長期來看，24H1供應同比預計增加，疊加春節後或將進入消費淡季，豬價有望見到本輪週期低點。
智通財經APP獲悉，德邦證券發佈研究報告稱，12月能繁母豬存欄去化持續，湧益口徑降幅收窄，鋼聯口徑降幅擴大，總體來看行業仍處於持續去產能中。短期來看，凍品庫存高位，生豬供應壓力仍偏大，旺季豬價提振有限;長期來看，24H1供應同比預計增加，疊加春節後或將進入消費淡季，豬價有望見到本輪週期低點。隨虧損時間累計和幅度加大，產能去化有望加速，建議把握週期左側佈局機遇。
目前板塊估值低位，建議關注：穩健龍頭牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)，彈性標的新五豐(600975.SH)、華統股份(002840.SZ)、巨星農牧(603477.SH)、唐人神(002567.SZ)。
德邦證券觀點如下：
生豬：豬價震盪下跌，12月能繁持續去化。
1)豬價震盪下跌，行業深虧持續。1月上旬仍有部分前期積壓大豬陸續出欄，供應壓力仍存，而冬至備貨過後，需求慣性回落，豬價震盪下跌。1月4日全國生豬均價爲14.07元/公斤，周環比-0.64%。1月5日自繁自養/外購仔豬養殖利潤分別爲-233.21/-214.46元/頭，周環比-11.87/-8.30元/頭。
2)醃臘活動進入尾聲，屠企宰量明顯下滑。市場經歷冬至備貨後，南方醃臘活動已進入尾聲，屠企宰量出現明顯下降。1月5日湧益樣本企業日均屠宰量爲17.18萬頭，周環比-6.53%。凍品方面，因鮮品價格較低且與凍品價差小，凍品出貨不順暢，凍品庫存下降緩慢。1月4日凍品庫容率19.53%，周環比-0.64pct。
3)大豬出欄壓力仍存，生豬均重繼續走高。1月上旬仍有部分大豬出欄，支撐上週體重上升，但隨着醃臘收尾，大豬需求量下滑，肥標價差收窄，養殖端壓欄增重意願降低，預計後續生豬均重或回落。2023年12月29日-2024年1月4日150kg以上生豬出欄佔比爲7.65%(周環比-0.11pct)生豬出欄均重爲123.53公斤(周環比+0.06%)，200kg/175kg生豬與標豬價差分別爲0.18/0.13元/斤(周環比-0.02/-0.06元/斤)。
4)產能去化持續進行，重視豬週期佈局機遇。鋼聯2023年12月能繁環比-2.09%(11月環比-1.92%)，1-12月累計降幅5.91%。湧益2023年12月能繁環比-0.84%(11月環比-1.57%，10月環比-0.85%)，1-12月累計降幅11.05%。
12月能繁母豬存欄去化持續，湧益口徑降幅收窄，鋼聯口徑降幅擴大，總體來看行業仍處於持續去產能中。短期來看，凍品庫存高位，生豬供應壓力仍偏大，旺季豬價提振有限;長期來看，24H1供應同比預計增加，疊加春節後或將進入消費淡季，豬價有望見到本輪週期低點。隨虧損時間累計和幅度加大，產能去化有望加速，建議把握週期左側佈局機遇。目前板塊估值低位，建議關注穩健龍頭牧原股份、溫氏股份，彈性標的新五豐、華統股份、巨星農牧、唐人神。
白雞：在產父母代存欄逐步進入下行區間，關注父母代產能變動節奏。
1)多數企業仍處停苗期，雞苗價格低位運行。目前山東雞苗市場部分企業開始恢復報價，但大部分企業仍處停苗期。市場雞苗供應量較少，規模化養殖場陸續恢復補欄，市場散戶仍存在觀望情緒，補欄積極性偏弱，雞苗價格低位運行。1月5日雞苗價格爲1.26元/羽，周環比持平。1月5日白羽肉雞價格爲7.59元/公斤，周環比-1.04%。
2)供給收縮逐級傳導，在產父母代存欄逐步進入減量區間。截至2023年12月17日協會父母代後備存欄1701.84萬套(周環比-0.29%)，父母代在產存欄2042.87萬套(周環比+0.48%)，父母代在產存欄較11月初高點已去化9.13%。
2023年12月26-28日美國俄克拉荷馬州(非商業場)、加利福尼亞州、密蘇拉等地發生11起HPAI疫情，發生地涵蓋商業火雞場和非商業場等，合計234.18萬隻禽類受影響，需密切關注海外禽流感疫情對引種影響。展望後市，目前引種受限已向下遊傳導至父母代環節， 24H1商品代雞苗預計減量明顯，推動商品代價格景氣提升。建議關注聖農發展、民和股份、益生股份。
種業：轉基因商業化落地，種業變革正式開啓。
2023年12月29日十四屆全國人大常委會第七次會議表決通過糧食安全保障法，該法明確國家建立糧食安全責任制，實行糧食安全黨政同責。生物育種產業化爲保障國家糧食安全的重要手段之一。2023年12月7日農業農村部發布公告稱51個轉基因品種正式通過審定，標誌轉基因商業化落地，種業變革開啓，將推動市場空間擴容、行業集中度提升，龍頭種企有望憑藉先發優勢充分受益。建議關注大北農、隆平高科、登海種業、荃銀高科。
風險提示：動物疫病暴發、大宗商品價格波動、自然災害等風險。