Vingroup, Vietnam's leading conglomerate, is grappling with increasing financial risks due to the difficulties faced by its electric vehicle (EV) subsidiary, VinFast Auto (NASDAQ:VFS). The EV manufacturer's financial troubles have been amplified by its dependency on sales to associated companies and a declining global EV market.
What Happened: VinFast's swift growth has been predominantly driven by sales to firms linked with Vingroup. The lack of retail consumers and a drop in worldwide EV demand have further intensified VinFast's financial predicaments, reported Reuters.
Over the past three years, VinFast has accumulated losses amounting to $5.7 billion, leading to a 38% drop in Vingroup's share price since VinFast's U.S. listing in August. The parent company's borrowing expenses have also surged.
Between 2017 and 2023, VinFast received $11.4 billion in capital infusions from Vingroup and its affiliates. Despite these financial hurdles, Vingroup continues to back VinFast, considering it a high-growth prospect.
Nevertheless, VinFast's struggles are apparent even in its domestic market. Last year, 82% of its $1.1 billion in vehicle sales were to companies within Vingroup or owned by Vingroup's billionaire founder, Pham Nhat Vuong, who controls nearly 98% of the Nasdaq-listed EV maker.
Previously unreported, VinFast's dependency on Vingroup for sales and funding is evident. The company's sales pressure is underscored by its substantial discounting and its inability to attract substantial interest from retail buyers, according to the report.
Up to this point, the company has indicated that approximately 70% of its vehicle deliveries last year were allocated to Green SM (GSM), a taxi operator and leasing provider predominantly owned, to the extent of 95%, by Vuong.
Why It Matters: In a significant leadership overhaul in January, VinFast's founder, Pham Nhat Vuong, assumed the role of CEO. This move was followed by the unveiling of VinFast's first-ever electric pickup truck concept, the VF Wild, at CES 2024.
However, the company's financial woes began to surface in August, when renowned short-seller Jim Chanos labeled VinFast a '$200 billion meme stock'.
Despite this, VinFast's market capitalization was skyrocketed in August, securing it the third position globally, trailing only Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) and Toyota Motor (OTC:TOYOF).
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ベトナムの最大のグループであるVingroupは、そのEV子会社VinFast Auto（NASDAQ：VFS）が直面する困難により、ますます増大する金融リスクに直面しています。このEVメーカーの財政上の問題は、関連会社への売上依存と世界的なEV市場の減少に対する彼らの依存度により増幅されました。
何が起こったのか：VinFastの迅速な成長は、主にVingroupにリンクした会社への販売によって推進されています。小売消費者の不足と世界的なEV需要の低下により、VinFastの財務的な苦境がさらに深刻化しているとReutersが報じています。
過去3年間、VinFastは57億ドルに達する損失を蓄積し、VinFastが8月に米国で上場して以来、Vingroupの株価は38％下落しました。親会社の借入費用も急増しています。
2017年から2023年までの間、VinFastはVingroupとその関連会社から114億ドルの資本注入を受けています。これらの財務上の障壁にもかかわらず、高成長の見通しとしてVinFastを支援し続けているVingroupです。
それにもかかわらず、VinFastの苦戦は国内市場でも明らかです。昨年、110億ドルの車両販売のうち82％は、VingroupのまたはVingroupの億万長者創業者であるPham Nhat Vuong氏が所有する会社に対して行われました。彼はほぼ98％のナスダックリストされたEVメーカーを制御しています。
これまで報告されていなかったことですが、VinFastはVingroupに対する販売および資金援助に依存していることが明らかです。報告によると、同社の販売圧力は大幅な値引きと小売購入者からの重要な関心を引き付けられないことで強調されています。
現時点では、同社は昨年、タクシーオペレーターであり、リース・プロバイダーであるGreen SM（GSM）に70％以上の車両を配分したことを示しています。GSMは主にVuong氏によって95％所有されています。
なぜ重要か：1月には、VinFastの創業者であるPham Nhat Vuong氏がCEOに就任する大規模なリーダーシップの刷新がありました。これに続いて、VinFastはCES 2024で初の電気ピックアップトラックのコンセプト、VF Wildを発表しました。
しかし、この会社の財務的な苦境は、著名な空売り投資家であるジム・チャノス氏がVinFastを「2000億ドルのミーム株式」と呼んだ8月に表面化し始めました。
それにもかかわらず、VinFastの時価総額は8月に急上昇し、グローバルで3位に躍進し、Tesla Inc（NASDAQ：TSLA）とトヨタ自動車（OTC：TOYOF）に次ぐ地位を確保しました。
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