智通财经APPによると、東方證券は、現在の炭素中和や経済回復の背景下、新エネルギーや省エネ環境などが主な辺境で切欠になる稀土の需要を貢献するなど、希土類製品の需要増加を引き起こす可能性がある。

希土類は重要な戦略備蓄リソースであり、国内採掘総量指標の縮小、輸入量の減少傾向下で、希土類廃棄物の回収利用は原生希土類供給の重要な補完になっている。過去数年の希土類市場価格持続的な下落傾向の中で、希土類の回収利用企業の業績に影響を及ぼした。今後、希土類供給と需要構造改善、市場価格の安定回復の背景下で、希土類の回収利用企業が受益し、関連企業の業績改善に注目する必要がある。

注目すべき点: 希土類の回収利用と永久磁石材料の代表的な企業である華宏科技（002645.SZ）; そして買収および希土類回収のレイアウト、技術近代化と生産能力持続的な拡大の三川智慧（300066.SZ）。

イベント：4月7日、中国希土類産業協会が発表した希土類価格指数が164.8点となり、3月27日から6回続けて上昇し、累積上昇率は5.8%に達した。

東方證券の主な見解は以下の通りである：

採掘総量制御指標の成長率が緩慢化し、輸入量が減少し、希土類の供給と需要構造が改善する可能性がある。

近年、中国の希土類採掘指標は着実に成長しており、希土類鉱物の採掘総量制御指標は2016年の10.5万トンから2023年の25.5万トンに成長し、CAGRは14%に達した。採掘総量制御規制指標のうち、軽微な稀土類が主要である。そして2023年までに、軽微な稀土の採掘総量制御規制指標がすべての採掘総量規制指標の92%を占める。 2020年から2023年まで、採掘総量制御指標の増加量は100%が軽微な稀土から来ており、軽微な稀土の供給が緩い傾向にある。そして、2023年以降、軽微な稀土の採掘総量制御指標の年率成長率は減速し、2024年初めの第1バッチの指標では、軽微な稀土の採掘総量規制指標の増加率は14.5%に減少します。

輸入面では、パンデミック、現地政治情勢などの影響を受け、ミャンマーの希土類酸化物供給は大幅に変動し、供給リスクがある。2024年1〜2月、ミャンマーから輸入された未掲載の酸化希土類の量は5529トンで、前年同期比-6.6%の393トン減少した。また、米国の希土類鉱物の輸入量も減少しており、2024年1〜2月には輸入された希土類鉱山の量は7605トンで、前年同期比-40.6%の5207トン減少した。

「14番目の5年計画」（2021〜2025年）の間、国内の希土類供給は、採掘総量指標の制限と輸入量の減少の両方の影響を引き続き受ける可能性がある。希土類の供給と需要構造は過剰からバランスへと改善の方向に向かうことが予想される。

希土類価格は落ち着いて反発し、転換点は訪れた可能性がある。

2023年初め以降、軽微な稀土などの供給が段階的に緩和され、下流の需要が低迷したため、市場価格は持続的に下落しています。 2022年2月末の氧化鏨鑫市場価格は109万元/トン〜111万元/トンの高値から、2024年3月末には34万元/トン〜36万元/トンの値段に70%以上下落しました。 4月には軽稀土の価格が落ち着いて反転し、4月7日には氧化鏨鑫36.4万元/トン〜38.4万元/トンで、3月29日の34.4万元/トン〜36.4万元/トンから明確に上昇しています（+6%）。

また、北方稀土（グループ）高科技股份有限公司が最新の4月の希土類製品参照価格を発表し、氧化鏨鑫の価格は36.57万元/トンで、鏨鑫鑕系製品の価格はすべて前月比で横ばいになり、連続3ヶ月の下落を止め、スポット市場の信頼を回復した。

採掘総量制御指標の成長率が緩慢化し、輸入量が減少し、供給が縮小し始める。

二酸化炭素排出量の削減と世界経済の復興背景下で、現在、希土類の下流需要は持続的に向上しています。 特に、設備更新と「古くて新しい」政策の推進により、新エネルギー自動車、3C電子、省エネ電動機、風力発電などの需要期待が回復し、希土類永久磁石の需要増加を引き起こす可能性がある。 現在、採掘総量制御がより厳しくなっているため、希土類鉄硼回収材などの希土類二次資源の回収再利用が希土類供給の重要な補完であり、希土類産業の循環型経済の発展に重要な手段となる。

リスクの警告

希土類供給総量のコントロールが予想に及ばず、希土類の輸入に不確実性のリスクがあり、希土類の市場価格が下落するリスクがあり、政策推進が予想に及ばないリスクがあります。