Company Management
Elon Musk - CEO |
Karn Budhiraj - VP, Supply Chain |
Lars Moravy - VP, Vehicle Engineering |
Martin Viecha - VP, IR |
Zachary Kirkhorn - CFO |
Analysts
Colin Rusch - Oppenheimer |
Dan Levy - Barclays |
Emmanuel Rosner - Deutsche Bank |
Mark Delaney - Goldman Sachs |
William Stein - Truist |
Question-and-Answer Session
Martin Viecha
Thank you very much, Zach. And let’s go to investor questions. The first question on licensing FSD we’ve already answered. So, let’s go to the second one. The second question is, what is the status of 4680 cells? How far are you from the specs you laid out on Battery Day? When do you expect to achieve what you laid out on Battery Day?
Zachary Kirkhorn
Yes. First, I’ll just start with a little bit of a production update. So, in Texas, 4680 cell production increased 80% Q2 over Q1, and the team surpassed 10 million production cells produced here in Texas. So, congrats to the team for that. Their focus on yield reduced our scrap bill by 40% quarter-over-quarter, and that resulted in a 25% reduction in cell COGS.
Here in Texas, we’re preparing to launch our Cybertruck cell, which is 10% higher energy density than current production. That was accomplished through process and mechanical design optimization. As we scale Cyber cell production through the end of the year and early next, we should be in a comfortable place on cost per cell.
Against our battery energy density targets, the Cyber cell is at our expectations on a like-for-like electrochemistry basis. We’re yet to integrate silicon or in-house cathode production, both reviewed on Battery Day, which do bring significant further energy density and cost improvements, but that is a topic for another day.
Lastly, it is important to remember that most of what we focused on a Battery Day was the Tesla-engineered 4680 production system and the improvements we strove to achieve on equipment, factory density, capital cost and utility cost reduction, all of which we are realizing in our Texas scale up to date.
Martin Viecha
Thank you very much. The next question is, can you talk more to the upcoming Tesla Energy products and how your thinking has evolved on the revenue model? Given Tesla’s AI capabilities, how do you see the long-term mix between hardware margin and recurring software margin from Autobidder as this segment accelerates?
Zachary Kirkhorn
We can’t comment on future product road map, but I can provide a quick energy and Q2 update. Megapack continues to show strong demand globally with Lathrop ramping successfully to meet our contracted projects in 2023. As stated last quarter, Megapack margins are in a reasonable place, in line with our target -- vehicle target margins.
The second final assembly line at Lathrop is progressing on schedule, eventually doubling Lathrop capacity ahead of our full factory ramp in 2024. We have several exciting large projects in construction or nearing completion, including the KES project in Hawaii, the Riverina project in Australia, several products in California and one here at Gigafactory, Texas that we’ll tour today, actually. We want to thank our customers, utilities and grid operators for trusting us with these projects.
On the Autobidder question, we continue to grow Autobidder contracts in wholesale markets like Australia, Texas, UK and California with over 6 gigawatt hours under Tesla’s dispatch next year. In the UK, our projects performed best in the industry in Q2. Autobidder does have software margins and is an enabler for hardware sales, but it’s a relatively small contributor to revenues, given how much deployment growth on the Megapack hardware side is occurring. It’s important to remember that these large projects -- these large capital projects have lifetimes of 20 years of recurring revenues on an annualized basis relative to upfront CapEx are small.
On the residential side, we have some fun things happening. We recently surpassed 0.5 million Powerwalls installed. Just this week, we are launching Charge on Solar, which allows Tesla Powerwall and vehicle customers to charge their vehicles using their excess solar and drive only on the sunshine that hits their roof. Yesterday, we began paying customers in Texas for participating in our virtual power plant to provide grid support to ERCOT. We expect these credits to lower our median customer’s annual bill by a third and to increase these credits over time as ERCOT expands market access. And today, we are expanding Tesla electric enrollment to new Model 3 owners in Texas, followed by all Texas vehicle customers over the rest of the quarter.
Unfortunately and somewhat similar to Tesla Insurance, bringing Tesla electric and BPP capabilities to our customers requires working through a fractured regulatory environment on a jurisdiction-by-jurisdiction basis. In the long run, the value of residential energy software and hardware will be driven by the level of market access that utilities, market operators and regulators permit.
For Powerwall that’s eligible to provide the full stack of energy services, like peaker capacity and system buffering, such as in Australia, we can more than double the value of ownership relative to a typical system today.
Martin Viecha
Thank you very much. The next question is, could you quantify the benefits to COGS per unit from the IRA battery manufacturing incentives; and secondly, battery raw material declines year-to-date?
Zachary Kirkhorn
All right. I can take that. On the first part of the question for IRA manufacturing incentives, we provided previous guidance that we expect these to be for the course of this year in the range of $150 million to $250 million per quarter. We are staying within that boundary as we guided previously, so that was the case in Q2 as well. I will note, and I think we’ve mentioned this before, that this includes a 50-50 sharing of credits for qualified cells from our long-term battery partner, Panasonic.
On the commodity side, we are continuing to see improvements there, as we’ve discussed previously. Lithium is the most notable improvement so far. I think I commented on this on the last call, because typically, we see this coming about a quarter before it actually is realized in our financials. And also just as a reminder, we’re not fully exposed to the price of lithium. Our supply chain team has done a terrific job in partnership with another -- a bunch of other companies to put in place some long-term agreements here, but we do have some exposure that moves up and down.
We’re also seeing benefits in aluminum and steel, which I think is great. Not as large as the lithium impacts, but they contribute nonetheless. So, if we add up the total impact of this in Q2 relative to prior quarter, it’s about the same size and magnitude as the IRA benefits that we also received.
Just to put this in context, as you look at COGS per unit sequentially from Q1 to Q2, I think there’s two things to keep in mind there. The first is that our SX mix for deliveries increased quite a bit from Q1 to Q2. So, as you think about fundamental cost reductions, it’s important to adjust for that. And then secondly, as we continue to work on reducing our Austin and Berlin cost, which we did quite a bit of that from Q1 to Q2, these factories are still slightly above Model Y production costs elsewhere. And in the quarter, our mix of Austin and Berlin related builds increased. And so, that’s something to consider as you model out the impact on -- from Q1 to Q2 in terms of COGS per unit.
I do want to ask Karn if there’s anything else on the commodity side or just more generally, you want to add here?
Karn Budhiraj
Yes. As you mentioned, Zach, we’ve naturally been a little bit hedged from the lithium position because of the long-term contracts we have in place. But we have seen reduction in pricing across the board for all commodities that specifically go into batteries such as nickel, cobalt and graphite. And the reductions in pricing translate into thousands of dollars when you look at it from a per-vehicle impact. We’re taking advantage of the historically low commodity pricing and certainly I ask to kind of extend some of those fixed price contracts through the end of the decade. So it’s a playbook that we’ll continue to kind of go back to as we look to the future.
Martin Viecha
Thank you. The next question on FSD. Have you considered allowing FSD transferability as a lever to allow existing customers to upgrade to a new Tesla instead of being locked into an existing car due to the price of FSD?
Elon Musk
Yes. This is a question we get asked a lot. So, we’re excited to announce that for Q3, we will be allowing transfer of FSD. This is a onetime amnesty. So, it needs to be -- you need to take advantage of it in Q3, but -- or at least place the order in Q3 within reasonable delivery time frames. So yes, I hope this makes people happy. This is a onetime thing.
Martin Viecha
Right. The next question, when will we give more information about the Cybertruck orders, estimated delivery schedules, pricing and specifications?
Elon Musk
Demand is so far off the hook, you can’t even see the hook. So, that’s really not an issue. I do want to emphasize that the Cybertruck has a lot of new technology in it, like a lot. It doesn’t look like -- it doesn’t look like any other vehicle because it is not like any other vehicle. So -- and the production ramp will move as fast as the slowest and least likely elements of the entire supply chain and internal production. So, I wouldn’t expect -- I hope it’s smooth. We’re certainly better at production ramps that -- we’ve got a lot of experience with the production ramps. But first order approximation, there’s like 10,000 unique parts and processes in the Cybertruck. And if any one of -- it will go as fast as the least lucky, least well-executed element of the 10,000. So, it’s always difficult to predict the ramp initially, but I think we’ll be making them in high volume next year, and we will be delivering the car this year.
Martin Viecha
Thank you. The next question is critics of Gigacasting contended that process makes vehicles harder and more costly to repair, essentially pushing costs on to the customer. Can you share some details about the initial repair experience with Gigacast vehicles?
Elon Musk
That must be why everyone’s copying us.
Lars Moravy
Thanks, Elon. This is Lars. I mean, that’s like simply not true. There’s a misconception that traditional bodies are easy to repair, but they are made up of multiple materials and multiple joining methods. Spot welds and rivets have to be drilled out. Panels and structural adhesives have to be chiseled out. Dried adhesive has to be removed, stains, cut, blah, blah, blah.
