金吾財訊 | 天風証券は、キングディジタル（00268）が年次報告書を発行し、23年間に56.79億円の収入を達成し、10.7％のyoyを上回りました。同社の23年間の親会社の総収益は21億元（純損失20億元）、前年の細分利率は17.9億元です。営業活動による現金流は6.53億元で、74.5％上昇しました。負債合計は31.77億元で、前年比で20.74％増加しました。
同行は、サブスクリプションビジネスの高い粗利益とIaaSのコスト削減を考慮すると、粗利率が長期的な上昇路に入る可能性があると指摘しています。費用の面で、研究開発効率の向上と製品の段階的な成熟を考慮すると、研究開発費用の比率はまだ削減の余地があります。人数の面で、同社は2023年に5％未満の人員しか増員しないため、サブスクリプションビジネスモデルが将来の人員需要を制限することになります。これに基づき、同行は、同社が2024年から2026年にキャッシュフローから利益へのV字型反転を達成することを期待しています。実際、同社は既に2023年後半に純損失が明らかに減少しています。
同社が「サブスクリプション最優先、AI最優先」という戦略目標を提示したことを考慮すると、同行は同社がビジネスの選択により慎重になる可能性があると考えています。そのため、同行は同社の2024年/2025年の売上高予測を66.3/ 77.25億元（元の予測は75.94 / 94.18億元）、2026年の売上高予測を89.71億元に調整しました。また、同行は同社の2024年/2025年の当期純利益予測を-0.4/ 0.6億元（元の予測は1.00 / 3.5億元）に調整し、2026年の当期純利益予測は5.6億元に増加しました。「買い」の格付けを維持します。