中信証券は、アリババグループホールディング（09988）の「買い」評価と目標株価100香港ドルを維持します。同社は引き続き株主リターンを向上させ、2024年第4四半期に48億ドルの自社株買いを実施し、同年度の浮動株数は5.1％減少しました。同社は、十分な現金準備と安定したキャッシュフローに基づいて、十分な株主リターンを維持することができると予想されます。同社は、長期的なデジタルビジネスサービス能力に対する比較的楽観的な立場を維持しています。
同行は、2024年第4四半期の売上高が約6％増の2216億元、調整後EBITAが前年比で4％減の243億元、利益率が1ポイント減の11％であると予想しています。これは、淘宝天猫、国際的なデジタルビジネス、菜鳥、ローカル・ライフなどの事業投資が増加したためです。淘宝天猫においては、会社の組織改編およびコア事業に集中した効果が現れ始めており、同行は、今年の第1四半期の商品取引額（GMV）の増加率と電子商取引業界全体の差が縮小し、顧客管理収入（CMR）が約4％増加すると予想しています。国際的なデジタルビジネス、菜鳥、ローカル・ライフの投資はすべて増加し、事業収入は引き続き高成長を維持する一方、利益面は圧迫される可能性があります。
また、電子商取引業界の競争が激化し、同社が構造改革の過渡期にあることを考慮すると、同行は、アリババの2024年から2026年までの収入予測を9,409億元、10,100億元、および10,800億元人民元に下方修正しました（元の予測は、9,605億元、10,400億元、および11,100億元人民元）。淘宝天猫、国際的なデジタルビジネス、菜鳥などの多くの事業が増加することを考慮して、同行は、アリババの2024年から2026年までの非一般会計原則（non-GAAP）に基づく純利益予測を1,594億元、1,561億元、および1,709億元人民元に下方修正しました（元の予測は1,679億元、1,787億元、および1,899億元人民元）。同年度には、前年度比でそれぞれ13％、2％、9％増加する見込みです。