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Mullen Automotive (NASDAQ:MULN) listed on the Nasdaq Exchange last November after completing a special purpose acquisition company (SPAC) reverse merger with Net Element. After the closing of the transaction, there were 51.17 million shares of MULN stock issued and outstanding on a fully diluted basis. As of Aug. 10, there are 509.29 million shares outstanding, which means that shares outstanding have increased by 895% since the SPAC merger.
MULN has declined by about 95% year to date, as each share becomes less valuable with further dilution.
Dilution occurs when a company issues more shares to the market. If an investor owned 10% of a company and the company decided to double the amount of shares outstanding, the investor's ownership would fall to 5%. Each share becomes half as valuable. This is different from a stock split, where shares outstanding increases, but ownership and value remain the same.
Dilution Is a Major Problem for MULN Stock Holders
Building electric vehicle (EVs) is a costly process. To cover this, Mullen has issued hundreds of millions of shares, mainly through the conversion of warrants, to raise capital. However, the EV company hasn't been spending much capital to boost its core business.
Instead, Mullen has acquired assets of Bollinger Motors and Electric Last Mile Solutions (OTCMKTS:ELMSQ). This has cast doubt on the sustainability of Mullen's core business. In addition, the automaker has yet to release a proprietary vehicle to the markets, although it has stated that deliveries for the Mullen FIVE will begin during the second quarter of 2024.
In September, Mullen paid $148.2 million in cash and stock to acquire a 60% controlling interest in medium-duty truck maker Bollinger. This was the company's first EV acquisition — and another one would follow shortly after.
Earlier this week, investors learned Mullen had technically won the ELMS bankruptcy auction, as there were no other bidders. The company had previously issued a stalking-horse bid of $92 million to receive assets such as a plant in Indiana and remaining inventory.
CEO David Michery's Performance Award Package
While shareholders have been suffering, Michery has been collecting free stock. On Sept. 21, Michery received 9.62 million shares priced at $0 as part of a CEO performance award package, which was approved at the Annual Meeting of Stockholders. The following day, he sold 750,000 shares at an average price of 39 cents. The transaction marked the CEO's seventh separate sale of MULN stock this year.
Michery is slated to receive even more shares upon completion of tasks highlighted in the CEO performance award package. These include:
- 5% of all shares issued and outstanding if Mullen enters into an agreement with a "manufacturer or provider of equipment, accessory, feature or other product" that sets the company or its vehicles apart from competitors or provides it with a first-mover or disclosure advantage by the end of 2023.
- 2% of all shares issued and outstanding if Mullen delivers its Class One Van to customers for a pilot program "under the captured fleet exemption by the end of December 2022."
- 2% of all shares issued and outstanding if the Dragonfly RS sports car receives USA certification and homologation by August 2024.
This package can be seen as a positive, as it may inspire Michery to work harder to complete these tasks. On the other hand, if Michery were to successfully complete all of the tasks highlighted in the package, he would receive 148 million newly issued shares based on shares outstanding as of June 2. This would subsequently dilute existing shareholders even further.
On the date of publication, Eddie Pan did not hold (either directly or indirectly) any positions in the securities mentioned in this article. The opinions expressed in this article are those of the writer, subject to the InvestorPlace.com Publishing Guidelines.
Eddie Pan specializes in institutional investments and insider activity. He writes for InvestorPlace's Today's Market team, which centers on the latest news involving popular stocks.
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InvestorPlace-株式市場ニュース、株式アドバイス、取引ヒント
マレン自動車会社香港で発売されましたナスダック取引プラットフォーム昨年11月、特殊目的買収会社(SPAC)とネット元の逆合併を完了した後。取引完了後、完全に薄くした上で5117万株のムーラン株を発行·発行した。8月10日現在、5.0929億株の流通株があり、これはSPAC合併以来、流通株が895%増加したことを意味する。
今年はこれまでにムーンが約95%下落しており、1株当たりの価値がさらに希釈されるにつれて縮まっているからだ。
ある会社が市場にもっと多くの株を発行すると、希釈が発生する。1人の投資家が1社の株式の10%を所有し、同社が流通株数を2倍に増加させることを決定した場合、投資家の持株比率は5%に低下する。1株当たりの価値は半減するだろう。これは株式分割、すなわち流通株の増加とは異なるが、所有権と価値は変わらない。
希釈は多株株主が直面している主要な問題である
電気自動車(EVS)を製造することはコストの高い過程である。これを補うために、マレンは主に転換権証で資本を調達するために数億株を発行した。しかし、この電気自動車会社はその核心業務を向上させるためにあまり多くの資本を投入していない。
逆にマレンは買収しましたブリンガー自動車会社そして電子の最後の1マイルの解決策は(OTCMKTS：ELMSQ)である。これはマレンの核心業務の持続可能性に疑いを抱かせる。また、この自動車メーカーは独自自動車を市場に発表していないが、同社はMullen Fiveが2024年第2四半期に交付を開始することを表明している。
マレンは今年9月、中型トラックメーカーBollingerの60%の持株権を1億482億ドルの現金プラス株で買収した。同社が電気自動車を買収するのは初めてで、まもなく別の買収も行われる。
今週初め、投資家は、技術的に言えば、マレンは他に入札者がいないため、ニレの破産オークションに勝ったことを知った。同社はこれまでに9200万ドルの追跡要約を出し、インディアナ州の工場や余剰在庫などの資産を獲得していた。
最高経営責任者デビッド·ミチェリのパフォーマンス賞
株主が損失を受けると同時に、ミッチリは無料株を集めてきた。九月一日21歳ミッチリ了解962万株CEOの業績奨励案の一部として、定価は0ドルです承認された株主周年大会で。翌日、彼は75万株を39セントの平均価格で売却した。この取引はこの最高経営責任者が今年7回目にムーン株を単独で売却したことを示している。
ミッチリは最高経営責任者業績奨励案で強調された任務を達成した後、より多くの株式を獲得する計画だ。これらの措置には
- 発行されたおよび流通株の5%が、マレンが“設備、アクセサリ、機能または他の製品の製造業者またはサプライヤー”と合意した場合、会社またはその車両が2023年末までに競争相手と異なるか、または先発優位性または開示利点を提供することができる。
- マレンが2022年12月末までにその一級トラックを顧客に納入してパイロット計画を行う場合、発行済みと流通株のすべての2%を占めることになる
- もしトンボRSスポーツカーが2024年8月までにアメリカ認証と同源を獲得すれば、すべての発行済みと流通株の2%を占める。
このプログラムはミッチリがこのような任務を達成するようにもっと努力するように激励するかもしれないので、肯定的な側面と見なすことができる。一方、Micheryが一括計画で強調されたすべての任務を成功させれば、6月2日までの流通株に基づく1.48億株の新規発行株を獲得する。既存株主の株式をさらに希釈する。
原稿が投稿された日まで、潘石★[#王+おおざと(邦の右側)]は(直接または間接的に)本稿で述べた証券の一切の手がかりを持っていない。本稿で表現した観点は著者の観点であり，InvestorPlace.comに準じているガイドブックを出版する.
エディ·パンは機関投資と内部活動に特化している。彼はInvestorPlaceの今日の市場チームに寄稿し、このチームは主に人気株に関する最新情報に注目している。
後希釈警報：マレンは1年足らずで未返済のムーン株を900%増加させ、InvestorPlaceに初めて登場した。
