智通財經APP獲悉，信達證券發佈研究報告稱，電力設備全年行情階段性表現好，基本面看，新能源發電量、裝機容量佔比不斷提升，我國各區域用-發電負荷差逐步拉大，帶動跨省輸電需求上升，電網投資處於高位，電力設備板塊景氣上行。展望明年，該行認為：1)當前經濟形勢下，電網公司逆週期調控作用必不可少;2)電網公司“十四五”規劃的投資中樞提升;3)新能源佔比不斷提升帶來一系列變化需要輸配電建設逐步解決。因此該行認為電網投資有望進一步提升。

信達證券主要觀點如下：

電力設備板塊逆週期屬性明顯，未來消納瓶頸有望維持行業高景氣。

復盤全年的行情發現電力設備板塊的走勢與經濟增長預期有較強負相關關係，電力設備全年行情階段性表現好。基本面看，新能源發電量、裝機容量佔比不斷提升，我國各區域用-發電負荷差逐步拉大，帶動跨省輸電需求上升，電網投資處於高位，電力設備板塊景氣上行。展望明年，該行認為1)當前經濟形勢下，電網公司逆週期調控作用必不可少;2)電網公司“十四五”規劃的投資中樞提升;3)新能源佔比不斷提升帶來一系列變化需要輸配電建設逐步解決。因此該行認為電網投資有望進一步提升。

結構上看，特高壓及主網建設景氣延續，配網投資有望邊際向好。

特高壓、配網智能化為電網公司“十四五”明確的投資重點。特高壓方面，2023年特高壓直流開工進度較快，投資額處於近幾年高位，據該行，截至2023年8月已開工4直1交，投資額約972億元。展望明年，該行認為特高壓進度仍然落後規劃目標，投資額有望維持高位。主網建設方面，主網投資前四次招標金額處於近三年高位，變壓器和組合電器為主網主要投資設備，相關高壓板塊企業深度受益。配網方面，配網投資建設放緩，中壓板塊企業業績承壓，但拉長維度來看，配網投資作為十四五投資重點，下半階段有望邊際向好。方向上看，配電網智能化建設涉及領域全面，包括輸配電過程、電能質量提升、居民用電智能化，其中虛擬電廠為配網及負荷側的建設方向，有望實現0-1的過程。

電力設備海外需求向好，建議關注具有海外業務佈局的企業。

我國“一帶一路”覆蓋範圍不斷擴大，推動電力設備企業走向海外。近年變壓器出口金額提升，大容量高端變壓器比例增加，電力設備處於高質量出海進行時。地區來看，亞洲和大洋洲輸配電投資增速領跑，北美近年或迎來新一輪增長。此外，該行認為，AI快速發展或引發電力短缺和配套電氣設備短缺，進而帶來我國電力設備出海機遇，先發優勢企業有望受益。

投資建議：

關注高壓板塊相關標的：思源電氣(002028.SZ)、四方股份(601126.SH)、國電南瑞(600406.SH)、長高電新(002452.SZ)等;

關注配網相關中壓板塊標的：科林電氣(603050.SH)、申昊科技(300853.SZ)、億嘉和(603666.SH)等;

虛擬電廠系統平臺建設相關標的四方股份、秀克文電能(300982.SZ)、安科瑞(300286.SZ)、國能日新(301162.SZ)、東方電子(000682.SZ)等;

虛擬電廠運營相關企業：芯能科技(603105.SH)、特銳德(300001.SZ)、晶科科技(601778.SH)等。

風險因素：電網投資不及預期、原材料價格波動、電網建設進度不及預期、市場競爭加劇。