金吾财讯 | 中泰国际は、リサーチレポートを発表し、粤豊環保(01381)のFY23総収入は前年比39.6%下落し、49.8億香港ドルとなり、全体的な会社の総粗利率は30.7%から41.8%に上昇し、予想を上回る40.1%を超えた。FY23設備関連のビジネスの粗利率は15.3%で、処理業及び発電業の46.6%に比べてはるかに低かった。株主の当期純利益は、前年比24.8%減の10.0億元で、予測の11.0億元に比べて8.6%にとどまった。
同行は、多年にわたる発展を経て、同社のゴミ発電ビジネスはすでに規模を持ち、近年の生産能力の増加傾向は鈍化しています。FY23環境衛生業務は急速に発展し、収益は前年比50.7%上昇し、3.4億元となり、全収入比率は4.1ポイント増の6.9%に増加しました。私たちは、収入比率が2025年に9.0%に達すると予想しています。環境衛生業務の短期的な収益貢献はさほど大きくなく、しかし長期的には、同社の収益源を拡大することができます。
同行は、FY23の業績に対応して、会社のFY24-25の株主の当期純利益予測をそれぞれ2.8%、10.3%下方修正し、目標株価を4.50香港ドルから4.40香港ドルに修正し、2024年の目標市盈率8.5倍及び10.3%の上昇空間に応じます。そして「保有」という格付けを維持します。