智通财经 (ファイナンスニュースアプリ) によると、華金証券が発行した研究レポートによれば、3月19日に行われたGTCカンファレンスでは、NVIDIAのCEOである黄仁勲が最新の人工知能 (AI) チップアーキテクチャBlackwellを発表しました。最初のBlackwellチップGB200は銅ケーブルによる接続を採用し、今回の発表会の一大注目点となっています。LightCounting (LC)が発表した報告によると、サーバ間の接続やデカップリング型のスイッチやルーターにおいて内部接続に利用されている高速銅ケーブルの販売数は増加傾向にあり、2023年から2027年の高速銅ケーブルの年間複合成長率は25％を予測されています。また、2027年には高速銅ケーブルの出荷量が2000万本に達すると予想されています。同行は、データセンター建設により高速伝送電線及びその接続製品の需要が伸びると考えています。

注目すべきは：立讯精密(002475.SZ)、金信诺(300252.SZ)、鼎通科技(688668.SH)、电连技术(300679.SH)。

華金証券は次のように分析しています：

高速銅ケーブルはアクティブ銅ケーブルとパッシブ銅ケーブルの2種類に分かれます。

パッシブ銅ケーブル、つまりDACケーブルまたは直接接続銅ケーブルはパッシブケーブルの一種です。パッシブDACのメリットは、低コスト、低消費電力、高信頼性などがあります。ただし、データセンター内のキャビネットまたは隣接するキャビネット間でのデータ伝送に使用されます。パッシブDACは現在、高速ケーブル市場で主流の製品です。アクティブ銅ケーブルはAOC銅ケーブルと呼ばれ、パッシブ銅ケーブルの進化形と考えられています。伝送速度が向上しているため、パッシブ銅ケーブルの損失が大きく、中継距離を満たすことができないため、アクティブ銅ケーブルが出現しました。原理としては、オンラインケーブルRxエンドに一定能力の線形Redriverを加えることで、信号のバランスと整形中継を提供し、エンドツーエンドの伝送距離を延長することができます。

現在、DACおよびAOCは、イーサネットデータ通信に主に使用されており、ダイレクトアタッチケーブル (DAC) は伝送距離が短いため、通常、キャビネット内の機器間での内部相互接続に使用されます。 AOCアクティブ光ケーブルは伝送距離が長いため、機器間の相互接続に使用されます。 AOCアクティブ光ケーブルと比較して、DACケーブルはコストパフォーマンスが高く、同等の仕様の場合の価格はAOCの1/3から1/4です。そのため、ショートレンジのネットワーク相互接続シナリオにおいて、AOCの適用優位性はより高いです。

データセンターでの高速ケーブルの需要が爆発し、複合成長率は25％に達すると予想されています。

Dell'Oro Groupの統計データによると、2022年には世界のデータセンターの資本支出が15％増加し、2410億ドルに達しました。 2022年に発表されたイーサネットアライアンスのロードマップによると、各分野でのイーサネットの応用において、伝送速度の要件は急速に向上しました。特に、クラウドコンピューティング分野のデータセンターでは、伝送速度の要件が400Gbpsに達し、800Gbps〜1.6Tbpsに向けて進化しています。工信部のデータによると、データセンターおよび計算能力施設の戦略的な整備により、2022年末までに国内全体での常用データセンターラックの総数が650万台を超え、計算能力の総規模が過去5年間の平均年間成長率を超えます。LightCounting (LC)が発表した報告によると、サーバ間の接続やデカップリング型のスイッチやルーターにおいて内部接続に利用されている高速銅ケーブルの販売数は増加傾向にあり、2023年から2027年の高速銅ケーブルの年間複合成長率は25％を予測されています。また、2027年には高速銅ケーブルの出荷量が2000万本に達すると予想されています。経済の減速が続く中でも、クラウドコンピューティング企業は引き続きデータセンターやAIクラスターへの投資を重視しています。データセンターの建設は、高速転送ケーブルおよびその接続製品の需要を促進すると考えています。

