智通財経アプリは、国金証券の研究レポートによると、12月23日、ロイター通信社によると、イランのイスラム革命防衛隊准将Naqdiは脅迫して、地中海、ジブラルタル海峡、およびその他の水路を封鎖すると発表しました。12月26日、イスラム革命防衛隊の少将ムーサヴィが遇袭して死亡し、イランのラーイシ大統領はイスラエルが「代償を払う」と述べ、事態のエスカレーションの可能性があると述べました。2023年上半期までに、世界の石油消費の20％がホルムズ海峡を通過し、液化天然ガス（LNG）消費の26％が同様にホルムズ海峡を通過する必要があります。ホルムズ海峡が封鎖された場合、直接的に石油やガスの供給に巨大な影響を与え、石油やガスの価格を大幅に押し上げることになるでしょう。

国金証券の評価は以下のとおりです：

質問1：地中海を封鎖することは可能か？ホルムズ海峡の封鎖の方がより懸念される

現在、イランの海軍力では地中海を封鎖するのは難しいかもしれず、ミサイルによるジブラルタル海峡の封鎖の可能性も比較的低い可能性があります。『世界現代艦艇名録』に基づく海軍規模などの統計によると、現在のイランの海軍力は地中海沿岸部や米英などの勢力と比較してまだ差があるため、海上封鎖を直接実現する可能性は低いでしょう。一方、Missile Threatのデータによると、イランのミサイル射程は主に2500km以内であり、ジブラルタルに触れる可能性は低いと思われます。地中海を封鎖することに比べ、イランがホルムズ海峡を封鎖する可能性はより高く、実現可能性も高いでしょう。『イエメンホセ武装』が紅海地域に干渉したのと同様に、イランが海峡を封鎖することは、水面艦艇の行動によって左右されるわけではありません。ホルムズ海峡は最も狭い部分で21海里(39キロ)しかなく、水雷の広い範囲の敷設、無人機の広範な使用、ミサイルの完全なカバーなどが、通航に脅威をもたらす、実質的な封鎖を実現することができます。

質問2：ホルムズ海峡が封鎖された場合、市場にどのような影響があるのでしょうか？石油やガスの価格は大きく影響を受けると考えられます。

もしホルムズ海峡が封鎖された場合、直接的に石油やガスの供給に巨大な影響を与え、石油やガスの価格を大幅に押し上げることになるでしょう。2023年上半期までに、世界の石油消費の20％がホルムズ海峡を通過し、液化天然ガス（LNG）消費の26％が同様にホルムズ海峡を通過する必要があります。目的地別に見ると、中国、インド、日本、韓国、欧州の原油輸入が大きな影響を受けます。中国が最も高い割合の30.1％を占めます。過去50年間、ホルムズ海峡が直接封鎖された例はありませんでしたが、2つのケースを参考にできます。第一は、1980年から1988年の「タンカー戦争」であり、最初の段階で原油価格は急騰しましたが、通航への影響は小さく、ペルシャ湾船舶の2％未満を乱さなかった。第二に、1997年以降、イランの7回の「封鎖脅威」/「船の拘束」で、当日の原油価格、5日後の原油価格、10日後の原油価格平均はそれぞれ2.8％、5.6％、6.3％上昇し、その後多くが下落しています。

質問3：封鎖が発生した場合、どのような展開が注目されるでしょうか？

紅海問題が長期化し、パイプラインを迂回させる可能性があるため、ホルムズ海峡の信頼性の高い脅威は紅海問題の解決に混乱をもたらし、運賃を高騰させる原因となります。現在、アメリカは「繁栄の守り手」作戦を開始し、紅海問題の解決に取り組んでいます。ただ、イランがホルムズ海峡を封鎖したり、レバノンのヒズボラが東地中海を攻撃したりすると、アメリカ軍の兵力が分散し、紅海問題が長期化する可能性があります。クラークソンの試算によると、紅海問題は原油タンカー航路に対して5ドル/トン、長距離コンテナ船航路に対して48ドル/TEUのコスト上昇をもたらすとされています。ホルムズ海峡が封鎖された後、一部の原油はパイプラインで「迂回」することができます。サウジアラビア、アラブ首長国連邦、イランには、ホルムズ海峡を迂回するための運営パイプラインがあり、サウジアラビアの複数のパイプラインは約700万バレル/日、アラブ首長国連邦のパイプラインは約150万バレル/日の運輸能力を持っています;イランの管制能力は約30万バレル/日です。この種のパイプラインには、使用されていない35万バレル/日の能力がありますが、円滑に運用されたとしても、1700万バレル/日の容量不足があります。

リスク警告：1.中東情勢がさらに悪化：封鎖が実施される場合、または中東で大規模な戦争が発生する可能性がある場合、サウジアラビアなどのスンニ派の国家は深刻な損害を被り、参戦する可能性があります。2.油タンカーによる誤爆が海峡通行を妨げる：ホルムズ海峡の最も狭い部分は39キロしかありませんが、極端な場合、狭い航路でのタンカーの「誤爆」も通行を大幅に妨げる可能性があります。