智通財経aPPは、信達証券の研究レポートによると、マイクロドラマ産業は、前期の高成長期を経て、現在、かなり重要な発展段階に入っています。成長が加速する一方で、同質性が重要な問題をはらんでおり、違反しがちな内容やテーマが数多く存在します。政策によるサポートを受けて、品質重視の傾向の中で、マイクロドラマ産業チェーンは長期的かつ安定的な発展を期待できます。長期的には、映像制作能力に精通し、古典的なIPや過去に人気のあったIPを改めて活用する企業、また海外で映像コンテンツを制作・運営する経験を持つ企業など、2つのタイプの企業に注目することをお勧めします。

注目すべきは、1）コンテンツ制作型企業：上海電影（601595.SH）、華策影視（300133.SZ）、柠萌影視（09857）など、2）IP/著作権型企業：中文在线（300364.SZ）、ツヨウ株式会社（603533.SH）、捷成株式会社（300182.SZ）、富博グループ（03738）など、3）ライセンスおよび流通型企業：海看株式会社（301262.SZ）、テンウェイビデオ（002238.SZ）などです。

信達証券の見解は以下のとおりです。

政策による監視は、産業の健全な発展を保つために重要です。マイクロドラマ産業は、前期の高成長期を経て、現在、かなり重要な発展段階に入っています。成長が加速する一方で、同質性が重要な問題をはらんでおり、違反しがちな内容やテーマが数多く存在します。国家広電総局が現在、マイクロドラマ産業に対する監視態度を示していることからも、一般的には〝支援的な監視〟政策が増えていると言えます。

国家広電総局：「短剧創作を促進し繁栄させるための意見に関する」発行以外、これまでにも「ネットワークマイクロドラマの管理を一層強化して、創作の向上を図る計画を実行するための」通知、および「国産ネットワークドラマ映画の発行許可サービス管理に関する事項に関する」通知など、業界の健全な発展を促進するための一連の通知を発行しており、精品扶植力を強化し、内容について厳格な審査と許可証の発行を行うなどの措置が実行されています。「小プログラム」クラスのネットワークマイクロドラマの専門的な改正プログラムに3ヶ月間集中する計画が2022年下半期に開始されました。最近、ネットワークマイクロドラマの専門的な改正プログラムが1ヶ月間同期的に実行され、「支援的な監視」の傾向が明らかになっています。

抖音プラットフォーム：バイトジャイアント広告規則センターは最近、短剧広告ビジネスの合法的な発展を促進するために、短剧広告を投入する新規顧客主体の資格要件を更新しました。現在、広告主は抖音プラットフォームで短剧を宣伝するには、「付加価値電信業務を経営する営業許可証」と「情報ネットワークの伝播、視聴番組のライセンス」を提供する必要があります。「放送、テレビ番組の制作・経営許可証」、「短剧版権説明と商業宣伝の約束」、「投入する小プログラム、Quickアプリ、APPの主体情報キャプチャ」が必要であり、それに対応するアプリの主体は広告主と一致する必要があります。

WeChat小プログラムプラットフォーム：国家広電総局の要請により、ネットワークマイクロドラマの提供サービスを行う小プログラム主体は、広電システムでの情報登録を完了する必要があります。同じ主体に対して1つのアカウント登録のみをサポートし、情報登録数が上限を超えた場合は、申請が拒否されます。 WeChat公式アカウントオペレーションセンターによると、WeChat小プログラムは、月単位でネットワークマイクロドラマ作品の資格要件および審査管理の強化を促進していると分析されています。

リスクファクター：マイクロドラマ産業の成長が予想を下回る、政策監視リスク、コンテンツリスク