金吾财讯 | 天风证券发研报指，裕元集团(00551)23Q4收入19.04亿美元，同减4.7%；归母净利1.37亿美元，同增422.9%；2023年收入78.90亿美元，同减12.0%；归母净利2.75亿美元，同减7.3%。
该行指，伴随线下客流恢复与品牌持续去库，公司制造业务与零售业务均在稳步恢复中；数字化转型进展迅速，智能工厂赋能生产满足短交期灵活需求；宝胜为大中华区领先的运动服装和鞋类产品零售商及经销商，借助YYsports微信小程序推行ExP会员计划，提供多元化的运动服务内容。
考虑到下游订单增长或仍需时间，该行小幅调整24-25年盈利预测，预计公司24-26年收入分别为86.45/96.45/109.35亿美元（24-25年前值分别为93.12/103.97亿美元），归母净利分别为2.96/3.48/4.02亿美元，（24-25年前值分别为3.40/3.96亿美元），EPS分别为0.18/0.22/0.25美元/股，对应PE分别为8/7/6X。维持“买入”评级。