Elon Musk
It’s a crazy patch of a quilt.
Lars Moravy
Yes. And so putting that back together means time and money. Using an example of replacing a rear cast rail in the Model Y, to do that versus like what we replaced it with from Model 3, it’s 10 times cheaper and 3 times faster to do it with the cast rail. Design team works with our collision repair team since we’re a closed loop on this with insurance, and we design specific parts that make it easier and faster to repair. And we have an incentive to do that because we have our own insurance and our own body shops. We expect that we’ll continue to do this, and collision repair will continue to become cheaper and faster over time. And we already make this available to all body shops or our Tesla-approved body shop training.
Elon Musk
Yes, closing loop on collision repair and factoring that into design is a big deal.
Lars Moravy
Crucial. I don’t think anyone else can do it with that ecosystem that we have, so.
Elon Musk
Yes. And we are actually able to change the details of the casting with inserts, and we actually do that all the time, so -- because the inserts actually wear out and need to be replaced anyway. So we can actually make design changes to the inserts and tweak the castings. But the cast --basically cast rear body or front body is lighter, cheaper, better noise vibration, harshness, much easier to manufacture. It’s better in every way. And that’s why so many other car companies are copying us.
Lars Moravy
Probably.
Elon Musk
Well, they certainly put out a lot of press releases about it. I think it’s basically going to be how all cars are made in the future.
Martin Viecha
Thank you. Next question, how many Optimus bots have been made? And when will they be able to start performing useful tasks?
Elon Musk
10 million. Yes. I think we’re around 5 or 6 bots. I think -- there’s -- we were -- look, 10, I guess. Depends on what -- how many are working and what phase. But it’s sort of -- yes, there’s more every month. There’s a lot of interesting things about the Optimus bot. We found that there are actually no suppliers that can produce the actuators. There are no off-the-shelf actuators that work well for humanoid robot at any price.
Unidentified Company Representative
Certainly not compelling.
Elon Musk
Yes. There’s not a humanoid robot that can do something -- the things that human could do. So, we’ve actually had to design our own actuators that integrate the motor or the power electronics, the controller, the sensors. And really, every one of them is custom designed. And then, of course, we’ll be using the same inference hardware as the car. But we are, in designing these actuators, designing them for volume production. So, they’re not just lighter, tighter and more capable than any other actuators wherever that exists in the world, but it’s also actually manufacturable. So, we should be able to make them in volume.
The first Optimus is that will have all of the Tesla designed actuators, sort of production candidate actuators integrated and walking should be around November-ish. And then, we’ll start ramping up after that. In terms of when we’ll be able to do some useful things, like we’ll first be trying this out in our own factories and just proving out its utility, but I think we’ll be able to have it do something useful in our factories sometime next year. I would be -- yes, I’m pretty confident of that. So yes, it’s going well.
I should say another cool thing about Optimus is that there’s -- just in the U.S. alone, there are 2 million amputees. And I was just talking to the Neuralink team. And by combining a Neuralink implant and a robotic arm or leg for someone that has had their arm or leg or arms and legs amputated, we believe we can give basically a cyber body that is incredibly capable, $6 million man in real life, before don’t want to cost $6 million. $60,000 man. This sounds impressive, but it will actually -- so that actually could be a really -- I think, would be incredible to potentially help people around the world and give them a robot arm or like that is as good, maybe long term better than a biological one.
Martin Viecha
Thank you. The next question is, how has the order intake trended relatively to production levels during Q2? And how has it trended in the quarter-to-date period? Conceptually, how does Tesla decide when is it appropriate to reduce prices or at other sales incentives to increase demand?
Elon Musk
Yes. I guess, demand has roughly tracked production. So which is what we aim for is that it’s something that we have that really -- I think no other carmaker has -- is that we have real-time demand and real-time production, like so seven days a week. I get an e-mail -- order generated e-mail, chose output from all factories and orders globally. So it’s like a real-time finger on the pulse of earth basically. And we adjust course according to what the mood of the public is.
Buying a new car is a big decision for vast majority of people. So, any time there’s economic uncertainty, people generally pause on new car buying at least to see what happens. And then obviously, another challenge is the interest rate environment. As interest rates rise, the affordability of anything bought with debt decreases, so effectively increasing the price of the car.
So when interest rates rise dramatically, we actually have to reduce the price of the car because the interest payments increase the price of the car. And this is -- at least up until recently, it was, I believe, the sharpest interest rate rise in history. So, we had to do something about that. If somebody’s got a crystal ball for the global economy, I really appreciate it, if I could borrow that crystal ball.
Unidentified Company Representative
DM us.
Elon Musk
Yes, exactly, DM me. It should be not on Twitter. So, I mean, one day, it seems like the world economy is falling apart and the next day, everything is fine. I don’t know what’s going on. It’d be totally fine. I wish I did. So, I mean that’s why I say like I was on Twitter, I posted like just really advising because I care a lot about the sort of small shareholders, especially ones that have stuck with us through thick and thin. I love you, guys. And so, we can’t control these macro shocks or the thematic depressive nature of the stock market. So, that’s why I recommend against margin loans in times that are turbulent. If times are not that turbulent, actually margin loan can be a smart move within reason. But we’re in, I would call it, turbulent times. Like I have very high confidence in the long-term value of Tesla. Like I see it -- I really see a path to a 10x -- call it a 5x increase in the value of the company, maybe a 10x. And -- but where things go along the way, the trials and tribulations and the mood of the markets, one cannot predict. And so, the old adage of buy and hold is right. For an investment advice, I’d say like identifying a company as products you love. See if they -- does it seem like they’ll continue to make good products or great products? Buy that stock and hold it. That’s it. You’ll win.
The reason companies exist is to make goods and services, ideally great goods and services. They don’t exist for any other reason. They shouldn’t. So, that’s why you should buy stock of a company that makes good products and has a great future pipeline. It’s common sense, actually.
And then generally, if you see -- if you provide your confidence about what that company’s products or services are, when the market panics, buy; and when the market is overly exuberant, you can sell. I’m not recommending you to Tesla, but yes, buy low, sell high.
Warren Buffett actually, I think has a saying -- I’m paraphrasing him, but a publicly traded company is like imagine living in your house and some crazy manic-depressive guy comes and stands outside your house and yells property prices at you, and it’s a different price every day. But the house is still the same house. So, this is a stock market. Credit that to Warren Buffett.
Martin Viecha
Thank you. Let’s go to the next question. With the emphasis of price cuts to drive volume growth eating into automotive gross margin, can investors expect to see automotive gross margin stabilize or even rise due to efficiencies outpacing the cuts? And if so, when?
Elon Musk
Where’s that crystal ball, again? If I may, look, the short-term variances in gross margin and profitability really are minor relative to the long-term picture. Autonomy will make all of these numbers look silly. I’d recommend looking at ARK Invest. I think their analysis is very good. It’s the best. And generally, Fintwit or the finance, Smart Finance people on Twitter, follow their accounts. They’re great. So that’s in my opinion where you’ll get the best info. So, I strongly believe Tesla is a big long-term investment. And don’t sweat when things go up and down. In fact, if the market panics, buy; if the market is a little too exuberant, sell at the time. But just generally, I’m confident we’ll deliver over long term, but can’t control short term. So -- and the autonomy is really where it’s at. I mean, Zachary?
Zachary Kirkhorn
I fully agree with you. I mean, I think the only thing in the short term that matters is what I said in my opening remarks, which is are we generating enough money to continue to invest. And the portfolio of products and technologies that the technical teams are investing in right now, this is intense. It’s intense in terms of investment; it’s intense in terms of potential.
Elon Musk
Frankly, I think it’s ridiculous that we have positive free cash flow in a capital-intensive business, while investing massive amounts of money in new technology. That is super hard.
Unidentified Company Representative
And vertical integration. It’s not even just like new products, but also...
Elon Musk
Yes. We actually make our share...
Zachary Kirkhorn
And so, at least from my perspective, what matters is continuing to generate the cash to invest. That means continuing to be hyper focused on near-term cost reduction. Is everything we do in near-term cost reduction provides capital to reinvest? Hyper-focused on working capital management, which we’ve made quite a bit of progress there on the raw materials and with -- a set of that we’ve been very focused on accounts receivables as well to ensure that we can continue to reinvest the cash. This is what we’re focused on. And so, there’s a set of this that we control. We have a pipeline of cost reductions. We are getting tailwinds in the commodity space right now, as Karn mentioned, that’s helpful.
Variability around average selling prices goes back to Elon’s point. We don’t control interest rates. We don’t control macro consumer sentiment. But we have an obligation to be responsive to that to ensure that we’re matching supply and demand and keeping things balanced. And so, this is how we’re managing the next handful of quarters. Soon enough, these quarters will be behind us. They won’t be part of the present value of future cash flows of the business. And so, we want to make sure we keep that view and make sure that the long term business is exactly the way that we want it to be.
Martin Viecha
All right. Thank you very much. Now let’s go to analyst questions. The first question comes from Dan Levy from Barclays.
