With consumer spending taking a hit on elevated interest rates, more economical alcohol brands, especially beer stocks, have been in focus.
Analyst Michael Lavery of Piper Sandler initiated coverage of these three beer brands, highlighting their prospects.
The Ratings:
- Molson Coors Beverage Co (NYSE:TAP): Neutral, with a price target of $69.
- Boston Beer Company Inc (NYSE:SAM): Overweight, with a price target of $350.
- Constellation Brands, Inc. (NYSE:STZ): Overweight, with a price target of $300.
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The Molson Coors Beverage Thesis: The company gained market share in 2023 at the expense of Anheuser-Busch Inbev SA's (NYSE:BUD) Bud Light and "we expect an outsized share lift for it through April 2024," Lavery said in the initiation note.
"We expect TAP to benefit from mix lifts from premiumization of its portfolio, but upside beyond beer looks smaller," the analyst wrote. "Margin expansion looks achievable to us, but its ongoing strike adds near-term disruption costs and some uncertainty," he added.
The Boston Beer Company Thesis: Twisted Tea and Hard Dew are expected to drive top-line growth, while Hard Mtn Dew could lend "significant upside vs. our estimates (and consensus), based on its initial traction in limited distribution," Lavery said.
"Smaller launches like Truly Unruly and Sun Cruiser can add to growth, too," the analyst stated. He expressed optimism around continued gross margin expansion driving robust earnings growth.
The Constellation Brands Thesis: The company is poised to benefit from "long-term, sustainable U.S. market share tailwinds, as Mexican imports, and its strong brands in particular, have been gaining share for many years," Lavery wrote in the note.
Constellation Brands invested around $550 million in R&D over the last five years and its "innovation tailwinds" could continue, the analyst said.
"STZ is targeting 33-35% enterprise operating margins (F23: ~32%) for F25-F28, and we consider this achievable, with likely upside potential, though commodity input cost variations and other factors are medium-term unknowns," he added.
TAM, SAM, STZ Price Action: Molson Coors Beverage shares were up 0.21% at $67.23, Boston Beer Company shares were up 1.32% at $298.47 and Constellation Brands were down 0.60% to $267.73 at the time of publication on Friday.
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消費関連は、利上げにより打撃を受けています。特に、ビールの株式など、もっと経済的なアルコールブランドに焦点が当てられています。
パイパーサンドラーのアナリスト、マイケル・ラヴェリー氏は、これらの3つのビールブランドを取り上げ、その見通しについて取り上げています。
評価:
- モルソン・クアーズ・ビバレッジ株（NYSE：TAP）：中立、株価目標は69ドル。
- ボストンビアカンパニー株式会社（NYSE：SAM）：overweight（強気）、株価目標は350ドル。
- コンステレーションブランズ株式会社（NYSE：STZ）：overweight（強気）、株価目標は300ドル。
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モルソン・クアーズのテーゼ：同社は2023年にアンハイザーブッシュインベブSA（NYSE：BUD）のバドライトの費用でシェアを獲得し、「2024年4月までにその株式の上昇が大きくなることを予想しています」。
「私たちは、TAPがポートフォリオのプレミアム化によるミックスリフトの恩恵を受けることを期待していますが、ビール以外での上昇余地は小さいと考えています。マージン拡大は可能だと考えていますが、行進中のストライキは近い将来の打撃コストと不確実性を加えます」とアナリストは付け加えました。」
ボストンビアカンパニーのテーゼ：Twisted TeaとHard Dewは、売上高の成長を牽引すると見られています。ハードマウンテンデューは、「限られた流通での初期牽引に基づいて、私たちの見積（および合意）に比べて、重要な上昇余地を持つことができます」とラベリー氏は述べています。
「Truly UnrulyやSun Cruiserなどの小規模な発売も成長に寄与することができます」とアナリストは述べています。彼は、継続的な粗利率の拡大に対する楽観的な見通しを表明し、堅調な利益成長を推進すると述べました。
コンステレーションブランズのテーゼ：同社は、「長期的で持続可能な米国市場シェアの追い風を受ける準備が整っており、特にメキシコの輸入品や同社の強力なブランドが多年にわたってシェアを獲得してきた」とラヴェリーは述べています。
コンステレーションブランズは、過去5年間に約550億ドルをR&Dに投資し、「革新的な追い風」が続く可能性があるとアナリストは述べています。
「STZは、F23：32％のF25-F28の33-35％の企業運営マージンを目標としており、私たちはこれを達成できると考えていますが、商品入力コストの変動などの要因は、中期的な不定要素です」と彼は追加しました。
TAM、SAM、STZの株価動向：発表時点では、モルソン・クアーズ・ビバレッジ株は0.21％上昇して67.23ドルで、ボストンビアカンパニー株は1.32％上昇して298.47ドルで、コンステレーションブランズ株は0.60％下落して267.73ドルでした。
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