金吾财讯 | 浙商证券发研报指，玖龙纸业(02689)FY2024H1（对应2023H2自然年）实现收入306.1亿元（同比-1.9%），归母净利润2.9亿元（同比+121.1%），环比FY23H2提升12.87亿元，同比FY23H1提升16.81亿元，FY24H1盈利环比、同比均向上修复。该行预计24年进口冲击趋于平滑、国内需求修复下，24年价格及盈利有望同比修复。
该行提到，FY24H1资本开支为66亿元（同比-42亿元），预计FY24H2资本开支为64亿元，造纸新增产能部分推迟或取消，后续预计陆续在北海建设170万吨木浆及在马来西亚建设42万吨木纤维产能，有望支撑高端产品盈利向上。
该行预计24/25/26财年公司实现营收645/792/830亿元，同比+14%/+23%/+5%，归母净利润7.82/18.95/31.24亿元，同比分别+133%/+142%/+65%，对应PE分别19/8/5X，维持“买入”评级。