Dan Levy
I wanted to start first with a question about your efforts in AI and Dojo. It’s pretty clear it sounds like you’re accelerating your focus. Can you maybe provide us with a sense of what the process is of refining a product? Is it more machines? And maybe you could give us a sense of when the payout starts to -- when you start to see the payout and what the resource outlay is, what should we expect on the OpEx front as a result of this?
Elon Musk
Sorry. Are you saying how much are we going to spend on Dojo or…?
Dan Levy
Yes.
Elon Musk
R&D on Dojo?
Dan Levy
Yes.
Elon Musk
Well, we’re not going to be open loop on our Dojo expenditures. So -- but I mean, I think we will be spending something north of $1 billion over the next year on -- through the next year, it’s well over $1 billion in Dojo. And yes, so I mean we’ve got a truly staggering amount of video data to do training on. And this is another thing -- in order to copy us, you also need to spend billions of dollars on training compute. I mean, it’s like -- and it’s also hard to -- you need the data and you need the training computer. It’s like -- think, well, things needed to actually achieve this at scale toward generalized solution for autonomy, it’s -- this is one of the highest problems ever.
You see a lot of AI companies doing LLMs and whatnot. I would say if they’re so great, why can’t they make a self-driving car? Because it’s harder. That’s why. So -- but I do think -- I think there’s some great AI companies out there. But just fundamentally, the staggering amount of data we’ve got to process, it’s got to be processed somehow. And custom silicon is the best way to do that.
So that’s what Dojo is designed to do is optimize for video training. It’s not optimized for LLMs. It’s optimized for video training. With video training, you have a much higher ratio of compute-to-memory bandwidth, so -- whereas LLMs tends to be memory bandwidth choked. So that’s it. I mean -- but like I said, we’re also -- we have some -- we’re using a lot of NVIDIA hardware. We’ll continue to -- we’ll actually take NVIDIA hardware as fast as NVIDIA will deliver it to us. Tremendous respect for Jensen and NVIDIA. They’ve done an incredible job.
And frankly, I don’t know if they could deliver us enough GPUs, we might not need Dojo, but they can’t. So they’ve got so many customers. They’ve been kind enough to nonetheless, prioritize some of our GPU orders. But yes, the sheer magnitude of video training -- because like I said, we’re not trying to just get as good as human. We want to get to 10 times better than human, maybe 100 times better than human.
Right now, I believe there’s something on the order of 1 million automotive deaths per year. And then if you say permanent serious injuries, I think it’s probably closer to 10 million per year. And -- so it matters if you’re twice as good as human, 10 times -- like 10 times better than human would still mean 100,000 deaths and 1 million severe permanent injuries. So, it’s like, okay, we would rather be 100 times better. So there’s really -- it’s a march of 9s, and we want to achieve as perfect safety as possible. And that’s truly mind-boggling amounts of video and computer needed for that. And then, I do think there’s other applications for Dojo, but we just desperately need it for video training.
Zachary Kirkhorn
Just to add to what Elon mentioned. So, the numbers that he mentioned are between R&D spend and capital spend. And this is moving quickly. And so, we provide a three-year outlook on our capital expense. We are considering these expenses in that outlook. And as that moves up and down, we’ll continue to update our guidance in the Q.
Elon Musk
Yes. I want to say, the fundamental rate limiter on the progress of full self-driving is training. That’s -- if we had more training compute, we would get it done faster. So that’s it.
Zachary Kirkhorn
And it’s just difficult to predict how quickly we can execute on it.
Dan Levy
Great. Thank you. Just as a follow-up, I recognize there’s incredible macro uncertainty right now, but you’re sticking with your near term, your volume target of 50% CAGR. As we just think about sort of in the year ahead, Cybertruck is going to be some contribution. There’s going to be some help from further EV penetration growth. But to what extent are you willing to sacrifice on pricing to keep that 50% volume CAGR intact, or are you thinking differently about margins versus your prior commentary of willing to sacrifice on margins to get more share?
Elon Musk
It’s not about getting more share. It’s just that you can think of every car that we sell or produce that has full autonomy capability as actually something that in the future may be worth as much as 5 times what it is today. Because average -- vehicle is doing like maybe 10 hours of driving a week. If sort of -- if this says 1.5 hours a day on average, that’s 10 hours a week-ish. If you’ve got on autonomous -- if the vehicle is able to operate autonomously and use either dedicated autonomous or partially autonomous like Airbnb, like maybe sometimes you allow your car to be used by others. Sometimes you want to use it exclusively just like Airbnb -- doing Airbnb with a room in your house. The value is just tremendous.
So, I think it’s sort of, it would be -- I think it -- it does make sense to sacrifice margins in favor of making more vehicles because we think in the not too distant future, they will have a dramatic valuation increase. I think the Tesla fleet value increase at the point which we can upload full self-driving and is approved by regulators will be the single biggest step change in asset value maybe in history.
Martin Viecha
Thank you. Let’s go to the next analyst. The question comes from Emmanuel Rosner from Deutsche Bank.
Emmanuel Rosner
Two questions from me as well. First, following up on the autonomy. So before you start launching these dedicated robotaxi vehicles, on existing vehicles, you’re improving FSD incrementally. What is your latest targeted timing to essentially release a non-beta version or an eyes-off version that would trigger much higher take rates? And would Tesla benefit from lowering the price of FSD?
Elon Musk
Well, obviously, as people have sort of made fun of me and perhaps quite fairly have made fun of me, my predictions about achieving full self-driving have been optimistic in the past. The reason I’ve been optimistic is -- it tends to look like is the -- we’ll make rapid progress with a new version of FSD, but then it will curve over logarithmically. So first, logarithmic curve looks like just sort of fairly straight upward line, diagonally up. And so, if you extrapolate that, then you have a great thing. But then because it’s actually logarithmic, it curves over, and then there have been a series of stacked logarithmic curves.
Now, I’m the boy who cried FSD, but I think we’ll be better than human by the end of this year. That’s not to say we’re approved by regulators. And I’m saying that would be in the U.S. because we’ve got to focus on one market first. But I think we’ll be better than human by the end of this year. I’ve been wrong in the past, I may be wrong this time.
And the price of FSD -- so the great thing is the price of FSD is actually very low, it’s not high. When you go back to what I said earlier, the value of the car increases dramatically if it is actually autonomous. $15,000 is actually a low price, not a high price. And we will offer -- and we -- I think we do sort of offer FSD as a sort of monthly subscription, although most people don’t know that. So, I’d recommend like maybe trying it out as a monthly subscription so you don’t have to go with the $15,000 thing. But I think yes, yes -- obviously, if the car is worth several times its original price, $15,000 is actually a low price for FSD.
Martin Viecha
And the next question comes from William Stein from Truist.
William Stein
I’d like to ask about -- to stick on this AI topic. We’ve read with great interest the developments in Dojo today, and you’ve spoken about FSD, but you’ve also -- Elon, you started this x.ai company. And for investors that think that there might be quite a bit of value in the AI features and products of Tesla, it might be concerning to see you pursuing another endeavor where AI is the focus. So can you talk about how x.ai might overlap, might perhaps compete with Tesla or in other ways, perhaps it enhances the value of what Tesla does?
Elon Musk
Yes. I think it’ll actually enhance the value of Tesla. There were just some of the world’s best AI engineers and scientists that were willing to join a startup, but they were not willing to join a large sort of relatively established company like Tesla. So, it was like -- that’s actually how it got started. I was interviewing a few people and they’re like, no, we want to do a startup. I was like, and that’s well -- I couldn’t convince them to join Tesla. So -- so it’s like, okay, well, better to start up that I run than go work somewhere else. That’s kind of the genesis of xAI.
And xAI is focused on sort of AGI. Yes. So it’s -- like I said, I think there will be some value that xAI brings to Tesla. Also some of the best -- for the very best people in the world, they really just want to work on interesting problem. So if you take, say, a material science group, really what convinced Charlie Colman to leave Apple, where he was very happy and well compensated, and both at -- in both -- where we think is the best material science group in the world, was that he got to work at both Tesla and SpaceX. He wasn’t willing to leave Apple if it was just Tesla, but he’s willing to do it if it is Tesla and SpaceX. So sometimes you get the best talent in the world if that’s the kind of thing you need to do. And that actually has been very beneficial to Tesla.
William Stein
If I could squeeze one more mundane question in. I wonder if you think you can hit the 1.8 million unit number with current pricing, or do you anticipate needing to continue to lower prices because it seems like they’ve stabilized. The trends have stabilized in the last maybe 1.5 months. Should we expect sort of continued decreases or more stabilization for the rest of the year?
Elon Musk
Sure. We have sort of -- we started the referral program, which I think will be quite effective. As Zach was saying earlier, we don’t control the macroeconomic conditions. So, if interest rates continue to rise, that reduces the affordability of cars. And for a lot of people, they’re really -- they’re just really breaking even every month. In fact, if you look at the rise in credit card debt, they are, in fact, not breaking even every month. Credit card debt is looking scary. So, we just don’t control the market conditions. If market condition is stable, I think prices will be stable. If they’re not stable, then we would have lower prices. Yes.
