智通財経アプリによると、安信国際がリサーチレポートを発表し、淡季に入ると、動力炭価格はやや弱気になっていますが、最近2日間に炭価が若干企稳する動きが見られています。全体的な港湾在庫は高くなく、2019年第1四半期に生産削減が多いことに加えて、4月の石炭輸入量が減少する見込みがあるため、夏季到来前に炭価がわずかに反発する可能性は排除できません。中長期的には、今年も石炭価格が比較的高い水準で保たれる中、石炭企業の高配当性能に期待できるため、ヤン・炭・オーストラリア(03668)、ヤン鉱業(01171)、中国神華エネルギー(01088)、首鋼山資源(00639)に注目することを提案します。

anshin国際の主な見解は以下のとおりです。

海外の炭価格は安定しており、インドの需要は増加しています。

先週、オーストラリアのニューカッスル港における6000カロリーの石炭価格は、128ドル/トンで安定し、4月初めと比べて1ドル/トン上昇しました。南アフリカのリチャード港の動力炭輸出価格は、103ドル/トンで、4月初めと比べて2ドル/トン上昇しています。インドのCFRQ3800価格は、56ドル/トンで、4月初めと比べてわずかに2ドル/トン下落しています。ヨーロッパの3つの港の動力炭輸出価格は、119ドル/トンで、4月初めと比べて7ドル/トン下落しています。全体的に海外炭価格は比較的安定しています。国際的なLNG価格は先週に比べてやや上昇しており、中国の港に到着する価格は9.95ドル/mmBTUに達しています。インドの水力発電量はQ1に比べて16.3%減少し、貯水池の水位は低位を維持しており、夏の熱波の到来に伴い、石炭発電への依存度が高まることが予想されます。

ボルチモアの事故が米国の輸出に影響を与え、オーストラリアの炭の輸出が前月比で増加している。

4月9日、米エネルギー情報管理局(EIA)は、4月と5月の米国の炭の輸出見通しをそれぞれ33%と20%下方修正し、全年の輸出量を9450万短トンに下方修正し、前年比5.31%減少しました。原因は、ボルチモアの橋崩落による港の閉鎖です。ボルチモア港は、昨年の米国の輸出量の28%を占めています。Kpler船舶によると、3月のオーストラリアの炭の輸出量は2986.7万トンで、前月比で4.75%増加し、前年同期比で1.37%増加しました。そのうち、中国本土への輸出量は644.5万トンで、前月比で13.98%増加しています。

淡季に入り、国内の動力炭価格はやや圧迫されていますが、減少幅は縮小傾向にあります。秦皇島Q5500動力炭平仓含税価格は820元/トンで、1週間前と同じです。広州港Q5500動力炭平仓価格は905元/トンで、1週間前と比べて5元/トン低下しました。CNI Bohei Index 5500K総合平均価格は712元/トンで、1週間前と比べて2元/トン低下しました。iFindによると、6つの大型発電会社の日平均炭消費量は合計73万トンで、先週と同じです。

1-2月の炭生産量が減少し、山西省の減産が多いため、港湾在庫は高くありません。

1-2月の炭生産量は7.05億トンで、前年同期比で4.2%減少し、2年ぶりの減少です。また、山西省が以前に「3スーパー」政策を実施したため、今年の全年で7800万トンの減産が予想されています。しかし、4月5日に山西省が発行した「2024年山西省炭鉱業の安定生産と安定供給のための作業計画」によると、今後の減産力はQ1よりも緩やかになる見込みです。また、北方港の港湾在庫は2267万トンで、3月末の2371万トンと比較して減少しており、港湾在庫は高くありません。

リスク警告：マクロ経済の回復が期待以下である、需要が期待以下である、炭鉱事故、国際地政学危機。