NVIDIA GB200の発表、NVLink5.0銅ケーブル電線接続。

NVIDIAはGTCカンファレンスでGB200チップを発表しました。GB200は一つのチップに2つのGPUと1つのCPUが統合されており、36個のGB200で構成されるハイパフォーマンスな単一ラック製品を推奨しています。接続技術として、NVIDIAは光ケーブルではなく電線接続技術を強化することを選択しました。 GB200 NVLinkスイッチとSpineは、72のBlackwell GPUがNVLinkをフルインターコネクトしたものであり、5000本のNVLink銅ケーブル (合計長さが2マイル超) が使用されています。ラック内部では、NVLink5.0銅ケーブル電線接続が採用され、この方法により計算エネルギーを20kW削減できます。銅ケーブルの特徴は低コスト、低消費電力であり、距離が近く、帯域幅が小さいことです。クロスラックのIBネットワークアーキテクチャは光モジュール接続を採用し、1.6T光モジュールの使用量を推進します。

インターネットは主要なシナリオであり、海外が内国よりも2世代先を行っています。

海外の高速ケーブルは主に200G / 400Gを中心に展開されており、北米の4つの大型データセンターの供給量については、現在の主要な供給業者は、TE、Molexなどの海外の線材ブランドが主流です。国内の高速ケーブルは主に50G / 100Gを中心に展開されており、少量の200Gです。大型データセンターを代表するアリババなどは、新しい基地で10G / 25G DACに急速に切り替え、急速に規模を拡大しています。大型データセンターを代表するTencentなどは、5m以上の距離を要求するシナリオで、アクティブ銅ケーブルを補完的なロングディスタンスニーズとして導入しています。25G-NRZレートのこの世代では、国内のデータセンターユーザーは、AOCと比較して高速銅ケーブルがもたらすものを享受するようになり、コスト削減、供給効率、リンクの安定性が著しく向上しました。

国内市場で兆龍互聯\Luxshare Precision Industryは安定した出荷を行い、高速ケーブル市場は100億元を突破しました。

新思界産業研究センターが発表した「2023-2028年高速ケーブル(DAC)産業市場深度調査と投資前景予測分析レポート」によると、高速ケーブルはコストパフォーマンスが優れており、ネットワーク機器のインターコネクトやデータ伝送分野で重要な位置を占め、市場規模は拡大し続けています。2022年には国内の高速ケーブル市場の規模が100億元を突破し、業種の発展ポテンシャルは巨大です。国内の高速ケーブル企業の主要なうち、兆龍互聯、Luxshare Precision Industry、Yifeyang、Kingsignal Technologyが挙げられます。

Luxshare Precision Industry：コネクタが高速ケーブルに拡張。同社は銅ケーブル接続に関して、独自に開発したOptamax散乱電線技術に基づいて、112G PAM4無源銅ケーブル、112G PAM4有源銅ケーブルを開発しました。Optamax超低損失高速裸線を介して、MSA規格に適合するpaddle cardおよびcage技術を使用し、8チャンネルを組み合わせて高密度データインタフェース（MDI）に速度が112 Gbpsに達するようにします。MarvellのDSPチップと組み合わせることで、800 Gbps以上の集約データスループットを提供できます。

兆龍互聯：高速ケーブル技術/注文/販売チャンネルをリードする企業です。同社は非アクティブな高速ケーブルに40G\100G\200G\400Gシリーズを有しています。中でも、40G QSFP+ DACは8対の高速銅線を含み、4チャンネル40Gb/sの速度をサポートします。100G QSFP28 DACには8対の高速銅線が含まれ、4チャンネル100Gb/sの速度をサポートします。200G QSFP56 DACには8対の高速銅線が含まれ、4チャンネル200Gb/sの速度をサポートします。400G OSFPは、光モジュールや活性光ケーブル（AOC）の高速で経済的かつ効率的な代替製品であり、ウェーブレット、最小空間シビング、PAM4の高速伝送技術に最適化されています。400G OSFP DACには16対の高速銅線が含まれ、8チャンネル400Gb/sの速度をサポートします。各OSFPポートにはEEPROMまたはMCUが含まれ、製品情報を提供し、ホストシステムから読み取ることができます。同社は現在、あらゆる高速伝送ケーブルおよびコンポーネント製品に応用できる400Gbpsの高速伝送ケーブルおよびコンポーネント製品を製造し、すでに800Gbpsの高速伝送ケーブルコンポーネントを成功製造しています。また、より高速な製品を開発中であり、高速伝送速度、抗電磁干渉性能、低損失性能などの要件を満たし、ワイヤリング密度を高め、設備内のワイヤリングスペースを減らすことが可能です。

リスク警告：客観的な要因により建設が予定よりも進まない可能性があります。各地の政策が遅れて実施される可能性があります。業種における転換の進行度が予想よりも進まない可能性があります。