑改善經營利潤率，並認爲是正確方向。但考慮內地及香港市場消費者情緒相對疲弱，市場及該行對周大福的純利預測未有計及強勁銷售增長及利潤率擴張。現時該股估值相當於預測2025財年市盈率12倍，股息率5%，認爲並不昂貴。
考慮3月底止上財年末季經營數據，該行升周大福2024財年盈測4%，但2025及2026財年則各降2%及6%。該行模型未有計及3月底止下半財年對沖損失；考慮金價上升，該行估算對沖收益或高達17億元，不過只是按市值入賬數據。假設金價維持現水平，截至今年9月底止現財年上半年，金價上升料對毛利率有幫助。
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