浦銀国際はリサーチレポートで述べており、特海国際(09658)は2H23の回転率の大幅な改善があり、この改善が2023年に初めて会社の収益をもたらすことになるでしょう。経営陣の目標は2024年の純利益率を、昨年と同等の中口数のレベルに維持することですが、回転率と運営効率が2024年も引き続き改善される可能性があるため、この銀行は2024年の利益率のパフォーマンスが経営陣の指針よりも優れる可能性があると考えています。店舗に関しては、企業は将来の3〜5年間で、店舗数を大幅に増やすことを目指しています。この銀行は、企業全体の店舗数が5年後には2023年末の115店舗よりも200店舗以上に達すると予想しています。
この銀行は、海外市場で唯一展開をしている上場ダイニング企業である特海は、海底撈のスピンオフ後、その広大な拡大の可能性が現在の企業評価には反映されていないと述べています。この銀行は、中国市場のダイニングプレーヤーに比べて、特海が海外市場での拡大が地域経済成長の制約を受けないため、店舗数が中国のダイニングプレーヤーよりも高い可能性があると考えています。一方、チェーン式の火鍋は海外市場ではまだ始まったばかりであり、競争は完全に開始されていませんので、短期的には店舗ネットワークの拡大は回転率に対する影響は限定的でしょう。この銀行は、特海が2024年以降の店舗の急速な拡大と持続的な店舗利益率の向上を見込んでおり、市場が特海により高い企業評価レベルを与える可能性があります。現在の強いトレンドの中で、この銀行は、企業評価にはまだ発揮される余地があると考えています。この銀行は目標株価を18.6香港ドル(2024年のEV/EBITDAの11倍)に引き上げ、「買い」の評価を維持しています。