「国民ブランド」南孚電池が再び買収上場されました。
3月25日の夜、安孚科技（603031.SH）は、安孚エネルギーの株式37.75%を158億元で買収することを発表しました。安孚エネルギーを実施主体として、アジア金科技の株式5%を3.75億元で株式公告買収し、株式公告買収価格は1株あたり約2元になります。この価格は、公告停止前の価格を考慮すると22.7%のプレミアムが付与され、アジア金科技の1株あたりの配当金0.085元を含めると28%近くのプレミアムになります。これらの株式を買収することによって、安孚科技は、優良な資産である南孚電池に狙いを定めています。
南孚电池的上市之路，是一场对安孚科技的再造之路，也是亚锦科技的资本盛宴。正是由于南孚电池的真正上市，安孚科技从一家传统的百货业公司，变身消费电池龙头公司，且股价一度从26元/股左右上涨至62.62元/股，即便到本次收购公告后两个交易日也一度修复到了57.3元/股。
これにより、時価総額224億元に達していたアジア金科技が、時価総額27.75億元まで急落していたという状況が続いていたが、安孚科技の前身安徳利は2021年9月にアジア金科技を買収することを発表し、同年8月20日に株式の価格が上昇したことで市場の予想に応え、市場の流動性にも注目され、市場の評価は64.88億元に再度修正されました。さらに、要件に基づく買収価格が1株あたり2元なので、市場の評価は75億元に再評価されました。
アジア金科技のキャピタルリベリューエーションの道
2015年9月、南孚電池はアジア金科技を借りて新三板上場を開始しました。新三板に上場した後、2016年7月21日、アジア金科技株価は一時的に8.5元まで急騰し、時価総額は224億元に達しました。しかし、その後、株価は下落し、2020年5月の最低値0.49元まで下落し、アジア金科技の時価総額はわずか18.38億元になりました。
そして、2021年9月にアンホイアンフバッテリーテクノロジーリミテッド前身のアンデリはアジア金科技を買収することを発表しました。また、その年の8月20日に、アジア金科技株価は上昇し、市場予想に応え、市場の流動性にも注目されました。その結果、アジア金科技の時価総額は 6.49億元に再評価されました。 要件に基づく買収価格である2元/株を注文すると、アジア金科技の市場評価は75億元に再評価されます。
分析者によると、分红除権を含め、現在の株式時価比較に基づいて、株価は284.44%成長し、要件に基づく買収価格である1株あたり2元＋分红0.08元に対して362.2%の伸びを示しています。以前は新三板市場で224億元もの市值を持っていた消費電池メーカーの「南孚電池」は、一時的に高い評価を受けましたが、流動性が低い新三板市場のため、長い間高すぎる評価を維持できず、非常に低い評価の状況が続いていました。
安孚科技の買収により、南孚电池の資産はA株主板市場に本当に入りました。これにより、アジア金科技の評価期待と流動性期待が高まり、投資家は高いプレミアム評価を受けることができました。
アジア金科技の溢価評価が活性化されました。
業界関係者によると、アンホイアンフ科技による今回の買収提案では、市場に基づいた相対的に合理的な価格設定である2元/株が提示されております。
安孚科技がアジア金科技を買収して以来、アジア金科技の評価が向上し、中国の資本市場と特に新三板市場での流動性が向上しました。また、経営面では、安孚科技は南孚電池に深い知識を提供し、過去2年間で南孚電池の成長は堅調で、投資家に認められた成績を残しました。安孚科技の買収による一連の動きは、アジア金科技のキャピタルオーバープラスと、企業の基礎的な価値オーバープラスをもたらしました。
上記の分析者によると、買収が有望かどうかを評価する際には、短期のリターンだけでなく、買収対象の価値向上にも注目する必要があります。企業が買収される場合、買収側による資源配置の最適化、企業の効率と生産性の向上が期待できます。アンホイアンフ科技のアジア金科技の買収は、アジア金科技のキャピタルオーバープラスを引き出し、会社の実質価値オーバープラスをもたらしました。
安孚科技は、2022年に安孚エネルギーを主体としてアジア金科技の51%の株式を取得し、控股株主となりました。安孚科技は、アジア金科技の重要な子会社である南孚電池規格会社の統治構造と内部管理制度の改善に役立ち、資産管理の効率向上のための最適化提案を行い、資産配置の利益最大化を実現しました。
