証券市場情報アプリ「智通财经APP」によると、国投証券は研究レポートを発表し、「世界の半導体光沢ゲル市場は、日系および米韓企業によって主に独占され、2021年のCR5の市場占有率はほぼ80%である。中国の半導体光沢ゲルの自給率は低く、KrFは5%未満、ArFは1%未満であり、高級半導体光沢ゲルの国産化は緊急を要するため、「カーボニクス」が急いで突破する必要がある。現在、国内企業は光沢ゲルおよびその上流材料供給チェーンに積極的に取り組んでおり、中高級「カーボニクス」製品は突破を加速する可能性があり、国産光沢ゲル関連の標的に注目することを提案します。

国投証券の見解は以下のとおりです：

光沢ゲルは、光沢技術の重要な材料です。

光沢ゲルは、PCB、液晶/OLEDパネル、半導体光沢ゲルに分類されます。光沢ゲルは、光沢技術で消耗品として使用される試薬と一緒に使用されます。高級半導体光沢ゲルは、市場で最も高い壁に直面しており、市場成長率は全体的な光沢ゲル市場成長率よりも高いです。SEMIのデータによると、2022年、世界の半導体光沢ゲル市場規模は26.4億ドルで、前年同期比6.82%増加し、中国の半導体光沢ゲル市場規模は5.93億ドルで、前年同期比20.47%増加し、世界全体の半導体光沢ゲル市場成長率よりも高いです。

光沢ゲルの産業チェーンの壁は高く、多数の段階が打破される必要があります。

当行は、中流・下流から、半導体光沢ゲルの主要な壁について議論しています：①供給：樹脂、単量体、光活性剤などの原料の壁が高く、輸入に依存した国内生産率が低く、輸入が困難である。高級光沢ゲルは、樹脂の特性に高い要求を置き、-PCRに一致する必要がある。単量体合成技術は技術的な困難があり、安定性と純度に高い要求があり、価格が高い。感光剤は、光沢ゲルの特性に影響を与え、高級製品の価格が高い。②製造：光沢ゲルの配合技術は複雑で、研究開発投資が必要であり、製品の安定性と清潔さに高い要求があります。光沢ゲルメーカーは研究開発に多大な投資をしており、光沢技術の設備は高価であり、輸入が制限されています。③需要：光沢ゲルには数多くの種類があり、顧客側の導入および検証サイクルが長い。

半導体ウエハの拡大とプロセスノードのアップグレードにより、国内市場が拡大しています。

①ウエハ工場の拡大と稼働率の向上により、景気循環は光沢ゲル消耗材の使用量を増加させています。②プロセスのアップグレードおよび先進的なプロセスの増加により、単位使用量および単位面積値が増加しました。当行は、ウエハの将来的な拡張計画に基づいて、市場需要に敏感にアプローチしており、中性的な仮定の下では、2025年に国内の半導体光沢ゲル市場規模が8.84億ドルに達し、2022-2025CAGRは14.23%になると予想されます。

海外メーカーが市場を独占しているため、国産化が緊急を要する状況になっています。

世界の半導体光沢ゲル市場は、日系及び米韓企業によって主に独占され、2021年のCR5の市場占有率はほぼ80%である。中国の半導体光沢ゲルの自給率は低く、KrFは5%未満、ArFは1%未満であり、高級半導体光沢ゲルの国産化は緊急を要するため、「カーボニクス」が急いで突破する必要があります。中国メーカーは積極的に配置し、公告によると、Tongcheng New MaterialsはすでにArfゲルを大量生産する能力を持っており、Jingrui Electron Materials、Shanghai Xinyang、Dinglong Shares、Nanda OptoelectronicsはすでにArFゲル製品を検証中で、Tongcheng New Materials、Jingrui Electron Materials、Shanghai XinyangはすでにKrFゲルを販売しています。Huamao Technologyは徐州伯康に投資し、光沢ゲル全産業チェーン能力を持っています。当行は、中高級製品の研究開発が急速に進展し、新製品の量産が始まると、半導体光沢ゲルの国内代替が間近に迫っていると考えています。

投資アドバイス：半導体光沢ゲルは高い壁を持ち、自主的な制御が必要な半導体の重要な材料です。国内企業は光沢ゲルおよびその上流材料供給チェーンに積極的に取り組んでおり、中高級「カーボニクス」製品は突破を加速する可能性があるため、国産光沢ゲル関連の商品に注目することを提案します。彤程新材（603650.SH）、Dinglong股份（300054.SZ）、Jingrui electron材料（300655.SH）などの国内光沢ゲル関連製品、または強力新材（300429.SZ）、久日新材（688199.SH）、圣泉グループ（605589.SZ）などの光沢ゲル試薬および上流材料に関連する商品に注目することを提案します。

リスク警告：下流顧客の検証が予想よりも遅れるリスク、政策変更のリスク、ウエハ工場の拡張進度および稼働率が予想より低いリスク、業界競争の激化のリスクがあります。