Martin Viecha
Thank you. Let’s go to Colin Rusch from Oppenheimer.
Colin Rusch
As you’re building out Dojo and implementing what truly is going to be a highly complex set of software, can you speak to the maturity of the operating system and how much outsourced software you’re expecting to use in that system?
Elon Musk
This is a custom software stack, so. But it is designed such that you can run at a high level, PyTorch and JAX. But then we have to customize it to actually run on a custom silicon. So, the software stack is a combination of open source software and then Tesla software all the way to the bare silicon, which is the case for the inference computer in the car.
Colin Rusch
Okay. Thanks so much. That’s super helpful. And then can you speak to how you’re managing some of the geopolitical risks relative to your capacity expansion? Obviously, as you guys continue to grow at this rate, you’re going to be putting some folks out of business. And there’s going to be some impacts around regional economy. So, I just want to understand how you’re thinking about that in terms of some of your CapEx plans and how you’re managing some of those relationships with different countries and regions.
Elon Musk
Well, this is a period of unusual geopolitical risk. So, I think we’re -- the best we can do is have factories in many parts of the world such that if things get difficult in one part of the world, we can still keep things going in the rest of the world.
Martin Viecha
Thank you. The next question comes from Mark Delaney from Goldman Sachs.
Mark Delaney
Tesla has been making progress reducing costs and did so again last quarter. Can you give an update on when you think automotive COGS per vehicle could be under the historical $36,000 per vehicle level? And what are the key puts and takes to get there?
Zachary Kirkhorn
This is -- I think I was asked this in the past. This is very difficult to forecast. There’s a series of costs that we manage, the series of costs which we don’t control. And so particularly on the commodity side, where labor costs go, et cetera, it’s just hard to say.
Elon Musk
Yes. And we saw very inflationary -- like strong inflationary pressures for a while last year. And now -- which obviously makes it very difficult to reduce COGS. And now we’re seeing what seems to be deflationary pressures, certainly deflationary -- deflation isn’t pressure. But we’re seeing commodity prices dropping as was mentioned, as Karn mentioned a moment ago. I mean, I don’t know, what do you think? I mean, basically, the trends seem to be deflationary at the commodity level.
Karn Budhiraj
Definitely. There’s that. And then there’s also the unit economics improve as volumes grow. That’s the other thing we’re seeing. As we’re becoming a bigger and better part of a lot of suppliers, the economies of scale come into play. There’s equipment depreciation that comes into play, equipment that was commissioned 5 to 7 years ago. That used to be a part of the piece price. That’s completely amortized. So, we’ll see situation where piece price comes down because that equipment contribution has gone away.
And then just we continue to have this mentality of continuous improvement in terms of labor, reducing labor, improving automation, and just continue to get better at what we do. So we have seen -- I think every quarter, we have seen an improvement. Of course, the commodities spiked up and down. Just in general, the trend is towards being more efficient.
Zachary Kirkhorn
Yes, I’m totally agreeing.
Elon Musk
Yes, lithium prices were absolutely insane there for a while.
Zachary Kirkhorn
Yes. And they’re recovering now.
Karn Budhiraj
Cobalt -- the way it used to be.
Zachary Kirkhorn
Yes. And we’re still early in the ramp -- well, not early in the ramp, but early in the cost down curve of Austin and Berlin. And so, it takes time to work the cost out it. First, it’s a focus on ramp -- ramp, it brings cost down...
Elon Musk
And quality costs…
Zachary Kirkhorn
Yes. And then once that stabilizes, we can divert bandwidth to cost reduction. And so Austin and Berlin saw quite a decent amount of cost reduction on a fundamental basis from Q1 to Q2. We’ll continue to do that work that will be helpful. And so we’re just going to keep chipping away at it.
Unidentified Company Representative
Packaging is a big element to that.
Elon Musk
Yes, logistics…
Zachary Kirkhorn
Logistics is normalizing, which is great.
Unidentified Company Representative
[Indiscernible] utilization, something that the team has been very focused on. So, every bit of it.
Zachary Kirkhorn
Yes, and it’s hard...
Elon Musk
Logistics is underappreciated. Yes, so sold saying goes like valves and with tactics as one with logistics.
Unidentified Company Representative
Yes. And we’ve made tremendous improvements in cost in all fronts on expired costs. We have done pre-pandemic expired cost levels now, and our goal is to go further down.
Zachary Kirkhorn
Yes. So when we look at our progress from Q1 to Q2 on cost, the way that we look at internally, normalized for the impacts of mix shift with Austin and Berlin being a higher percentage of our mix, normalized for S and X being a higher percentage of our mix in Q2 versus Q1, the sequential cost reduction, it might be the largest we’ve had in a while. So, I think it’s great work on behalf of the Tesla team, and we just got to keep it up.
Elon Musk
Yes, it’s a game of pennies. It’s a Game of Thrones with pennies.
Martin Viecha
Mark, do you have a follow-up question? I think you’re muted.
Mark Delaney
Yes. Thank you very much for all the details on that. Maybe you could put a finer point on the downtime impact that you spoke about in your prepared comments in terms of production impact and then also to what extent there’s a margin impact from those factory upgrades that you’re planning this quarter?
Zachary Kirkhorn
Yes. The downtime -- we don’t know exactly the number of cars impacted because kind of the way that we go into downtime windows for upgrades is we set aside a period of time, but then the team is challenged to go as quickly as possible so that we can get the factories up and running again and minimize that. It’s not profound reduction. Hopefully, it’s small.
Elon Musk
I think we’re getting too much into the weeds here. I mean, like we’re asking for a level of precision that is not possible to answer. So, let’s move on.
Martin Viecha
Yes. I think this is unfortunately all the time we have for today. So, we’ll speak to you all in the next three months. Thank you very much.
Elon Musk
Thank you.
(Tips:This transcript is converted by recording, we will do our best, but cannot fully guarantee the accuracy of the conversion, it is for reference only.)
企業管理
Elon Musk - CEO |
Karn Budhiraj - VP、サプライチェーン |
Lars Moravy - VP、車両エンジニアリング |
Martin Viecha - VP、IR |
Zachary Kirkhorn - CFO |
アナリスト
Colin Rusch - Oppenheimer |
Dan Levy - Barclays |
Emmanuel Rosner - ドイツ銀行 |
Mark Delaney - ゴールドマンサックスグループ |
William Stein - Truist |
質疑応答セッション
Martin Viecha
Zachさん、ありがとうございます。投資家からの質問に行きましょう。FSDのライセンスに関する質問はすでに回答しました。2番目の質問は、4680セルの状況はどうですか?Battery Dayで提示した仕様からどの程度進んでいますか?Battery Dayの提示内容を達成するのはいつですか?
Zachary Kirkhorn
はい。まず、生産の最新情報からお話しします。テキサス州では、Q2とQ1を比較して、4680セルの生産量が80%増え、チームはテキサス州で1000万個以上のセルを生産しました。そのため、チームにおめでとうございます。セルの歩留まりに注力した結果、スクラップの費用が前四半期に比べて40%削減され、セルのCOGSは25%低減されました。
テキサス州では、現行生産品よりもエネルギー密度が10%高いサイバートラック・セルを発売するための準備を進めています。この結果は、プロセスや機械設計の最適化により達成されました。年末から来年初めにかけて、サイバー・セルの生産を拡大するにつれて、セルあたりのコストが納得いくレベルになるはずです。
バッテリーのエネルギー密度目標に対して、サイバー・セルは一貫した電気化学的な基準で合致しています。シリコンやバッテリー・デーで見直した自社カソード生産など、より大幅なエネルギー密度とコストの改善要素もありますが、それについては別の機会に話し合いましょう。
最後に、Battery Dayで取り上げた事項のうち、多くはテスラが設計した4680のバッテリー生産システム自体、および機器・工場密度・資本費・公益費の削減に向けた施策であり、いずれもテキサスでのスケールアップにおいて実現していることを忘れないようにしてください。
マーティン・ビエチャ
ありがとうございます。次の質問は、テスラエナジー製品について、より詳しく話していただけますか?また、収益モデルに関する考え方はどのように進化しましたか?テスラの人工知能の能力を考慮すると、このセグメントが加速するにつれて、オートビッダーからの再発売が長期的にどのようにハードウェアとソフトウェアの収益のミックスに影響を与えると思いますか?
