金吾财讯 | 交银国际发研报指，挚文集团(MOMO)2023年4季度收入30亿元人民币（下同），同比降7%，陌陌/探探收入均承压，付费用户降势持续。新应用收入维持增势，同比增43%。经调整净利润5.2亿元，超市场预期5%。
管理层1季度收入指引中线低于该行此前预期/一致预期4%/7%，主要因陌陌主站收缩赛事运营。该行预计陌陌主站/探探2024年收入同比降15%/22%，海外新产品战略性地位提升，需关注其高增速是否可持续。鉴于核心业务收入承压，同时考虑海外业务较低的利润率，该行预计2024年经调整经营利润率18%，同比降3个百分点。
基于5倍2024年市盈率，目标价由8.3美元下调至6.6美元。业绩发布后，股价回调22%，已基本反映利润下调预期及派息率下降。截至2023年末，公司净现金近16亿美元，约为当前市值的140%，公司股东回馈（股息率9%+2.9亿美元回购计划）仍领先其他文娱股，股价进一步下行空间有限。维持中性评级。