Zhì tōng cái jīng APP huòdé, Shǒuchuàng zhèngquàn fābù yánbào chēng, shípǐn yǐnliào hángyè fāngmiàn, 22-23 nián, yī bùfèn chuántǒng zhìzào xíng lìngshí sìqǐ dēngjī lìngshòu jìxuè shíjiā de xiànzhíliánjiā shíxiànle xiāoshòu gāozēngzhǎng. Suízhe liàngfàn língshí hángyè jìnrùdào bìnggòu zhěnghé jiēduàn, hángyè cóng cǐqián de jiàgé jìngzhēng zhúbù zhuǎnyì xiàng chǎnpǐn gōngyìngliàn yōuhuà yǐjí jiàngběn zēngxiào. Nóng lín mù yú hángyè fāngmiàn, kǎolǜ dào 24 nián shàngbàn nián shēngzhū hángyè gōngjǐ shénɡjǐ rén chōnɡfù, hòuxù zhūjià yǒuwàng yánxù xiànɡduì dīng wèi, ɡāo chénběn, ɡāo fùzhài de ɡuīmó chǎn huò jiānɡ lu xù xiànɡsuì xiànɡjié dù jīsù. Qiánɡdāng shēnɡzhū yǎnɡzhí sèkè ān‘quán biānmǎi jiémái jiā gāo, pèizhì jīhuì jiǎo mín.

ショウサク証券の主要な見解は以下のとおりです。

食品・飲料：

最近、興臨美味は2023年の全年業績報告を発表しました。期間中、会社の総収入は48.72億元で、前年同期比で5.2%増加し、純利益は8.8億元で、前年同期比で481.9%増加し、調整後の純利益は9.7億元で、前年同期比で6.3%増加しました。製品の革新とチャネル変革の恩恵を受けて、興臨の事業業績は着実に増加しました。

1）製品面では、同社は多品種、大口の製品戦略を堅持しており、23年には新製品マーラーラーチーバーダオ熊猫とイモの新製品素腸小魔女を発表し、既存品目の製品マトリックスをさらに充実させました。新製品「辣落落」チップスは、膨張食品カテゴリーに参入することになります。2）チャネル面では、オフライン・オンラインの両方のチャネル構築を継続し、既存のオフライン販売チャネルの基礎の上で、新興チャネルの収益を積極的に追求しています。23年、オフラインのスナック量販店の展開に加えて、そのチャネル向けのカスタム制度乐享包を発表しました。3）23年の同社の粗利率は47.7%で、前年同期比で5.4ポイント増加し、主要な製品構造調整とアップグレード、原材料価格の低下、および持続的なコスト管理の恩恵を受けました。近年、モヤシはクセになる口当たり、低カロリー、豊富な食物繊維の特性を活かし、休闲スナック、軽食代替などの消費シーンに進出し、モヤシの爽やかなスナックなどの食品の深加工製品カテゴリーが急速に成長することが期待されています。

最近、量販スナックブランドのBusy Snacksは、赵一鳴と開催した2024年度のパートナーカンファレンスで、2024年2月末までにBusy Snacksグループの全国の店舗数が7500軒を超え、2023年の店舗総収入が200億元を超えたことがわかりました。量販スナックは商品と価格のバランスを隠蔽しており、近年、消費者の購入決定が消費アップグレードから価格性能比の重要視に移行しているトレンドに沿って、22-23年、一部の伝統的な製造型スナック企業が量販店展開と協働製品の叠加により高成長を実現しました。量販スナック業界が買収と統合の段階に入ることで、業界はこれまでの価格競争から製品のサプライチェーン最適化とコスト削減に移行しています。

3/23，卫龙美味发布2023年全年业绩报告。报告期内，公司总收入为48.72亿元，同比增长5.2%;净利润为8.80亿元，同比增长481.9%，经调整净利润9.70亿元，同比增长6.3%。受益于产品创新与渠道变革，卫龙经营业绩实现稳步增长。

