株式会社Everbrightが発表した調査レポートによると、高偉電子(01415)の買い増し評価を維持する。同社は、業績の成長に確実性があり、今後の発展ロジックが明確であるが、23年の基数圧力により、24/25年の親会社持ち株会社の当期純利益を6%/11%下方修正し、0.9/1.8億ドルにする。新しい26年の予測で2.2億ドルとした。2023年の業績は若干期待に届かず、iPadビジネスの出荷数が圧迫されたA顧客により毛利率が下落しました。当期純利益の減少は、粗利益の減少、研究開発および一般管理費用の増加、および融資費用の上昇が主な原因です。

光大證券の主な視点は以下の通りです。

24年にはiPhoneの後部カメラに参入し、シェアが以前の予想を上回る可能性があります。

同社は、A顧客とiPhoneの前面カメラ領域での長年の協力関係を築いており、持続的な需要を満たすために稀少なFCパッケージングラインを所有しています。この行は、後方アブサが前方アブサよりも高い解像度、より多数のレンズを持っており、同社のiPhone後方カメラビジネスの単一のマシン価値は前方カメラの約7倍になると予想しています。さらに、同社が獲得する後方カメラシェアは、この行の先行予想の20%を上回る見込みがある。同時に、H24の新製品導入に伴い、大量の研究開発および設備投資が収益につながることを予想し、対応する料金が明らかに縮小することが予想されます。

24年のiPad新型発売+オプティカルアップグレードにより、タブレット事業は価格と量の両方の上昇が期待されます。

23年全体で、A顧客はiPadの新しい機種を発表しておらず、世界のタブレット市場がストックを切っていて、ユーザーの見通し心理がiPadの出荷を圧迫し、大幅に同社の収益レベルに影響しました。2024年に向けて、海外のテクノロジーニュースメディア9to5Macによると、AppleはiPadのラインナップを拡充するために複数の新しいモデルを発売する可能性があるとされています。その中には、サイズがもっと大きいiPad Airやもっと薄いiPad Proなどが含まれる可能性があり、新しい製品をリリースすることでユーザーの需要が刺激される可能性があり、オプティカルアップグレードの傾向が進むことでCCMの価格が上昇する可能性があります。同時に、新しい品番の導入に伴い、同社のiPad後方カメラシェアはさらに増加する可能性があります。

LiDARは、車両、ロボット、スマートシティなどの多様な分野で利用されており、自動車分野は現在最大のアプリケーション市場です。 Yoleによると、世界の車載LiDAR市場は、2022年の3億300万ドルから、CAGRが55％に達する2028年の46億5000万ドルまで持続的に拡大する見込みです。同社は、世界的なLiDAR業界のリーダーである速腾聚創と共同設立した合弁会社と深い協力関係を持っており、注文の見通しは比較的強いです。

MRのサプライチェーンはユニークな地位を占め、Vision Proが中長期の成長余地を拡大することが期待されています。

短期的には、3月21日にAppleのウェブサイトに掲載された採用情報により、同社はVision Proが4M24または5M24に中国、日本、オーストラリアで上場する可能性があると楽観視しています。中期には、アプリケーションエコシステムが徐々に完了し、消費者向けのMRが量産されることを期待しており、同社の成長空間が拡大することを望んでいます。

リスク要因：顧客構造が単一であること、世界的な携帯電話の出荷数が予想に反して低いこと、技術アップグレードが予想に反していないことなど。

リスク警告：顧客構成の単一性、グローバルな携帯電話の出荷量不足、技術アップグレードの不足など