ザカリーカークホーン
将来の製品のロードマップについてコメントすることはできませんが、エネルギーとQ2に関するクイックアップデートを提供できます。メガパックは引き続き世界中で強い需要を示し、Lathropは2023年の契約プロジェクトに適合するようにランプアップしています。前四半期に述べたように、メガパックの利益率は、当社のターゲットに合わせて、合理的なレベルにあります。
ラスロップ工場の第2ラインはスケジュール通りに進行しており、2024年の完全な工場ラムプの前にLathrop能力を倍増することができます。私たちは、ハワイのKESプロジェクト、オーストラリアのRiverinaプロジェクト、カリフォルニアでのいくつかの製品、そして実際に今日ツアーするGigafactory Texasでの製品を含む、いくつかのエキサイティングな大型プロジェクトが建設中または完成間近にあります。これらのプロジェクトに対して私たちの顧客、公益事業者、および電力網オペレーターが信頼してくれたことを感謝したいと思います。
オートビドラーの問題については、オーストラリア、テキサス、英国、カリフォルニアなどの卸売市場で引き続きAutobidder契約を拡大しており、来年、Teslaの送信量は6ギガワット時を超える見込みです。英国では、当社のプロジェクトがQ2に業界で最高のパフォーマンスを発揮しました。オートビドラーにはソフトウェア利益があり、ハードウェア販売の促進に役立ちますが、Megapackハードウェア側のデプロイメント 成長がどれほどあるかを考えると、収入への投稿が比較的小さいことを覚えておくことが重要です。これらの大型資本プロジェクトは、前払いキャピタル支出に対して年間リアライズされる20年間の繰り返し収益を有することを覚えておくことが重要です。
住宅部門では、いくつかの面白いことが起こっています。最近、0.5百万台のPowerwallがインストールされました。今週から、Charge on Solarを開始し、Tesla Powerwallおよび車両の顧客は、余剰なソーラーで車両を充電し、自分たちの屋根に当たる太陽光線のみで運転することができます。昨日、私たちは、ERCOTにグリッドサポートを提供するためにバーチャルパワープラントに参加した顧客に対してテキサスで支払いを開始しました。これらのクレジットは、ERCOTが市場アクセスを拡大するにつれて、中央値顧客の年間請求額を3分の1低くすると予想されます。また、今日はテキサスの新しいModel 3オーナーを対象に、季節残りでテキサスのすべての車両顧客を拡大しています。
残念ながら、テスラ保険とやや似ていますが、テスラの電気とBPPの機能を顧客にもたらすには、管轄地域ごとに断片化された規制環境を通じて特定する必要があります。長期的には、住宅部門のエネルギーソフトウェアとハードウェアの価値は、公益事業者、市場オペレーター、および規制当局が許可する市場アクセスのレベルによって推進されることになります。
ピーク能力やシステムバッファリングなどのすべてのエネルギーサービスを提供できるパワーウォールについては、オーストラリアの場合と同様に、典型的なシステムに比べて所有コストの価値を倍増させることができます。
マーティン・ビエチャ
ありがとうございます。次の質問は、IRAバッテリー製造インセンティブからの単位あたりのCOGSの利益を数量化できますか?また、バッテリー原料の減少は年初から?
いいえ、いいです。質問の1部分については、私たちはIRA製造インセンティブに関する以前のガイダンスを提供し、今年の4半期範囲内で1四半期あたり1億5000万ドルから2億5000万ドルの範囲を予想しています。私たちは以前に指導したように、この範囲内にとどまるようにしています。したがって、Q2でも同様でした。私たちは、長期バッテリーパートナーのパナソニックからの資格のあるセルのクレジットを50-50で共有することを含む、IRA製造インセンティブに関する以前のガイダンスを提供しました。
コモディティ面では、以前に議論したように、改良が続いています。リチウムはこれまでで最も注目すべき改良です。これは私たちが前回の電話会議でコメントしたことです。通常、我々は財務に実現される前の1四半期前にこれが現れることがあります。また、リチウムの価格に完全に露出しているわけではありません。当社のサプライチェーンチームは、長期的な契約でいくつかの企業と協力して、いくつかの長期的な契約を締結したことで、完全に保護されることになっていますが、上下に動く曝露があります。
アルミと鋼についても恩恵を受けており、それは素晴らしいことです。リチウムの影響ほど大きくはありませんが、それでも貢献しています。したがって、前四半期に比べてQ2でのこれらの合計影響を追加すると、IRAの恩恵に相当するサイズと大きさになります。
Q1からQ2へのユニット当たりのCOGSを見ると、2つのことを念頭に置く必要があります。第1は、納品のためのSXミックスがQ1からQ2にかけてかなり増加したことです。したがって、基本的なコスト削減について考える際には、これを調整することが重要です。そして、第2に、オースティンとベルリンのコストを引き続き削減するために取り組んでおり、Q1からQ2にかなり多くの作業を行いましたが、これらの工場はまだ他の場所のModel Yプロダクションコストよりもやや高いです。そして、四半期にアウスティンとベルリンに関連するビルドのミックスが増加しました。Q1からQ2への影響をCOGS当たりのユニットとしてモデル化する際に考慮することが重要です。
私は、カーンがそれについて補足することがあるかどうか、あるいは一般的に何か追加することがあるか聞きたいと思います。
はい。如何なるコモディティ面の問題もしくはより一般的な問題もありましたら聞かせてください Zach さん。
はい。Zachが言及したように、パートナーと長期的な契約を締結することによって、リチウムポジションから自然にヘッジされています。ただ、ニッケル、コバルト、グラファイトなど、バッテリーに特に使用されるすべてのコモディティにおいて価格が下がっていることがわかっています。価格の減少は、車両ごとの千ドル単位で見ると数千ドルに翻訳されます。この歴史的に低い商品価格を活用しています。私たちはいくつかの固定価格契約をこの年末まで延長するようにお願いしたいと思っています。これは、将来を見据えて戻るプレイブックです。
マーティン・ビエチャ
ありがとうございます。次の質問は、IRAバッテリー製造インセンティブからの単位あたりのCOGSの利益を数量化できますか?また、バッテリー原料の減少は年初から?
FSDに関する次の質問に従ってください。既存顧客がFSDの価格によって既存の車にロックインされる代わりに新しいテスラにアップグレードできるように、FSDの移転可能性を許可することを検討しましたか?注文をQ3で行うことができます。Q3では、この1回限りの特別恩赦が許されるため、Q3でこの形式を利用する必要があります。絶対的な配送枠内で受注する必要がある。このことにより、皆さんが幸せになってくれることを望んでいます。
イーロン・マスク
はい、よく尋ねられる質問です。ですから、Q3に向けて、FSDの移行を許可することを発表することをお知らせすることを光栄に思います。これは1回限りの特別恩赦です。したがって、Q3で利用する必要があります。あるいは、合理的な配送時間枠内で注文する必要があります。ですから、皆さんが幸せになってくれることを望んでいます。
マーティン・ビエチャ
次の質問は、サイバートラックの注文、見積もりの納期、価格、および仕様に関するより詳細な情報をいつ提供しますか?
イーロン・マスク
需要が非常に高くて、フックが見えないほど遠いため、それは本当に問題ではありません。サイバートラックには多くの新しいテクノロジーが含まれているため、外観は他の車両とは異なります。だから、製造にかかる時間は、サプライチェーン全体と内部生産の最も遅い要素が決定する力自体に影響を受けます。製造の高さによっては、スムーズな流れになればいいと思います。製造ラインの経験が豊富なので、製造ラインの問題も解決できるはずです。約10,000の個別の部品とプロセスがあり、10,000個の中で最も不運で実行が最も悪い要素が動く速度であるため、製造ラインは予測不可能です。それでも、来年に多くの車を製造し、今年は車を納品する予定です。
マーティン・ビエチャ
ジガキャストの批判者は、このプロセスにより、車を修理するのが難しく、費用もかかると主張していますが、Gigacast車の初回修理体験に関する詳細を共有できますか?
イーロン・マスク
それがなぜ誰もが私たちを真似しているのかもしれない。
ラース・モラビー
ありがとう、イーロン。私はラースです。それはまったく真実ではないという誤った認識があります。従来のボディは修理が容易であるという誤った認識がありますが、従来のボディは複数の素材と多数の接合方法で構成されています。電極溶接やリベットは削除する必要があります。パネルや構造用接着剤を弾き出す必要があります。乾燥した接着剤を除去し、ステイン、カットなどを行う必要があります。
イーロン・マスク
それは狂ったパッチのキルトです。
ラース・モラビー
はい。復元するには時間とお金がかかります。Model 3からの置き換えと比較して、Model Yのリアキャストレールを交換する例では、キャストレールを使用することで、10倍安く3倍早くなります。設計チームは、自社保険と自社ボディショップを持っているため、クローズドループで、衝突修理チームと協力して、修理をより簡単かつ迅速に行うための特別な部品を設計しています。そして、すべてのボディショップまたはTesla認定のボディショップトレーニングに提供できるようになっています。
イーロン・マスク
衝突修理のクローズドループと設計の両方を考慮に入れることは大変重要です。
ラース・モラビー
重要。私たちの生態系で他の誰もそれを行うことができないと思います。
イーロン・マスク
はい。実際には、挿入物で鋳造物の詳細を変更でき、実際には常にそれを行っているため、挿入物自体がすでに摩耗して交換する必要があるためです。ですので、挿入物にデザイン変更して鋳造物を微調整できます。ただし、キャスト部分のリアボディまたはフロントボディは、軽く、安価で、騒音振動、ハードシェス、製造も容易です。すべての点でより優れています。そのため、多くの自動車会社が私たちをコピーしているのです。
ラーズ・モラビ
おそらく。
イーロン・マスク
彼らは確かにそれに関する多くの報道発表を出しています。おそらく、それが将来すべての車が作られる方法になるでしょう。
マーティン・ビエチャ
ありがとうございます。次の質問は、いくつのOptimus botが作られたか、そして役立つタスクを実行できるようになるのはいつかですか?
