金吾財訊 | 中信建投は、波司登国際（03998）が2023年11月から12月にかけてTikTok上で急速に増加することで高速成長を実現し、オフラインでも景気を維持すると指摘しています。2024年1月から2月の見通しは、1月下旬に初めて寒波が来ることに加えて、春節が比較的遅い時間であるため、旺季の販売期間が延長され、2024年の旺季の売り上げは予想を上回ることが見込まれます。
同行によると、薄型羽毛服、フリースやハイブリッドダウンのような製品カテゴリーの拡大に加えて、旺盛な売り上げ動向により、収益は着実に増加することが期待され、年間の収益成長率は20%に達する見込みで、年間の粗利率も堅調に推移すると予想されます。事業運営に関しては、モデルチェンジの機会を落とさず、在庫の積極的な購入を行っており、在庫レベルは業界全体に比べて低く、割引率は適切なレベルを維持することが見込まれます。費用面では、全年度において経費の抑制策を維持することが予想され、費用率はわずかに改善するものと予想されます。
同行は、会社の利益予測を上方修正し、2024年から2026年の会社の売上高はそれぞれ2016億元、2311億元、2623億元に上昇し、それぞれ前年比20.2％、14.6％、13.5％の成長が期待され、親会社の当期純利益はそれぞれ27.1億元、31.1億元、35.4億元で、それぞれ前年比26.8％、14.7％、13.7％の増加が期待されます。PEはそれぞれ12.9倍、11.2倍、9.9倍で、今後も「買い」の評価を維持しています。