海通国際証券は、華潤ビール（00291）の「市場を上回る」ランクを維持し、目標株価を66香港ドルから56香港ドルに引き下げたとの研究報告を発表しました。同社は昨年、収入が3893億元で、前年比10.4％増加し、コアEBITが710億元と前年比30％増加し、純利益は18.6％増の515億元人民元を達成しました。
2024年までの見通しでは、海通国際は、華潤ビールの販売量がわずかに増加し、トン当たりの価格が中低単位で増加し、喜力とプレミアムラガーがそれぞれ75万と100万ヘクトリットルに達し、ハイエンドセグメント以上は2桁の成長率を維持すると予測しています。現在、同社の大麦のロック価格は前年比で2桁の減少となっており、包材価格の圧力は大きくないため、構造改善による業績の増加に良好な弾力性が期待されます。
同行によると、同社の2024年から26年までのEPS予測はそれぞれ1.87元、2.14元、2.42元であり、比較可能な企業の評価額が下落することを考慮すると、同社のビール事業の販売、収入、利益はすでにトップであり、将来的なリードの優位性はさらに拡大することが期待されます。昨年、同社の白酒事業は市場秩序の重建を実施し、新たな組織変革とブランド再構築に成功し、今年は急速な成長が見込まれます。