今年以来、A株上場企業の買収再編が活発になっており、同業界間での補完が買収再編の重要な手段の1つとなっています。

最近、ニューサン湯楽（002873.SZ）は、同社が自社株式を発行して、匯倫医薬の株式85.12%を取得する計画を発表しました。この取引が完了した後、匯倫医薬はニューサン湯楽の完全子会社になります。

専門家は、医薬生物産業が国の経済発展において重要な位置を占めており、科学技術の革新と産業のアップグレードの重要な分野であると指摘しています。ニューサン湯楽のように、中成分野で一定の成功を収めた企業は、資産再編を通じて「漢方+化学薬品」の2つの製品カテゴリーの発展に向けて、リソースの最適配分と市場競争力の向上を実現することが必然的な選択肢となります。

中西医結合による双輪駆動で業界のリーディングな総合医薬企業を創出する

ニューサン湯楽は、貴州省の優れた漢方薬上場企業であり、貴州省豊富な漢方薬材資源を背景にしています。同社は、婦人科および泌尿器系などの製品パイプライン領域市場を主導し、多数の主力品種が10億元以上の販売規模を実現しています。

発表時点までに、ニューサン湯楽は31の薬剤生産承認書を保有し、うち国家医保目録品目10、国家基本薬物目録品目1、非処方薬（OTC）品目12、独占品目12となっています。同社は現在、11の製品品目を生産しており、そのうち8つが独占品目であり、主要製品の訓泰カプセル、苦参凝胶、宁泌泰カプセル、夏枯草内服液はいずれも国内の独占品目となっています。

医薬品は化学医薬品、漢方薬、バイオ医薬品の3つに大別されますが、匯倫医薬は医薬品産業の別の細分市場領域である小分子化学薬品の分野に位置しています。資料によると、収益構造から見ると、2021年のグローバル化学薬品市場の規模比率は75.85%であり、グローバル医薬品市場で最も重要な構成要素です。2021年の中国化学薬品市場の規模比率は47.20%であり、国内医薬品市場で最も重要な構成要素でもあります。

匯倫医薬は、新しいタイプの創新的な医薬品企業であり、小分子化学薬物の研究開発、生産、販売に従事しています。同社は、改良型新薬や高級ジェネリックを基盤としており、革新的薬品を目指しています。現在、同社は免疫性炎症、抗がん剤、循環器、婦人科、男性科などの疾患分野で市販薬を数多く有しています。

2020年以降、化学薬品の見通しに対する楽観的な見方から、ニューサン湯楽は匯倫医薬に多数の増資を行い、小分子化学薬品分野で積極的に投資を行っています。現在、同社は匯倫医薬の株式14.88%を保有しており、同社の2番目に大きい株主です。この取引が順調に進行すれば、ニューサン湯楽は匯倫医薬を完全子会社にすることができ、上場企業の産業範囲は横方向に拡大され、製品カバー「中草薬+化学薬品」分野が豊富になり、製品構造も豊富になります。上場企業は、専門分野の製品パイプラインを更に充実させ、製品のマトリックスを完備し、患者により包括的な薬剤選択を提供し、主力製品分野での市場カバレッジ率と影響力を更に高めることができます。

同時に、ニューサン湯楽は、双方の市場プロモーションリソースを統合し、婦人科、男性科などの疾患分野で深く融合し、同科の薬剤の市場プロモーション効率を高め、医師の選択肢を豊富にし、OTC、電子商取引などの販売チャネルの構築、および販売カバー地域と協調的開発にも注力することで、既存の産業を更に拡大することができるでしょう。医薬品産業の買収は、本取引の中で最も注目すべき観点の1つです。

新たな研究開発の動機を促進し、漢方薬を現代化、科学化する

同時に、匯倫医薬が長期にわたって蓄積してきた現代医薬品の創造的な研究開発体系と能力は、ニューサン湯楽の「現代漢方薬」の創造的な研究開発にも影響を与えるでしょう。

ニューサン湯楽は、明快で明晰な現代漢方薬に集中しています。同社は、伝統的な処方と現代技術を組み合わせて、医薬品の臨床的有効性を解決することを企業の制薬の基礎としています。市場調査の専門家によると、化学薬品は、現代医薬品産業において最も成熟し、世界的にも最も高い受容度を持つ薬物種類であり、化学薬品の開発経験に倣い学ぶことは、国内の中成薬が現代的、科学的、グローバル化に向けて発展するための必要不可欠な道とされています。

ホーロン医薬は、長年にわたり化学薬品の研究開発に注力し、化学薬品の研究開発システムを完備しており、優れた製品の研究開発と革新的な利点を持っています。2022年には上海市の高度科技中小企業、「閔行区イノベーション型中小企業」として認定されました。2023年末までに、ホーロン医薬には研究開発スタッフが200人以上おり、学士以上の学位を持つ人の比率は90%以上で、博士課程を修了した人が20人以上、修士課程を修了した人が100人以上、研究チームの力は非常に優れています。

ホーロン医薬は上場企業の「臨床的な価値の高い」製薬理念に完全に合致しており、これにより純中薬企業にとって突破困難な製品の研究開発と革新の弱点を大幅に補完し、将来的には「研究開発+革新」の総合医薬企業としての業界および市場の特色と利点をより際立たせ、内生的な成長力と発展力を強化することができます。

上記の専門家によれば、2024年には医薬品のM&A再編が頻繁に行われる中、新天薬業は再編を通じて小分子化学薬品などの先端医薬品分野に産業のレイアウトをさらに拡大し、「中草薬+化学薬品」の2つの製品のカテゴリー布局を形成することができます。これにより、企業のビジネスの転換およびアップグレード、総合的な開発能力の向上に対応できるだけでなく、企業の資本構造を最適化し、医薬品業界の規模を拡大し、企業のリスクに対する耐性を高め、上場企業の全株主の利益と投資価値を向上させることができます。これにより、新天薬業の医薬品産業の発展にはより多くの正の影響がもたらされます。