金吾財訊 | huaxiは、リサーチレポートを発表し、ヤンジャファッション（03709）が2023年の業績公報を発表し、同年、同社の収入/親会社持株主に帰属する当期純利益/営業キャッシュフローはそれぞれ69.12/8.38/15.69億元で、前年同期比で22.05%/119.17%/-7.79%増となり、業績は市場予想に合致しており、現金流の減少は主に支払社内勘定科目の減少に起因しています。
同行は、同社の2023年の3つの主要ブランドKoradior / NAERSI / NEXY.COの収入成長率がそれぞれ20.73% / 18.38% / 27.91%で、収入比率が70%であると指摘しています。四つの成長ブランドLaKoradior / ELSEWHERE / CADIDL / NAERSILINの収入成長率は、それぞれ33.53% / 20.35% / 23.35% / 22.33%増となっており、全体の収益のうち30%に当たります。同社の4つの成長ブランドは、現在200店舗未満であり、店舗展開の余地があります。今年中に店舗展開のペースが徐々に回復する見込みです。
同行は、同社の純利益率にはまだ改善余地があると述べています。24/25年の収入予測を82.44 / 98.22億元に維持し、26年の収入予測を116.75億元に更新します。24年から25年までの親会社に帰属する当期純利益予測を10.64 / 13.90億元に維持し、26年当期純利益予測を16.87億元に更新します。それに対応して、24年から25年までのEPS予測はそれぞれ1.51 / 1.97元を維持し、26年のEPS予測は2.40元を追加します。株価は2024年3月26日の終値13.88香港ドルに対応し、24年から26年のPEはそれぞれ8倍、6倍、5倍となります（1香港ドル= 0.93元人民元）。現在は「買い」のレーティングを維持しています。