イーロン・マスク
1000万人。はい、私たちは5、6人いると思います。どの程度の人が働いているかやどのフェーズかによりますが、おそらく10人です。でも、毎月増えています。Optimus botには興味深いことがたくさんあります。私たちは実際に、人型ロボットに適した棒状アクチュエータを生産できるサプライヤが見つからなかったことがわかりました。いかなる価格でも、自作のアクチュエータを設計する必要があるのです。すべてのアクチュエータはカスタムデザインされています。そして、もちろん、車と同じ推論ハードウェアを使用する予定です。しかし、これらのアクチュエータを設計することで、大量生産用に設計しています。世界中の他のどのアクチュエータよりも軽量で、より堅牢で、より高性能なアクチュエータを製造できるのです。
未確認の企業代表者
まったく説得力がありません。
イーロン・マスク
はい。人間ができることを行える人型ロボットは存在しません。ですので、私たちは自分たちでアクチュエータを設計する必要がありました。そのアクチュエータには、モーターや電源エレクトロニクス、コントローラ、センサーが統合されています。それぞれのアクチュエータはカスタムデザインされています。そして、もちろん、私たちは同じ推論ハードウェアを車両でも使用する予定です。ただ、アクチュエータを設計する際には、大量生産用に設計されています。なので、製造性にも優れています。
最初のOptimusは、すべてのテスラ設計アクチュエータ、つまり、プロダクション候補アクチュエータが統合されているもので、11月頃に登場する予定です。その後、それを段階的に拡大していく予定です。役立つことができるのは、私たち自身の工場で最初に試して有用性を実証することから始めますが、来年にはそのようなことができると思います。私はかなり自信を持っています。
Optimusのもう一つの素晴らしい点は、米国だけでも200万人が肢切断になっているということです。Neuralinkチームと話し合ったところ、ニューロリンクインプラントとロボットアームまたは脚を組み合わせることで、生物学的なもの以上に優れた、本物の$6ミリオンマンを提供できると信じています。とても有望ですが、実際には$6万でコストがかかるようにする必要があります。私たちは世界中の人々を支援し、彼らに生物学的なもの以上に優れたアームまたは脚を提供することができる可能性があると思います。
マーティン・ビエチャ
ありがとうございます。次の質問は、Q2中の受注残高が生産レベルに比べてどのように推移したか、また四半期中のトレンドはどうか、テスラは需要を増やすためにいつ値引きやその他の販売刺激策を行うのかを概念的に教えてください。
イーロン・マスク
はい。需要は生産に追随していると推測します。ですので、我々が目標としているのは実際には他の自動車メーカーには無いリアルタイムの需要と生産のバランスを週7日で調整していることです。全工場と全世界の注文から受注者専用のEメールが届きます。すなわち、購買の瞬間を創造し、世界中の市場の安定性に繋がっています。従って、我々は公共の心境に合わせて調整することになります。
新車を購入するのは多くの人にとって重要な決断です。従って、経済に不安要素がある場合、人々は一時的に自動車の購入を躊躇する傾向があります。そして、別の課題としては、金利の環境です。金利は上昇するにつれて、金融商品で購入したものは手頃でなくなり、実質的には自動車の価格が上昇することになります。こうして、金利が急激に上昇すると、実質的に我々は自動車の価格を下げる必要が生じます。それは、少なくとも最近まで、歴史上最も激しい金利上昇だと信じていました。従って、我々はそれについて何かしなければなりません。もし誰かが地球経済のためのクリスタルボールを持っていれば、本当に助かると思いますので、そのクリスタルボールを借りることができますか。
従って、金利が急激に上昇した場合、我々は実際に自動車の価格を下げる必要が生じます。なぜなら、金利の支払いが自動車の価格を上昇させるからです。少なくとも最近まで、歴史上最も激しい金利上昇だと信じていました。従って、我々はそれについて何かしなければなりません。もし誰かが地球経済のためのクリスタルボールを持っていれば、本当に助かると思いますので、そのクリスタルボールを借りることができますか。
未確認企業関係者
ダイレクトメッセージでDMを送ってください。
イーロン・マスク
はい、正確にそうです。Twitter上ではなく、DMでお願いします。たった一日で、世界経済が崩壊するように見える日には、次の日には何事もなかったように見えます。私は何が起こっているのか理解できません。完全に大丈夫です。私が新規株主に関心を寄せている理由は、私は彼らを大切に思っているからです。特に、厳しい状況の中で支えてくれている人たちには感謝しています。私は皆さんを愛しています。また、我々はマクロ的なショックやテーマ的な疲れによってストックマーケットの行方を制御することはできません。従って、私たちは荒れた時期にはマージンローンを推薦しません。時期が荒れていない場合、マージンローンは理にかなった良い選択肢になることがあります。しかし、我々は、荒れた時期にいると私は呼んでいます。テスラの長期的な価値に対する私の確信は非常に高いです。私は、現在の形から10倍または5倍程度に成長する道筋を実際に描いています。でも、途中の出来事や試練、市場の心境については予測できません。従って、購入して保持するという古い格言が正しいのです。投資アドバイスをするなら、自分が好きな製品を生産する会社を特定し、その株を買って保持することだけです。それでいいのです。勝つことができます。
企業が存在する理由は、理想的には素晴らしい商品とサービスを提供するためです。他に理由は存在してはいけません。ですので、理想的な製品を生みだし、素晴らしい未来を見据えている企業の株を買うのが賢明な選択なのです。これは、実は常識的なことです。
そして、通常は、その会社の製品またはサービスに対する信頼性が高ければ高いほど、市場がパニック状態のときに買い、市場が過度に熱狂的なときには売ることができます。私はテスラを推薦していませんが、低い価格で買って高い価格で売るのは賢明な選択になります。
実際に、ウォーレンバフェットは、公開企業は、あなたの家に住んでいる想像してください、そして、何かの理由で、そこに取り乱した人がやって来て、不動産の価格をあなたに言い続けるとします。そして、毎日異なる価格を言うかもしれません。でも、家は変わらないのです。これがストックマーケットです。ウォーレンバフェットの言葉を信じてください。
マーティン・ビエチャ
粗利率を圧迫するために価格割引に重点を置いて成長を進めるが、効率が割引を上回ることで粗利率を安定化させることは期待できるのか? もしそうならば、それはいつか?
またクリスタルボール、どこでしたっけ?短期的な変動は、長期的な観点からは取るに足らないものです。自動運転がすべての数値を取り戻すでしょう。ARK Investを確認してください。私は彼らの分析が非常に優れていると思います。最高です。そして、TwitterのFintwitまたはファイナンス、スマートファイナンスの専門家のアカウントをフォローしてください。彼らは素晴らしいです。私が長期的な投資をするための確信を強く持っているのは、テスラです。そして、上昇と下降があります。実際、市場がパニックに陥った場合は買い、市場があまりにも興奮している場合は売ることができます。しかし、一般的に、私たちは長期的には成功を優先することになるでしょう。短期的なことには制御できないものがあります。そして、自動運転が非常に重要になります。ザカリーさん、どうですか?
はい、完全に同感です。短期的に重要な唯一のことは、私たちが投資を継続するために十分なお金を稼いでいるかどうかです。そして、技術チームが投資している製品や技術のポートフォリオには、潜在的に非常に多くの投資が必要です。
イーロン・マスク
まったくその通りです。私は短期的なことについては、オープニング発言で述べたことだけを問題だと考えています。つまり、投資に十分なお金を生み出しているかどうかです。技術チームが現在投資している製品のポートフォリオには、今後の多大な可能性があります。
正直に言って、私たちが資本密集的なビジネスでプラスのフリーキャッシュフローを持っているのは馬鹿げています。同時に、新しい技術に大量の投資をしているのですから。それは本当に難しいことです。
正直に言って、新しいテクノロジーへの投資が大量に行われる中で、資本集約型のビジネスにおいてフリーキャッシュフローが正の値となるのは、ばかげていると思います。そういったことは極めて困難であると思います。
垂れ流しだ。
また、垂直統合についても言及します。新製品だけでなく、...
イーロン・マスク
はい。私たちは実際に私たちのシェアを作っています...
