金吾財訊｜huaxiのリサーチレポートによると、Li-Ning（02331）は2024Q1の運営データを公表しました。 全チャネルの売上高は単位数が減少しましたが、オフライン/オンラインは単位数が減少/20-30％の低区間成長でした。小売/卸売りはそれぞれ中間単位数の成長/中間単位数の減少でした。つまり、加盟店はまだ在庫の削減に苦しんでいます。
同行は24年に中間単位数で売上高が増加すると予測しています：主要ブランドの直営店とフランチャイズ店に関しては減店、幼児用服および1990年代の製品は店舗数が増加する予定ですが、フランチャイズの出荷が改善する見込みであり、24年には電子商取引が徐々に復活することが予想されます。製品に関しては、将来的にウェイド11の発売が収益に貢献することが期待されています。長期的には、幼児用服が新しい成長ポイントになる可能性があり、1990年代の製品は育成期にあると思われます。中国のSina Financeが引用した投資者の会議議事録によると、Li-Ningはチャネルの調整段階に入り、将来的には店舗効率の向上に注力する予定であり、会社は主要ブランドのプロフェッショナルスポーツ属性の構築に焦点を当てます。23年には、プロのスポーツの比率が半数以上になります。
同行は、利益予測を維持し、24/25/26年の売上高予測を292/325/364億元、24/25/26年の親会社の純利益予測を35.7/42.3/50.2億元、対応する24/25/26年のEPS予測を1.38/1.63/1.94元と予想しています。2024年4月23日の終値17.5香港ドルに対応する24/25/26年PEは11/10/9倍（1香港ドル＝0.92人民元）。「買い」の格付けを維持します。