食品饮料： 最近、卫龙美味は2023年の全年業績報告を発表しました。その期間、同社の総収入は48.72億元で、前年同期比で5.2%増加し、純利益は8.8億元で、前年同期比で481.9%増加し、調整後の純利益は9.7億元で、前年同期比で6.3%増加しました。製品の革新とチャネル変革の恩恵を受けて、卫龙の事業業績は着実に成長しています。

1）製品面では、同社は多品種、大口の製品戦略を堅持しており、23年には新製品マーラーラーチーバーダオ熊猫とイモの新製品素腸小魔女を発表し、既存品目の製品マトリックスをさらに充実させました。新製品「辣落落」チップスは、膨張食品カテゴリーに参入することになります。2）チャネル面では、オフライン・オンラインの両方のチャネル構築を継続し、既存のオフライン販売チャネルの基礎の上で、新興チャネルの収益を積極的に追求しています。23年、オフラインのスナック量販店の展開に加えて、そのチャネル向けのカスタム制度乐享包を発表しました。3）23年の同社の粗利率は47.7%で、前年同期比で5.4ポイント増加し、主要な製品構造調整とアップグレード、原材料価格の低下、および持続的なコスト管理の恩恵を受けました。近年、モヤシはクセになる口当たり、低カロリー、豊富な食物繊維の特性を活かし、休闲スナック、軽食代替などの消費シーンに進出し、モヤシの爽やかなスナックなどの食品の深加工製品カテゴリーが急速に成長することが期待されています。

農林牧漁：

zhùn wǎng sī wǎng, 3/22 quánguó shēng zhū chūlǎn jūnjià 14.89 yuán/gōngjīn, jìn yīzhōu yǐlái zhū jià shànɡzhǎnɡ 0.4-0.5 yuán/gōng jīn。Jìnqī zhūjià xiànɡduì piān qián yùndònɡchénɡ, yóuyú chūnjié qiánhòu shìchǎn jízhōnɡ chūlǎn dǎozhìyòu zhào wéi zhī shù qìjiū yù shēngwēn, èr cì yùfèi rèqínɡ zēnɡjiā, dǎozhì jìnqī chūlǎn biāozhū shēngjīn jìndù xiàjiàng。Gěndàn nóngyè nónɡcūn bù shùjù, jué zhī 2 yuèmò quánguó néngfán mǔzhū cún láng liàng xiàjiàng zhìdǎo 4042 wàn tóu, huánbǐ xiàjiàng sùdù biǎoxiàn huítuò (1 yuè fèn huǎn bǐ xiàjiàng 1.8%)， niánchū yǐlái zǎizhū bǔlán jíjí píngyì, dài lái hángyè qùchǎnnéng sùdù biānmǎ fàngsuō.

根據農業部數據，截至2月底全國能繁母豬存欄量下降至4042萬頭，環比下降0.6%，同比下降6.9%。環比下降速度表現回落(1月份環比下降1.8%)，年初以來仔豬補欄積極性較快回升，仔豬出售處於盈利，帶來行業去產能速度邊際放緩。

*ST正邦、傲农生物のリストラ発動に続き、近日、天邦食品は期限による債務の償還ができないことに加え、明らかな債務履行能力の不足に直面したが、リストラの価値があるため、裁判所に再生計画の承認を申請する予定である。 24年前半期には生豚の供給が十分にあるため、前向きな水準の豚価格が維持されることが予想され、高コスト、高負債の大規模なプロデューサーが相次いで影響を受け、産業の生産能力を追加加速させる。現在、生豚の育成セクターでの安全マージンは非常に高く、ポートフォリオの機会が比較的明確である。

対象：牧原食品、温氏食品、浙江華通食品、樂山巨星農牧、深圳市京基智農股份有限公司、東瑞股份、神農集団、湖南新五丰農牧有限公司、唐人神集団。

リスクの注目点：家禽畜産物価格の変動リスク、突発的な疫病リスク。競争が激化し、食品安全リスクがある。