ザカリー・カークホーン
そして、少なくとも私の観点からは、キャッシュを投資し続けることが重要です。それは、近い将来のコスト削減に超集中することを続けることを意味します。我々が近い将来のコスト削減で行っていることはすべて、投資するための資本を提供していますか?運転資本管理に超集中して、そこでは原材料とアカウントレシーブブルに非常に集中して、キャッシュを再投資し続けることができるようにしています。これにフォーカスしています。そして、私たちはこれをコントロールする一連のことがあります。私たちはコスト削減のパイプラインを持っています。カーンが言及したように、現在ベンチマークにいくつかの追い風が吹いていますが、それは役に立ちます。
平均販売価格の変動はイーロンのポイントに戻ります。私たちは金利をコントロールしていません。私たちはマクロ消費者心理をコントロールしていません。しかし、需要と供給を調整し、バランスを保つために、それに対応する義務があります。そして、これが私たちが次の数四半期を管理している方法です。それらの四半期はすぐに私たちの後ろになります。それらはビジネスの将来の現在価値の一部ではありません。したがって、私たちはその見方を維持し、長期的なビジネスが私たちが望むものとまったく同じであることを確認したいと思います。
マーティン・ビエチャ
すべて右で。ありがとうございました。では、アナリストの質問に移りましょう。最初の質問は、バークレイズのダン・レビさんからです。
ダン・レビ
私はまず、AIおよびDojoにおける取り組みについての質問から始めたいと思います。製品を洗練するプロセスはどのようなものですか?より多くのマシンですか?そして、支払いが開始されるのはいつでしょうか、そして、そのリソースの出費は何ですか?この結果、OpExのフロントで何を期待すべきですか?
イーロン・マスク
すみません。Dojoにいくら費やすかと言っていますか?
ダン・レビ
はい。
イーロン・マスク
DojoのR&Dですか?
ダン・レビ
はい。
イーロン・マスク
私たちはDojo支出でオープンループになるつもりはありません。しかし、1年以内にDojoで10億ドル以上を費やす予定です。それで、私たちは訓練に使用する膨大な量のビデオデータを持っています。これは別のことです。これを実現するために必要なもの、つまり自律性のための汎用的な解決策に向けたスケールでこれを実現するために必要なことが何であるか考えてみてください。これは、これまでで最も困難な問題の1つです。
多くのAI企業がLLMなどをやっているのを見ます。もしそれらがとてもすばらしいものだと思うのなら、なぜ彼らは自動運転車を作れないのでしょうか?それは難しいからです。だから、私はいくつかの素晴らしいAI企業があると思います。しかし、基本的に、私たちが処理しなければならない驚異的な量のデータがあります。それはどういう風に処理されなければならないのです。カスタムシリコンが最適な方法です。
Dojoは、ビデオトレーニングを最適化するために設計されています。LLMsを最適化するためではありません。ビデオトレーニングには、コンピュート対メモリバンド幅の比率がはるかに高く、一方、LLMsはメモリバンド幅に制限されがちです。というのが、その内容です。 NVIDIAハードウェアを多用していますが、ジェンセンとNVIDIAには大きなリスペクトを持っています。彼らは信じられないほどの仕事をしています。
正直に言って、彼らが十分な量のGPUを提供できるかどうかは分かりません。もし彼らがそれを提供できなければ、Dojoが必要になる可能性があります。彼らには非常に多くのお客様がいるため、私たちのGPU注文の優先順位を上げてくれました。しかし、私たちは人間並みの知能になろうとするのではなく、人間の10倍、もしくは100倍優れた知能を持ちたいと思っています。そのため、ビデオトレーニングの量が膨大になります。
現在、年間100万人の死亡事故が発生していると考えられています。そして、重度の傷害が残るとさらに約1000万人に及びます。つまり、人間の2倍優れているということは重大であり、10倍優れていても死者10万人、深刻な重傷者100万人になります。ですから、私たちは100倍優れた知能を持つ必要があるのです。そのためにはすごい量のビデオとコンピューターが必要です。そしてDojoには他の用途もあると思いますが、ビデオトレーニングには絶対に必要です。
ザッカリーキルコーン
Elon Musk mentioned that R&D and capital spend are moving quickly. Tesla provides a three-year outlook on its capital expense including considering these expenses. As the capital expense moves up and down, the company will continue to update its guidance in the Q.
Elon Musk stated that the fundamental rate limiter on the progress of full self-driving is training. If they had more training compute, they would get it done faster. That's it.
はい。言いたいことは、完全自動運転の進歩における根本的なレートリミッターはトレーニングです。それが、もっとトレーニングコンピュータがあれば、それをより早く終わらせることができます。それだけです。
Zachary Kirkhorn added that it's just difficult to predict how quickly they can execute on it.
ダン・レヴィは、大変なマクロの不確実性が存在することに留意しながら、Teslaの近い将来のターゲットである50%の年間成長率目標を維持するつもりだと問い合わせました。来期には、Cybertruckが一部の貢献をする予定です。EVの普及率の成長からも助けを受けます。Teslaは、本来の成長促進のために利益を犠牲にするとの前回のコメントとは異なり、価格に対してどの程度犠牲にしてもいいのか?
ダンレヴィ
Elon Musk responded that it was not about getting more share. Every car that they sell or produce that has full autonomy capability may be worth as much as 5 times what it is today in the future. If the vehicle is able to operate autonomously and use either dedicated autonomous or partially autonomous like Airbnb, the value is tremendous. Tesla is willing to sacrifice margins in favor of making more vehicles. They think in the not too distant future, the Tesla fleet value increase at the point which they can upload full self-driving and is approved by regulators will be the single biggest step change in asset value in history.
イーロンマスク
Elon Musk explained that their past predictions about achieving full self-driving have been optimistic, but they tend to make rapid progress with a new version of FSD, and then it will curve over logarithmically. He wants to achieve a non-beta version or an eyes-off version that would trigger much higher take rates. Tesla may benefit from lowering the price of FSD. Because every car that they sell or produce that has full autonomy capability may be worth as much as 5 times what it is today in the future, Tesla thinks that it makes sense to sacrifice margins in favor of making more vehicles.
Martin Viecha invited Emmanuel Rosner from Deutsche Bank to ask two questions. Emmanuel Rosner asked about the non-beta version or an eyes-off version that would trigger much higher take rates of FSD and whether Tesla would benefit from lowering the price of FSD. Elon Musk replied that they tend to make rapid progress with a new version of FSD, but they have been optimistic in the past. Tesla may benefit from lowering the price of FSD. Because every car that they sell or produce that has full autonomy capability may be worth as much as 5 times what it is today in the future, Tesla thinks that it makes sense to sacrifice margins in favor of making more vehicles.
マーティンビエチャ
Emmanuel Rosner from Deutsche Bank asked two questions. The first question was about the non-beta version or an eyes-off version that would trigger much higher take rates of FSD and whether Tesla would benefit from lowering the price of FSD.
エマニュエル・ロスナー
Elon Musk replied that their predictions about achieving full self-driving have been optimistic in the past. They tend to make rapid progress with a new version of FSD, but then it will curve over logarithmically. Tesla may benefit from lowering the price of FSD.
イーロンマスク
Elon Musk stated that training is the fundamental rate limiter on the progress of full self-driving. If they had more training compute, they would get it done faster.
今、私はFSDを叫ぶ少年ですが、今年の終わりまでには、人間より優れるようになると思います。これは規制当局に承認されたということではありません。これは最初に1つの市場に焦点を当てなければならないため、米国内で行われるでしょう。しかし、私は今年の終わりまでには人間よりも優れた存在になると思います。私は過去に間違っており、今回も違うかもしれません。
FSDの価格は非常に低く、高くありません。私が早くに言ったことに戻って、実際に自律できれば自動車の価値は劇的に上昇します。15000ドルは実際には安い価格であり、高い価格ではありません。私たちは、FSDを月額課金としてオファーし、多くの人々がそれを知らないことがあります。そのため、15000ドルを払わなくても、月額課金として試してみることをお勧めします。しかし、もちろん、自動車が元の価格の数倍の価値がある場合、FSDにとって15000ドルは実際には安い価格です。
マーティン・ヴィエカ
次の質問はTruistのWilliam Steinからです。
ウィリアム・スタイン
AIの話題に焦点を当てるようお願いできますか。Dojoの進展に大いに興味を持っており、FSDについて語られたことがありますが、Elonさん、あなたはこのx.ai社を始めました。そして、TeslaのAIの機能や製品に非常に価値があると考える投資家にとって、AIが中心の別の努力を追求しているのを見ることは、懸念すべきことかもしれません。したがって、x.aiがTeslaとオーバーラップするか、競合するか、あるいは他の方法でTeslaの価値を高めるかについて話していただけますか。
はい。実際には、Teslaの価値を高めることになると思います。世界でも最高レベルのAIエンジニアや科学者たちが、スタートアップに参加することはあっても、Teslaのような比較的確立された大企業には参加したいと思わないことがあります。だから、それが始まった経緯です。私が少しの人々にインタビューしていたところ、彼らはスタートアップをやりたいと言いました。そして、私は彼らをTeslaに説得することができなかったので「私が運営するスタートアップを立ち上げる方が、他のどこかで働くよりも良い」ということになった。それがx.aiの始まりです。
そして、xAIはAGIに焦点を当てています。そうです。ですから、私はxAIがTeslaにもたらす価値があると思います。世界でも最高レベルの人々の多くは、本当に興味深い問題を解決することに興味があるのです。たとえば、材料科学グループを例に取ると、彼らを説得するのに、世界最高の材料科学グループと考えられる2つの場所、TeslaとSpaceXで働けるということが必要です。彼は、とても満足して報酬も良かったAppleを辞めることはできなかったが、TeslaとSpaceXで働くことはできた。時に、あなたが必要とするのがそれであれば、世界最高の才能を得ることができます。そして、それはTeslaにとって非常に有益でした。
もう1つ自明な質問を聞いてもいいですか。現在の価格で180万台の目標を達成できると思いますか、それとも安価になる必要がありますか?過去1.5か月間でトレンドは安定しているように見えますが、今後も続くか、安定するかどうかを予想することができますか?