2023年は、安孚科技がアジア金科技の完全な所有者になった年でした。アジア金科技の2023年の財務諸表によると、売上高は4318百万元で、前年比16.29％増加し、親会社の当期純利益は6.77百万元で、前年比2.31％増加しました。
上場企業であるアジア金科技の株式流動性は、上場企業の小売株主にとって非常に重要です。良好な流動性は、投資家が市場で取引し、取引コストが相対的に低いことを意味します。逆に、流動性が低ければ、株式取引が困難で、買い手または売り手を見つけるのに時間がかかる可能性があり、取引価格が不安定になる可能性があります。
アジア金科技は新三板に上場しており、主板市場に比べ、流動性は相対的に不足しています。安孚科技がアジア金科技に入社する前、アジア金科技は長い間流動性が低く、取引日の出来高は数千株、1000株を下回ることがよくあり、成約高は数万元、数十万元にすぎず、株価は1元 /株以下に低下し、40分（またはそれ以下）にとどまることがあります。
一方、2021年にアジア中国株が取得されて以来、アジア金科技は「活水」をもたらし、アジア金科技の流動性が向上し始めました。以前、数千株の取引日数があったところ、成約高は数万株、数十万株に達し、成約高は数百万元、数千万元にも上がりました。
業界関係者は、安孚科技の到来により、南孚電池の経営安定性に貢献すると同時に、アジア金科技の資本市場の流動性を高め、アジア金科技の小型株主の取引ニーズを容易にし、アジア金科技の資本市場の活性化と長期的な健全な発展に寄与すると述べています。この買収オファーは、アジア金科技の資本市場の流動性をさらに高め、経営を改善することに加え、アジア金科技のプレミアム付加価値を引き出すことにもつながる。
買収オファー：現金への変換または乗り残す？
アジア金科技の株主にとって、現金化するか、保留するか、この問題は議論の余地があります。分析者によると、安孚科技の子会社である安孚エネルギーは、アジア金科技の5％の株式を買収することにより、アジア金科技への投資家にとって、資金流動性を大幅に得る機会を提供しています。南孚電池は、消費電池のリーダーであり、キャッシュカウ状態であり、資産の価値が高い可能性があります。
2023年、南孚電池の売上高は4318百万元で、当期純利益は8.41百万元でした。アジア金科技としては、南孚電池の株式の82％を保有しており、南孚電池はアジア金科技の重要な子会社です。南孚電池はアルカリ電池のトップ企業で、「南孚」ブランドのマンガンアルカリ電池製品は、1993年から2023年まで、中国市場で3xxxx年連続で第1位の販売実績を誇り、市場占有率は80％を超えています。消費者電池のリーダーとして、南孚は市場占有率をさらに高めることは困難です。
中国華東地区のAnhui Anfu Battery Technology（以下、安孚科技）は、アジア金科技の株式に代わる5％の株式を2元/株の値で取得する予定です。
安孚科技が提示した買収価格は、アジア金科技の市場価格に比べてかなりのプレミアムを持っています。シェアオンダウンの前に1.63元/株になったニュースを見る。引き受け価格と市場株価との合理的性格が、過大または過小になることはどちらにも不利です。この要約的な購入によって、要約を受け入れる株主は、流動性を得るために収益を得る必要がある場合に非常に役立ちます。また、未採択の株主が将来上場企業の株主になる場合、市場評価よりも低い価格で少数の株式を取得することに相当し、財務投資にとって有利です。
現実的には、中国市場の80％以上を占める南孚バッテリーは、さらに市場占有率を拡大してもあまり増加しないため、亜錦科技の評価の天井は相対的に明らかです。そのため、亜錦科技を保有し続けることの中心は、将来のキャッシュ配当能力、つまり配当利回りを見ることです。データによると、停止前の1.63元の株価で計算すると、配当利回りは5.23％です。
評価の溢れが南孚バッテリー資産が比較的よく流動する市場の主流に入り続けていると考えられる場合、安孚バッテリーが真のエンパワリング資産となることが予想されます。業界全体の上下流の外延的な買収による成長の機会が継続されるとしても、それは安孚テクノロジーの中に体現され、亜錦科技の中には体現されない可能性が高いです。
分析家は、亜錦科技の公開買付けに関して、投資家が現金化するか保持するかは、それぞれの投資家のリスク許容度に完全に依存すると指摘しています。