The U.S. stock market is not in a bubble, according to Ray Dalio, the former co-chief investment officer of Bridgewater Associates, the largest hedge fund. Despite the market's recent significant rallies, Dalio's analysis suggests that the market is not exhibiting typical bubble characteristics.
What Happened: In a comprehensive analysis shared on LinkedIn, Dalio detailed the indicators he uses to spot market bubbles. These include high prices compared to traditional value measures, unsustainable conditions, an influx of new and inexperienced buyers, widespread bullish sentiment, a high percentage of purchases financed by debt, and a significant amount of forward and speculative purchases.
Dalio's application of these criteria to the U.S. stock market led him to conclude that the market is not in a bubble. He noted that the market, on the whole, is in the mid-range (52nd percentile) and does not align with previous bubbles.
Dalio also discussed the "Magnificent 7" group of companies that have contributed significantly to U.S. stock market gains over the past year.
"The Mag-7 is measured to be a bit frothy but not in a full-on bubble," he said. He noted that valuations are slightly high, given current and projected earnings, but he does not see excessive leverage or a surge of "new and naive buyers."
However, Dalio noted that a significant correction could still occur, particularly if generative AI does not live up to the priced-in impact.
Why It Matters: Dalio's analysis comes amid ongoing debates about the state of the U.S. stock market. In February, Capital Economics' John Higgins predicted that the current stock market bubble would continue to inflate until the end of 2025, driven by the narrative around artificial intelligence.
However, the "Magnificent 7", which Dalio mentioned, has seen its fortunes diverge this year, according to Mike O'Rourke, the chief market strategist at Jones Trading, suggesting that the group's dominance over the stock market is waning.
On a related note, Ark Invest's Chief Futurist Brett Winton this week predicted that real GDP growth could reach 7% annually on average in the current business cycle, surpassing the rate seen in any year since 1950, thanks to the impact of transformative technologies.
On Thursday, the SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) closed up 0.36% at $506.76, the SPDR Dow Jones Industrial Average (NYSE:DIA) rose marginally to $389.95 and the tech-heavy Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) rose 0.86% to $439, according to Benzinga Pro data. The three ETFs are up 7.5%, 3.4%, and 9%, respectively, so far this year.
Ray Dalio氏、かつてのBridgewater Associatesの共同投資責任者、つまり最大のヘッジファンドによると、アメリカの株式市場はバブルになっていないとのことです。市場が最近大幅な上昇を続けているにもかかわらず、Dalio氏の分析によると、市場は典型的なバブル特性を示していないとのことです。
出来高に対する価格が高い、持続不可能な状況、新規購入者や未経験者の流入、広く強気なセンチメント、債務による購入の高率、そして先物や投機的購入の大量発生などを発見するために使用する指標について、Dalio氏がLinkedIn上で共有した包括的な分析により、アメリカの株式市場にこれらの基準を適用した結果、市場はバブルになっていないと結論づけました。彼は、市場全体が中程度（52パーセンタイル）であり、過去のバブルには合致していないと指摘しています。
Dalio氏がU.S.株式市場にこれらの基準を適用したことにより、市場がバブルではないと結論づけました。彼は、過去1年間で株式市場の大幅な上昇をもたらした"Magnificent 7"と呼ばれる企業グループについても取り上げ、それらの企業は多少泡立っていると述べたものの、完全なバブルではないと考えています。Current and projected earningsに比べて評価がやや高いとの指摘もありますが、過剰なレバレッジや"新しくて素人の購入者"の洪水は見られません。
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Dalio氏は、過去1年間でU.S.株式市場の大幅な上昇に大きく貢献した"Magnificent 7"グループについても説明しました。
「Mag-7は少し泡立っていますが、完全なバブルではありません」と彼は語っています。彼は、現在と将来の利益に基づいた評価がやや高いと指摘していますが、過剰なレバレッジや"新しい素人の購入者"の急増は見出せません。
ただ、Dalio氏は、生成的人工知能が期待通りの影響を発揮しない場合、特に重大な修正が必要になる可能性があると指摘しています。
Dalio氏の分析は、アメリカの株式市場の状態に関する議論が続く中で発表されました。2月には、Capital EconomicsのJohn Higgins氏が、人工知能に関するナラティブによって推進され、現在の株式市場バブルが2025年末まで膨張し続けると予測しました。
ただし、Dalio氏が言及した"Magnificent 7"は、この1年で運命が分かれたとJones TradingのチーフマーケットストラテジストであるMike O'Rourke氏が語っており、このグループが株式市場の支配力を失いつつあるとのことです。
関連記事については、Ark Investの最高未来技術責任者であるBrett Winton氏が今週、変革的な技術の影響により、現在のビジネスサイクルでは実質的なGDP成長率が1950年以来のどの年よりも平均して年間7%に達することを予測した。
木曜日、SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY)は0.36%上昇し、506.76ドルで取引を終了しました。SPDR Dow Jones Industrial Average (NYSE:DIA)はわずかに389.95ドルに上昇し、テクノロジー重視のInvesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ)は0.86%上昇し、439ドルとなりました。これら3つのETFは、今年に入ってそれぞれ7.5%、3.4%、9%の上昇を見せています。
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