確かに、私たちはリファラルプログラムを開始し、かなり効果があると考えています。Zachが早期に言ったように、私たちはマクロ経済状況をコントロールしていません。ですから、金利が上昇し続ける場合、車の手頃さが低下します。実際には、多くの人々にとって、彼らは月ごとにバランスを取っているだけであり、クレジットカードの借金が上昇しているという事実を見ると、実際には毎月バランスを取っていません。クレジットカードの借金は怖い状態に見えます。ですから、私たちは市場条件をコントロールしていません。市場環境が安定している場合、価格も安定すると思います。安定していない場合は、価格を下げる必要があります。はい。
お答えいただきありがとうございます。Oppenheimerのコリン・ラッシュです。
Dojoを構築し、実際に高度に複雑なソフトウェアを実装するにつれ、オペレーティングシステムの成熟度と、そのシステムでのアウトソーシングソフトウェアの量についてお話いただけますか?
これはカスタムソフトウェアスタックになります。ただ、PyTorchとJAXの高いレベルで実行することができます。ただし、カスタマイズしてカスタムシリコンで実行する必要があります。ソフトウェアスタックは、オープンソースソフトウェアとTeslaソフトウェアの組み合わせから、カースの推論コンピュータの場合は、ベアなシリコンまでです。
ありがとうございました。次に、OppenheimerのColin Ruschにいきましょう。
コリン・ラッシュ
Dojoを構築し、実際に高度に複雑なソフトウェアを実装するにつれ、オペレーティングシステムの成熟度と、そのシステムでのアウトソーシングソフトウェアの量についてお話いただけますか?
はい。これはカスタムソフトウェアスタックです。ただ、PyTorchとJAXの高いレベルで実行することができます。ただし、カスタマイズしてカスタムシリコンで実行する必要があるため、ソフトウェアスタックは、オープンソースソフトウェアとTeslaソフトウェアの組み合わせであり、カースの推論コンピュータの場合はベアなシリコンまで含まれます。
コリン・ラッシュ
これはカスタムソフトウェアスタックになります。ただ、PyTorchとJAXの高いレベルで実行することができます。ただし、カスタマイズしてカスタムシリコンで実行する必要があります。ソフトウェアスタックは、オープンソースソフトウェアとTeslaソフトウェアの組み合わせから、カースの推論コンピュータの場合は、ベアなシリコンまでです。
コリン・ラッシュ
わかりました。ありがとうございます。それは非常に役立ちます。そして、ご担当者様に、地域経済に関する影響があることや、ビジネスの拡大を続けるにつれ、いくつかの競合他社が淘汰されることについて、地政学的リスクをどのように管理しているかについて話していただけますか?異なる国や地域との関係をどのように管理しているかについて、どのように考えているか理解したいと思います。
イーロン・マスク
今は異常な地政学的リスクがある時期です。ですので、私たちは、世界の多くの場所で工場を持つことで、世界の一部で物事が難しくなった場合でも、世界の他の地域で事業を続けることができるようにしています。
マーティン・ヴィエチャ
ゴールドマンサックスグループのマーク・デレーニ氏から、次の質問をいただきました。
マーク・デレーニ
テスラはコストを削減する取り組みを進め、前四半期でもそれを実現しましたが、自動車あたりのCOGSが歴史的な36,000ドルを下回るのはいつになると考えているか、そしてそのためにはどのような要因があるのか、その点の最新情報をお聞かせいただけますか?
ザカリー・カークホーン
先に聞かれたことがあるかなとは思いますが、これは非常に予測が難しいことです。私たちが管理しているコストと、管理できないコストがあります。特にコモディティに関しては、労働コストなど、言いにくい部分があります。
イーロン・マスク
はい。昨年しばらくの間、物価が非常に高騰したことがありました。これは、COGSを削減するのを非常に難しくしました。しかし、現在は、デフレーション的な圧力があるようです。コモディティ価格が下落しているということが、さきほどカルン氏が述べたように伝えられています。私たちはわかりませんが、基本的には、コモディティレベルでのトレンドはデフレーション的傾向にあるようです。
カルン・ブダイラージ
確かに。それに加えて、生産量が増えるにつれてユニットエコノミクスが改善する傾向もあることがわかっています。私たちは多くのサプライヤーの一部として、規模の経済性を発揮しています。5〜7年前に導入された機器の償却などがあるため、その影響で新規価格が下がることもあります。
そして、私たちは、労働を減らしたり、自動化を改善したりすることによる継続的な改善の考え方を持ち続けており、常により良い方向に向かっています。私たちは、すべての四半期で改善が見られました。もちろん、コモディティ価格が上下することがありますが、一般的には効率化の傾向がみられます。
ザカリー・カークホーン
はい、完全に同意します。
イーロン・マスク
はい、リチウム価格は一時期本当に狂っていましたね。
ザカリー・カークホーン
はい、回復しています。
カーン・ブドヒラージ
コバルト -- かつてのように。
ザカリー・カークホーン
はい。そして、私たちはまだオースティンとベルリンのコストダウンカーブの初めにいるので、コストを削減するのに時間がかかります。まずはラムプに焦点を当てることで、コストを下げることができます...
イーロン・マスク
そして品質のコストは…
ザカリー・カークホーン
はい。そして、一度安定すれば、コスト削減に帯域幅を割くことができます。オースティンとベルリンは、Q1からQ2にかけて、根本的なベースでかなりのコスト削減を見たため、そのような仕事を続けることが役立ちます。そのため、私たちはそれを少しずつ崩していくだけです。
未確認の会社代表者
梱包はその大きな要素の一つです。
イーロン・マスク
はい、物流...
ザカリー・カークホーン
物流は正常化しています。これは素晴らしいことです。
未確認の会社代表者
利用率に関しては、チームが非常に注力しているものです。だから、すべてのビットです。
ザカリー・カークホーン
はい、そしてそれは難しいです...
イーロン・マスク
物流は過小評価されています。はい、弁や戦術と一緒に物流と言われることがあります。
未確認の企業代表者
はい。そして、全セクターで期限切れコストの大幅な改善を行いました。私たちの目標は、より低いコストにすることです。
ザカリー・カークホルン
はい。Q1からQ2へのコスト改善の進捗を見るとき、私たちが内部的に見る方法は、オースティンとベルリンが私たちのミックスの高い割合であるために混合の影響を正規化し、Q2はQ1よりSとXが私たちのミックスの高い割合であるため正規化し、連続的なコスト削減はしばらくの間最大になるかもしれない。したがって、テスラのチームによる素晴らしい作業だと思います。この調子で続けて行きましょう。
イーロン・マスク
はい、これはペニーのゲームです。ペニーに関するゲーム・オブ・スローンズです。
マーティン・ビエチャ
マーク、フォローアップの質問はありますか?あなたはミュートになっているようです。
マーク・デラニー
はい。それについての詳細について非常にありがとうございます。準備されたコメントで話されたダウンタイムの影響を、生産にどの程度の影響があるか、そして、今四半期に計画している工場のアップグレードからどの程度のマージンの影響があるか、もう少し詳しく説明していただけますか?
ザカリー・カークホルン
はい。ダウンタイムには、アップグレードのために時間枠を設定しますが、チームは速やかに作業を進め、工場を再稼働させることができるように挑戦されます。それほど大幅な縮小ではありません。小口の影響になるはずです。
イーロン・マスク
私たちはあまりにも細かいことに気を取られていると思います。つまり、答えることができないような正確さを求めているのです。それでは、次に進みましょう。
はい。今日は残念ながらこれで時間切れです。また3か月後にお会いしましょう。ありがとうございました。
イーロン・マスク
ありがとうございました。
ありがとうございます。
(ヒント:この転写は録音によって変換されたものであり、私たちは最善を尽くしますが、変換の正確性を完全に保証することはできません。参考までにご覧ください。)